Я внимательно изучил анализ, который только что опубликовал Wells Fargo по золоту, и честно говоря, он очень интересен. Да, мы видим падение золота сегодня и в последние месяцы, но стратеги банка считают, что мы, возможно, находимся на пороге важного переломного момента.

Итак, вот в чем дело: после коррекции примерно на 11% в марте (самое сильное с 2013 года), цена торгуется около 4 800 долларов за унцию. Но Охсунг Квон, главный стратег в Wells Fargo Securities, только что объяснил кое-что, что меняет перспективу. Он считает, что сейчас мы находимся в четвертой волне цикла девальвации валют, начавшегося в 2022 году.

Концепция проста, но мощна: мировые центральные банки начинают массово продавать фиатные валюты и переходят к более нейтральным активам-убежищам. Это паттерн, который повторялся во время Великой депрессии, шока Никсона, стагфляции 70-х, войны с терроризмом и кризиса субпримов. Каждый раз золото взрывалось.

И тут Квон приводит свои цифры: по его модели, четыре из пяти сценариев развития экономики указывают на ускорение этой девальвации. Конкретно, это означало бы, что цена золота может достичь 8 000 долларов за унцию к 2027 году. От текущего уровня это более чем на 66% потенциала роста. Неплохо, правда?

Что делает это правдоподобным, так это его анализ соотношения M2/золото. Квон использует этот показатель для отслеживания циклов, и показывает, что текущий цикл длится всего 3,5 года при среднем сроке около 8,5 лет. Значит, мы находимся всего на половине пути. Модель Квона для медвежьего сценария предполагает падение до 4 000 долларов к концу 2027 года, но в большинстве случаев, четыре из пяти, доминирует именно рост.

Так что да, падение золота сегодня болезненно в краткосрочной перспективе, но в контексте этого цикла девальвации валют оно скорее похоже на коррекцию для покупки, чем на сигнал разворота. Следить за этим нужно внимательно.