Web3 адвокат: понимание отчета Ethereum Фонда 2024 года, подготовка к вызовам времени Эфир Соответствие

Авторы: Iris, Лю Хунлин, Юридическая фирма Манкун

2024 год ознаменуется завершением выборов президента США, которые так долго следили и поддерживали отрасль шифрования. Возвращение Трампа в Белый дом можно назвать ‘возвращением во дворец’, и интересно, не взорвали ли тогдашние новости ваши ленты в социальных сетях. В отличие от предыдущего правления, его возвращение может создать более дружелюбную и благоприятную информацию среду для регулирования отрасли шифрования.

*Источник изображения: X.com

Во время выборов появляются такие “экстравагантные” ходы, как стратегические резервы BTC, американизация майнинга, отстранение от должности нынешнего председателя SEC и т. д. Однако, если говорить о ключевом законодательстве, которое повлияет на развитие активов в области шифрования и проектов Web3 в ближайшие годы, то это, безусловно, «Закон о финансовых инновациях и технологиях для 21 века» (the Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, FIT21). В настоящее время этот законопроект был принят с очень высоким голосованием в Палате представителей США со счетом 279:136 и с большой надеждой на его быстрое принятие в Сенате и вступление в силу после прихода к власти Трампа.

Мы все знаем, что большинство проектов Web3 после успешного развития выбирают создание фонда для сотрудничества с местными и глобальными регулирующими органами. Какое влияние принесет FIT21 проектам Web3, особенно Фонду Web3? Прежде всего, давайте дадим Манкуну возможность разобраться в ядре FIT21.

FIT21法案: Переопределение шифрования активов

Возглавляемый Республиканской партией, FIT21 отвечает на давние опасения по поводу неопределенности регулирования в отрасли, очерчивает более четкие регуляторные красные линии для отрасли и стремится уменьшить потенциальные рыночные потрясения у источника. Наиболее поразительным аспектом законопроекта является переопределение того, какие активы могут считаться «товарами», а не «ценными бумагами», разделение, которое напрямую определяет, какого типа регулирования будут эти активы.

Для достижения этой цели Закон о FIT21 устанавливает три основных критерия оценки, которые помогают определить характер активов и область регулирования:

1. 20%的Токен控制红线

Закон FIT21 предусматривает, что если доля Токен, контролируемая любым единичным субъектом или связанной стороной, превышает 20%, то данный проект будет классифицироваться как ценная бумага и должен подчиняться строгому регулированию SEC. Цель этого положения заключается в предотвращении манипуляций на рынке небольшим числом крупных держателей.

Для тех проектов, которые хотят быть признанными “товарами с большим объемом”, и получить более свободный надзор, эта “20% верхняя граница” является и ограничением, и руководством к соответствию. Команда проекта должна разработать разумную схему распределения токенов, чтобы контроль был разделен между множеством держателей и сформировался распределенный модель управления, а не контролировался небольшим числом ядерных команд.

2. Структура управления децентрализации

Требования ФИТ21 к «Децентрализация治理» также строги и направлены на обеспечение реальной «децентрализации» механизма принятия решений проекта. Это касается не только разделения полномочий, но и прозрачности и независимости управления. Например, проекту необходимо внедрить открытый и прозрачный механизм голосования, чтобы держатели токенов могли активно участвовать в ключевых решениях. Таким образом, управление становится не просто фактическим разделением, а имеет сущностное участие общественности.

Кроме того, законопроект также предлагает стандарт прозрачности в структуре управления. Проще говоря, команда проекта должна раскрывать ключевые правила и процессы управления, такие как условия выполнения основных решений или триггерные правила кода, чтобы Токендержатель мог четко понимать, как работает проект, снижая возможность «операций черного ящика» со стороны основной команды. Такая прозрачная структура управления может завоевать доверие большего количества пользователей к проекту, а также является эффективным средством для соответствия.

3. Требования к раскрытию информации и прозрачности

Закон FIT21 относительно требований к раскрытию информации довольно гибок и предоставляет различные стандарты раскрытия в зависимости от степени Децентрализация и характера проекта. Для проектов, которые соответствуют требованиям Децентрализация и относятся к категории “товаров общего назначения”, закон позволяет им иметь относительно свободные обязательства по раскрытию информации, но ключевая финансовая информация, Токен распределение и предложения по управлению сообществом все равно должны регулярно публиковаться для общественности, чтобы обеспечить прозрачность. В то время как проекты, рассматриваемые как ценные бумаги, должны, как и традиционные ценные бумаги, регулярно предоставлять полную финансовую отчетность, чтобы обеспечить информированность инвесторов.

В то же время, в дополнение к установлению стандартов, законопроект FIT21 очень гуманно вводит оговорку о «безопасной гавани», обеспечивая ключевой переходный период для проекта шифрования. Для тех проектов, которые еще не достигли полной децентрализации, до тех пор, пока команда проекта обещает соответствовать критериям децентрализации в течение указанного времени, они могут продолжать работать в течение периода освобождения от уплаты налогов и не подпадают под строгие ограничения регулирования ценных бумаг. Этот пункт дает команде проекта время для постепенного совершенствования структуры управления и управления сообществом, а также снижения риска краткосрочной корректировки из-за давления на Соответствие. Этот гибкий буферный механизм не только защищает инновационное пространство команды проекта, но и обеспечивает его долгосрочное направление Соответствие, создавая стабильную политическую среду для здорового развития индустрии шифрования.

Так как законопроект FIT21 скоро должен вступить в силу и стать предсказуемым, то как проектам Web3 следует реагировать на него, как в плане управления Токенами, так и в организационном плане?

Адвокат Манкун долгое время рекомендует и помогает проектам Web3 создавать фонды для обеспечения соответствия со всем миром (если нужна поддержка, добавьте в чат службы поддержки Манкун: MankunLawFirm). В то же время он неоднократно публиковал статьи о преимуществах создания фонда и планах, таких как “Соответствие проектов Web3: почему выбран Кайманский фонд для выпуска токенов?” и “Выбор Виталика Бутерина: почему выбран Швейцарский фонд для запуска монет в проектах Web3?”.

После создания фонда, как можно сделать организационную структуру соответствующей стандартам Децентрализация в FIT21? Как раз в этом отношении вышел годовой отчет Ethereum Fundation (EF) за 2024 год. Адвокат Манкун дал его толкование.

Три ключевых момента в отчете Фонда Ethereum на 2024 год

Доклад на 27 страницах, опубликованный Фондом Ethereum на 2024 год, содержит обширную информацию, хотя и не очень разговорчив. От организационной структуры до государственных средств, и до ежегодных расходов, этот отчет Фонда Ethereum содержит ясную информацию, что позволяет нам увидеть структуру и текущее положение крупнейшего Фонда Web3 в мире.

Адвокат Манкун особо подчеркивает: для проектов Web3, которые хотят создать фонд, данный отчет является «образцовым помещением» в соответствии. Далее, совместно с законопроектом FIT21, мы разберем путь соответствия Ethereum Foundation к регулированию. Просим вас «делать хорошие заметки».

1. Децентрализация治理

Фонд Ethereum подробно раскрыл функции и задачи нескольких ключевых команд в своем отчете за 2024 год, включая команды разработки, исследовательские отделы, команду поддержки экосистемы и группу по управлению рисками. Каждая из этих команд работает независимо, взаимно контролируется и имеет четкое распределение обязанностей не только в технической разработке и поддержке проектов, но и в структуре управления, демонстрируя приверженность фонда к Децентрализации. Например, команда разработки сосредоточена на техническом улучшении основного Протокола, исследовательский отдел отвечает за будущие инновационные исследования, а команда поддержки экосистемы способствует образованию сообщества и расширению экосистемы. Такое распределение обязанностей избегает сосредоточения принятия решений в одной отдельной команде и обеспечивает децентрализацию управления.

Кроме того, Фонд также путем голосования в сообществе и открытия предложений передает некоторые ключевые решения держателям монет и участникам экосистемы, давая возможность сообществу реально участвовать в будущем развитии проекта. Таким образом, не только четко определены функциональные границы команды, но также обеспечена прозрачность и коммунизация управления. Такая модель управления в корне соответствует требованиям Децентрализация FIT21, уменьшает риски одиночного контроля и обеспечивает гарантии для долгосрочного здорового развития проекта.

2. Хранение средств государственного казначейства

Фонд Ethereum в своём отчёте за 2024 год раскрыл текущее состояние своих казначейских средств. Данные показывают, что на данный момент Фонд Ethereum обладает активами шифрования на общую сумму $788.7M, из которых 99.45% составляет ETH, т.е. общая стоимость ETH составляет около $784.4M. С учётом текущих рыночных данных по ETH, общее количество ETH, удерживаемое Фондом Ethereum, составляет около 261,000 монет, что примерно составляет 0.22% от общего предложения ETH.

Эти данные показывают, что доля активов ETH Foundation в ETH находится на относительно низком уровне, что позволяет избежать чрезмерного влияния на рынок и снизить давление на ликвидность концентрированных активов, и значительно ниже красной линии в 20% ФИТ21 закона, что гарантирует, что ETH больше не будет причиной судебных исков SEC по вопросу является ли он ценной бумагой. Кроме шифрованных активов, ETH Foundation также владеет примерно 300 миллионами долларов активов TradFi, таких как фиатные валюты и облигации, что обеспечивает его способность противостоять рискам на рынке.

Этот разнообразный способ управления финансами не только увеличивает финансовую устойчивость, но также демонстрирует важность Децентрализация и прозрачности для Ethereum фонда. Эта финансовая стратегия “легкие Активы + диверсифицированный портфель” также предоставляет важное руководство для других проектов Web3: обеспечивая долгосрочную финансовую поддержку через разумное распределение средств, она заложила прочный фундамент для более устойчивого роста в постоянно меняющейся регуляторной среде.

3. Финансовые данные за год

Отчет Фонда ETH Foundation за 2024 год подробно раскрывает финансовое состояние за последние два года и ясно показывает использование и управление средствами в 2022 и 2023 годах. Данные свидетельствуют о том, что расходы Фонда в основном сосредоточены на ядре разработки, экосистемном финансировании и резерве операций в трех зонах, включающих безопасное обновление ядра протокола, поддержку экосистемы и управление рисками.

Как показывает отчет, за последний год Фонд Ethereum значительно инвестировал в разработку ядра протокола, включая новейшие технологии, такие как масштабирование на уровне 2 и zk-SNARKs, чтобы обеспечить инновационность и безопасность сети Ethereum. Кроме того, Фонд увеличил финансирование экосистемы, поддерживая разработческое сообщество и инкубацию новых проектов, чтобы обеспечить долгосрочное развитие экосистемы Ethereum. Эти программы финансирования включают инкубацию новых проектов, образовательные программы и сообщественные мероприятия, что обеспечивает устойчивость сети Ethereum.

Фонд Ethereum соответствует требованиям закона FIT21 к финансовой отчетности благодаря своей открытой и прозрачной стратегии управления средствами, что является мощным эталоном для развития отрасли Web3. Одновременно полная прозрачность в отчетности также способствует установлению доверия на рынке и создает основу для соответствия и устойчивости проекта.

Советы юриста Манкуна

На данный момент, с приходом Трампа, проект закона FIT21, кажется, достиг степени «конкретной задачи». Как и влияние закона MiCA Европейского союза на мировое регулирование криптовалюты, когда закон FIT2 будет официально принят сенатом и вступит в силу, он, безусловно, окажет важное влияние на квалификацию мировых криптовалютных активов. Поэтому, как для проектов Web3, которые хотят создать фондацию или уже создали и рассматривают соответствие регулирования, это «домашнее задание» Ethereum Foundation обязательно стоит сделать.

• Разумное распределение Токен, чтобы обеспечить внедрение децентрализованного управления

Законопроект FIT21 предъявляет более строгие требования к распределению Токенов, устанавливая красную линию в 20%. Поэтому на ранних этапах запуска проекта крайне важно разработать разумную схему распределения Токенов. Введение механизмов лонгующий управления, таких как голосование держателей Токенов и управление предложениями сообщества, постепенно передает принятие решений членам сообщества. Такая прозрачная модель управления не только помогает проекту соответствовать стандартам Децентрализации FIT21, но также значительно повышает уровень участия сообщества, что создает прочную поддержку для проекта.

• Разнообразие денежных средств, укрепление финансовой устойчивости

Диверсификация финансовых ресурсов, представленная Фондом Эфира, является типичной консервативной стратегией, которая не ограничивается только шифрованием активов, но также включает фиатные валюты и инструменты TradFi, такие как облигации. Команда проекта Web3 также может обратиться к диверсификации в управлении средствами, чтобы избежать концентрации владения одним активом, особенно риска Колебания рынка, вызванного значительными Колебаниями в шифровании. Путем гибкой настройки команда проекта может поддерживать достаточную ликвидность и способность сопротивляться рискам в условиях Колебания рынка, обеспечивая финансовую стабильность и надежную поддержку для долгосрочного развития проекта.

• Придание важности раскрытию информации и повышение прозрачности

В рамках фреймворка FIT21 раскрытие информации стало одним из ключевых факторов, влияющих на соответствие проекта. Проекты Web3 активно раскрывают информацию о потоке средств, распределении токенов, механизмах управления и т. д. Можно ознакомиться с подходом Фонда Эфириума к раскрытию информации, регулярно публикуя ключевую информацию о развитии проекта, использовании средств и т. д., предоставляя надежные данные для сообщества и инвесторов. Это не только помогает обеспечить соответствие, но также укрепляет доверие в сообществе и снижает потенциальные юридические и репутационные риски.