Я уже некоторое время наблюдаю, как американский долг в 39 триллионов долларов становится все более центральной темой в рыночных обсуждениях, и честно говоря, сценарий, который рисует Джером Пауэлл, не стоит воспринимать легкомысленно. Председатель Федеральной резервной системы признал, что хотя текущая ситуация «не является неустойчивой», если не действовать быстро, путь к возможному банкротству государства очень реален. Интересно, что это не просто теоретическая проблема: при процентных ставках от 4% до 5% стоимость обслуживания долга может достичь 5,5% ВВП США, что практически подавляет любые бюджетные маневры.

Это то, что сейчас обрабатывают многие инвесторы, и именно поэтому золото снова засияло. Международная цена только что превысила 4 800 долларов за унцию, и это не случайность. Рынок переоценивает всё: от геополитики в Ормузском проливе до системного риска, который представляет неконтролируемый долг. Что кажется мне наиболее поразительным, так это то, что серебро также резко растет, что указывает на то, что инвесторы ищут не только безопасное убежище, но и увеличивают экспозицию в условиях, ожидая более высокой доходности.

Теперь же, по предупреждению UBS, есть кое-что интересное: хотя золото остается ценным инструментом против рисков, таких как девальвация валют и ускоренный дефицит бюджета, пора диверсифицировать. Аналитик Джованни Стауново предлагает тем, у кого большие позиции в золоте, рассмотреть расширение в медь, алюминий и сельскохозяйственные товары. Логика здесь твердая: если конфликт на Ближнем Востоке затянется, фундаментальные показатели этих сырьевых товаров также укрепятся, но по-разному.

Честно говоря, сценарий банкротства, которого опасаются некоторые, не является неизбежным, если принимать быстрые политические решения. Но пока это происходит, золото остается эффективным хеджем. UBS сохраняет прогноз, что международная цена может достичь в этом году от 5 900 до 6 200 долларов за унцию. Структурные факторы совпадают: рост государственного долга, центробанки диверсифицируют активы от доллара и продолжающиеся геополитические напряженности. Всё это продолжает стимулировать спрос на золото как убежище.

Что я вижу, так это то, что золото сейчас — не только спекуляция, это заявление о благоразумии. Для сбалансированных портфелей умеренное распределение остается разумным. Для тех, у кого уже есть значительная экспозиция и нереализованная прибыль, диверсификация — умное движение. Риск банкротства по долгам не исчезнет за один день, поэтому именно в такой среде драгоценные металлы продолжают играть важную роль в любой серьезной инвестиционной стратегии.