ФРС председатель Джером Пауэлл объявил о сохранении ставки без изменений в диапазоне 3,5% — 3,75%, но более стимулирующее решение — вероятность повышения ставки увеличилась. Что это значит? Сначала думали, что будет раздача бонусов, а в итоге их не только не будет, но и могут начать требовать деньги взамен. В чем же дело? Обсуждение повышения ставки связано с серьезной инфляцией. В конце прошлого года Пауэлл уверял, что пока американское правительство не начнет хаотично вводить пошлины, инфляция в этом году снизится. Но что получилось? Верховный суд отменил пошлины Трампа, а инфляция так и не снизилась. Но умные люди понимают, что сейчас инфляцию разгоняет не пошлины, а энергетический кризис. Действительно ли Пауэлл подвержен конфликтам? Однако его больше всего волнует высокая цена на нефть. Цена на нефть одновременно поднимает цены и тормозит экономику, энергетический кризис и риски для американского рынка создают угрозу кризиса. Будет ли ФРС повышать ставку — смотрите на ситуацию: у них вообще нет на это пространства. Внутри есть голосующие, включая самого Пауэлла, которые бы хотели снизить ставку, но условия не позволяют, да и экономические данные и финансовый рынок явно не показывают необходимость повышения. Основные члены руководства ФРС, включая Пауэлла, действительно хотят снизить ставку, но текущие объективные условия не позволяют этого сделать. В совокупности трех ключевых факторов повышение ставки невозможно. Во-первых, на рынке труда скрыты опасности: основы занятости не выдерживают повышения ставки. Последние официальные данные показывают, что в марте 2026 года в США добавлено 178 тысяч новых рабочих мест. Казалось бы, это превышает ожидания и говорит о краткосрочном оживлении, но ранее данные за февраль были значительно пересмотрены: изначально было снижено на 92 тысячи, а в окончательной версии — на 133 тысячи, что свидетельствует о глубокой слабости рынка труда. Риск ухудшения ситуации остается, и резкое повышение ставки только усилит давление на реальный сектор и увеличит риск рецессии. Во-вторых, в американской финансовой системе скрыты опасности: повышение ставки — это как сознательное подрывание системы. Недавний кризис частных кредитов — не временный шум, а скрытая опасность в финансовых цепочках, которая показывает, что малые и средние американские институты крайне уязвимы к рискам. В условиях уже ограниченной ликвидности и давления на финансирование, повышение ставки только усилит цепную реакцию дефолтов и может привести к масштабному финансовому кризису. ФРС не хочет рисковать этим, чтобы не усугублять инфляционную структуру. В краткосрочной перспективе геополитические конфликты поднимают цены на нефть, что немного повышает индекс потребительских цен (CPI), но базовая инфляция остается под контролем: исключая энергию и продукты питания, она отражает реальные доходы и потребительские расходы. В США сейчас зарплаты не растут, потребительский спрос слаб, и цикл роста цен, зарплат и потребления не запускается. Рост цен на энергоносители не приводит к устойчивому росту базовой инфляции, риск полного выхода цен из-под контроля отсутствует. Есть опасения по поводу занятости и скрытых рисков в финансовой системе, что вынуждает ФРС придерживаться мягкой политики. Пока не видно необходимости в повышении ставки, и снижение — вопрос времени. Еще один фактор — 15 мая Пауэлл официально уйдет в отставку, его преемником, скорее всего, станет Ларри Волш. Будет ли он под влиянием Трампа и снизит ли ставку? Волш обещает, что при его избрании он не станет марионеткой президента, и планирует провести реформы внутри ФРС, включая сокращение числа заседаний и создание новой рамки для борьбы с инфляцией. Но сейчас Трамп находится в сложной ситуации: внутренние и внешние вызовы требуют решения энергетического кризиса. Если не удастся стабилизировать цены на нефть и предотвратить стагфляцию, экономика и благосостояние населения пострадают, и шансы на победу на промежуточных выборах будут малы. В интересах политической ситуации вероятно, произойдет некоторое снижение напряженности. Уход Пауэлла — вопрос времени, и сможет ли ФРС сохранить свою независимость — тоже остается под вопросом.