ABD SEC Başkanı'nın Konuşması: Token'ların Dört Sınıflandırması

Yazar | Paul S. Atkins, Amerika Birleşik Devletleri SEC Başkanı

Derleme | Luffy, Foresight Haber

Bu makale 12 Kasım 2025 tarihinde yayımlanmıştır. İçerik Wu'nun görüşlerini yansıtmamaktadır ve herhangi bir yatırım finansal tavsiye niteliği taşımamaktadır. Okuyucuların bulunduğu yerin yasa ve yönetmeliklerine kesinlikle uyması gerekmektedir.

Orijinal bağlantı:

Bayanlar ve baylar, günaydın! Sıcak karşılama için teşekkür ederim ve bugün burada olmam için davet ettiğiniz için de teşekkür ederim. Amerika'nın bir sonraki finansal yenilik dönemini nasıl yönlendireceğini tartışmaya devam edeceğiz.

Son zamanlarda Amerika'nın dijital finans devrimindeki liderliği hakkında konuşurken, «Project Crypto»yı Amerika'nın yenilikçi enerjisini eşleştirmek için oluşturulmuş bir düzenleyici çerçeve olarak tanımlamıştım (not: Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, bu yıl 1 Ağustos'ta Project Crypto girişimini başlattı; amacı menkul kıymet kurallarını ve düzenlemelerini güncelleyerek Amerikan finans piyasalarının zincir üstü olmasını sağlamak). Bugün, bu sürecin bir sonraki adımını özetlemek istiyorum. Bu adımın özü, federal menkul kıymetler yasasının kripto varlıklara ve ilgili işlemlere uygulanması sürecinde temel adalet ve sağduyu ilkelerine bağlı kalmaktır.

Önümüzdeki birkaç ay içinde, SEC'nin (Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) uzun süreli Howey yatırım sözleşmesi menkul kıymet analizi temelinde bir token sınıflandırma sistemi oluşturmayı düşüneceğini, aynı zamanda yasalarımızın ve düzenlemelerimizin uygulanabilir sınırlarının farkında olacağını tahmin ediyorum.

Aşağıda açıklayacağım içerik, büyük ölçüde Hester Peirce komiserin liderlik ettiği kripto para özel çalışma grubunun yürüttüğü öncü çalışmalara dayanmaktadır. Peirce komiser, kripto varlıkların ekonomik gerçeklere dayalı, sloganlar veya panik duygularından bağımsız bir şekilde, tutarlı ve şeffaf bir şekilde menkul kıymetler yasası düzenlemesine tabi tutulması amacıyla bir çerçeve oluşturmuştur. Burada, onun vizyonunu benimsediğimi bir kez daha vurgulamak isterim. Onun liderliğini, özverisini ve bu yıllar boyunca ilgili konuları ilerletmedeki kararlılığını değerli buluyorum. Onunla uzun süre birlikte çalıştım ve bu görevi üstlenmeyi kabul etmesinden çok mutluyum.

Konuşmam üç ana tema etrafında şekillenecek: Birincisi, net bir token sınıflandırma sisteminin önemi; İkincisi, Howey testi uygulama mantığı, yatırım sözleşmelerinin sona erebileceği gerçeğini kabul etmek; Üçüncüsü, bu durumun yenilikçiler, aracı kurumlar ve yatırımcılar açısından pratikte ne anlama geldiği.

Başlamadan önce, SEC personelinin kural değişikliklerini dikkatlice hazırladığını yeniden belirtmek isterim, ancak Kongre'nin kapsamlı bir kripto para piyasa yapısı çerçevesini yazılı hale getirme çabalarını tamamen destekliyorum. Benim önerim, Kongre'nin şu anda gözden geçirdiği yasalarla uyumlu olup, Kongre'nin önemli çalışmalarını tamamlamaya yönelik olup, yerine geçmemektedir. Komiser Peirce ve ben, Kongre'nin eylemlerini desteklemeyi önceliklerimiz arasında kabul ettik ve bunu sürdürmeye devam edeceğiz.

Başkan vekili Pham ile iş birliği çok keyifliydi, Başkan Trump tarafından aday gösterilen Mal Ticareti Komisyonu (CFTC) başkan adayı Mike Selig'in hızlı ve sorunsuz bir onay almasını diliyorum. Mike ile son birkaç ayda çalışmak, ikimizin de Kongre'yi hızlı bir şekilde iki partili piyasa yapısı yasasını ilerletmeye ve Başkan Trump'ın imzasına sunmaya yardımcı olmaya kararlı olduğuna beni inandırdı. Kongre tarafından oluşturulan sağlam yasal metinlerden daha etkili hiçbir şey, düzenleyici kurumların kötüye kullanımını önleyemez.

Uyum ekibimin rahatlaması için burada bir genel feragatname yapıyorum: Konuşmalarım yalnızca başkan olarak benim kişisel görüşlerimi temsil ediyor, diğer komisyon üyelerinin veya SEC'in genel duruşunu yansıtmayabilir.

Belirsizlikle dolu on yıl

Eğer “Kripto varlıklar menkul kıymet midir?” sorusunu duymaktan bıktıysanız, bunu çok iyi anlıyorum. Bu sorunun kafa karıştırıcı olmasının nedeni, “kripto varlıklar” ifadesinin federal menkul kıymetler yasasında tanımlanmış bir terim olmamasıdır; bu, sadece kayıt tutma ve değer transferi yöntemlerini açıklayan teknik bir tanımdır ve belirli araçlarla ilişkilendirilen yasal haklara veya belirli işlemlerin ekonomik niteliğine neredeyse hiç değinmez; bu da bir varlığın menkul kıymet olup olmadığını belirlemenin anahtarıdır.

Bugün ticaret yapan çoğu kripto paranın kendisinin menkul kıymet olmadığını düşünüyorum. Elbette, belirli bir token menkul kıymet ihraçında yatırım sözleşmesinin bir parçası olarak satılabilir; bu radikal bir görüş değil, menkul kıymetler yasasının doğrudan uygulanmasıdır. Menkul kıymetleri tanımlayan yazılı hukuk, hisse senetleri, tahviller, bonolar gibi yaygın araçları sıralamaktadır ve daha geniş bir kategori olan “yatırım sözleşmesi” eklenmiştir. Bu sonuncusu, taraflar arasındaki ilişkiyi tanımlar, belirli bir nesneye yapışık kalıcı bir etiket değil. Ne yazık ki, yazılı hukuk bunun tanımını da yapmamıştır.

Yatırım sözleşmesi yürütülebilir veya sona erdirilebilir. Yatırım sözleşmesinin konu varlıklarının blockchain üzerinde işlem görmeye devam etmesi, yatırım sözleşmesinin sonsuza dek geçerli olduğu anlamına gelmez.

Ancak son birkaç yılda, çok sayıda insan şu görüşü savundu: Eğer bir token, bir yatırım sözleşmesinin konusu olduysa, bu token sonsuza kadar menkul kıymettir. Bu hatalı görüş, bu tokenin sonraki her işlemine (nerede, ne zaman olduğu fark etmeksizin) menkul kıymet işlemi olduğu varsayımını bile daha da ileri götürmektedir. Bu görüşü yasal metinlerle, Yüksek Mahkeme içtihatlarıyla veya sağduyu ile uzlaştırmakta zorlanıyorum.

Bu arada, geliştiriciler, borsalar, saklama kuruluşları ve yatırımcılar, SEC'nin rehberliği olmadan karanlıkta yol almaya çalışıyorlar ve bunun yerine engellerle karşılaşıyorlar. Gördükleri tokenler, bazıları ödeme aracı, yönetim aracı, koleksiyon parçası veya erişim anahtarı olarak işlev görüyor, bazıları ise karmaşık bir tasarıma sahip olup mevcut herhangi bir kategoriye ait olarak nitelendirilmesi zor. Ancak uzun zamandır, düzenleyici tutum tüm bu tokenleri menkul kıymet olarak değerlendirmektedir.

Bu görüş ne sürdürülebilir ne de gerçekçidir. Büyük maliyetler getirmekte ancak çok az fayda sağlamaktadır; hem piyasa katılımcıları ve yatırımcılar için adaletsizdir, hem de hukuka aykırıdır, ayrıca girişimcilerin offshore göç dalgasını tetiklemektedir. Gerçek şu ki: Eğer Amerika, her bir zincir üzerindeki yeniliğin menkul kıymetler yasası tuzaklarından geçmesine zorlamaya devam ederse, bu yenilikler daha farklı varlık türlerini ayırt etmeye istekli ve kuralları önceden belirlemeye daha istekli yargı alanlarına göç edecektir.

Tam tersine, düzenleyici kurumların yapması gereken şeyi yapacağız: net sınırlar belirlemek ve bunları açık bir dille açıklamak.

Project Crypto'nun temel ilkeleri

Kripto para ve ticaretine uygulanabilir menkul kıymetler yasası hakkındaki görüşlerimi açıklamadan önce, düşüncelerimi yönlendiren iki temel ilkeyi belirtmek istiyorum.

Birincisi, hisse senetleri kağıt sertifikalar, depozito tröstü ve Takas Kuruluşu (DTCC) hesapları üzerinden kaydedilse veya kamu blok zincirindeki token biçiminde sunulsa, özünde hala hisse senedidir; tahviller akıllı sözleşmeler aracılığıyla ödeme akışları izleniyor diye tahvil olmaktan çıkmaz. Hangi biçimde sunulursa sunulsun, menkul kıymet her zaman menkul kıymettir. Bu nokta oldukça anlaşılır.

İkincisi, ekonomik öz, etiketlerden üstündür. Eğer bir varlık aslında bir şirketin kârına yönelik bir iddiayı temsil ediyorsa ve satışının yanında başkalarının temel yönetim çabalarına dayanan bir taahhüt varsa, o zaman buna “token” veya “non-fungible token (NFT)” denilmesi mevcut menkul kıymet yasalarından muaf olamaz. Aksine, bir token bir finansman işleminin parçası oldu diye, sihirli bir şekilde bir işletme hissesine dönüşeceği anlamına gelmez.

Bu ilkeler yenilikçi değildir. Yüksek Mahkeme, menkul kıymet yasasının uygulanabilirliğini değerlendirirken, işlemlerin özüne değil, biçimine odaklanılması gerektiğini defalarca vurgulamıştır. Yeni değişiklik, bu yeni piyasalardaki varlık türlerinin evrilme ölçeği ve hızıdır. Bu tempo, piyasa katılımcılarının kılavuzluk talebine esnek bir şekilde yanıt vermemizi gerektiriyor.

Tutarlı token sınıflandırma sistemi

Yukarıdaki bağlamda, şu anda çeşitli kripto varlıklar hakkındaki görüşlerimi özetlemek istiyorum (lütfen bu listenin kapsamlı olmadığını unutmayın). Bu çerçeve, aylardır süren yuvarlak masa toplantıları, piyasa katılımcılarıyla yapılan yüzlerce görüşme ve yüzlerce kamu yazılı görüşü temelinde oluşturulmuştur.

Öncelikle, şu anda Kongre'de incelenen yasa tasarısı açısından, “dijital ürünler” veya “ağ tokenları” menkul kıymet olarak değerlendirilmemelidir. Bu kripto varlıkların değeri esasen “tam işlevsel” ve “merkeziyetsiz” kripto sisteminin programatik işleyişi ile ilgilidir ve buradan kaynaklanmaktadır; başkalarının kritik yönetim çalışmalarından elde edilen beklenen karlarla değil.

İkincisi, dijital koleksiyonların menkul kıymet olmadığını düşünüyorum. Bu kripto varlıklar, insanların koleksiyon yapması ve kullanması için tasarlanmıştır ve sahiplerine sanat eserleri, müzik, video, ticaret kartları, oyun içi eşyalar veya internet Meme'leri, kişiler, olaylar ve akımlar üzerine dijital ifade veya atıf hakları verebilir. Dijital koleksiyonların alıcıları, başkalarının günlük yönetim faaliyetlerinden kazanç elde etmeyi beklemiyor.

Üçüncü olarak, “dijital araçların” menkul kıymet olmadığını düşünüyorum. Bu kripto varlıklar, üyelik, bilet, sertifika, mülkiyet kanıtı veya kimlik rozeti gibi pratik işlevlere sahiptir. Dijital araçların alıcıları, başkalarının günlük yönetim faaliyetlerinden kâr elde etmeyi beklememektedir.

Dördüncü olarak, “tokenleştirilmiş menkul kıymetler” şu anda ve gelecekte de menkul kıymet olmaya devam edecektir. Bu kripto varlıklar, “menkul kıymet” tanımında yer alan finansal araçların mülkiyetini temsil eder ve bu finansal araçlar bir kripto ağında korunur.

Howey testi, taahhüt ve sona erdirme

Çoğu kripto varlığın kendisi menkul kıymet olmasa da, yatırım sözleşmesinin bir parçası haline gelebilir veya yatırım sözleşmesine tabi olabilir. Bu tür kripto varlıklar genellikle belirli beyannameler veya taahhütlerle birlikte gelir; ihraç eden taraf, Howey testinin gerekliliklerini karşılamak için yönetim sorumluluklarını yerine getirmek zorundadır.

Howey testinin özü şudur: Bir ortak işe yatırım yapmak ve başkalarının temel yönetim çabalarıyla kâr elde etme beklentisi içinde olmak. Alıcıların kâr beklentisi, ihraç edenin temel yönetim çabalarını yürütme beyanında veya taahhüdünde bulunup bulunmadığına bağlıdır.

Bana göre, bu beyanlar veya taahhütler, ihraç edenin gerçekleştireceği temel yönetim çabalarını açık ve tartışmasız bir şekilde belirtmelidir.

Sonraki soru şu: Menkul kıymet olmayan kripto varlıklar, yatırım sözleşmesinden nasıl ayrılır? Cevap basit ve derin: İhraççı ya beyan veya taahhüdünü yerine getirmiştir ya da yerine getirmemiştir ya da sözleşme başka bir nedenle sona ermiştir.

Herkesin daha iyi anlaması için, Florida'daki Hillsborough bölgesinde bir yerden bahsetmek istiyorum. Orayı çocukluğumdan beri çok iyi tanıyorum; burası William J. Howey'in narenciye imparatorluğunun bulunduğu yerdi. Yirminci yüzyılın başlarında, Howey, 60.000'den fazla tarıma elverişsiz arazi satın aldı ve malikanesinin yanına portakal ve greyfurt bahçeleri dikti. Şirketi, bahçe arazilerini bireysel yatırımcılara sattı ve onların meyve yetiştirmeleri, hasat etmeleri ve satmaları için sorumluluğu üstlendi.

Yüksek Mahkeme, Howey'in bu düzenlemesini inceledi ve yatırım sözleşmelerini tanımlayan bir test standardı belirledi, bu da nesiller boyunca etkili oldu. Ancak günümüzde, Howey'in arazisi köklü bir değişim geçirdi. 1925'te Florida'nın Lake County'sinde inşa edilen malikanesi, bir yüzyıl sonra hala ayakta duruyor ve düğünler ile diğer etkinlikler için kullanılıyor; oysa, malikaneyi çevreleyen narenciye bahçelerinin çoğu kayboldu, yerini tatil köyleri, turnuva düzeyinde golf sahaları ve konut alanları aldı, burası ideal bir emeklilik toplumu haline geldi. Bugün bu golf sahalarında ve kıvrımlı sokaklarda birinin durup bunların menkul kıymet oluşturduğunu düşünmesi zor. Ancak yıllar içinde, aynı testin dijital varlıklara katı bir şekilde uygulandığını gördük; bu varlıklar da aynı derin dönüşümleri yaşadı, ancak hâlâ ilk çıkışlarındaki etiketlerle taşınıyor, sanki her şey değişmemiş gibi.

Howey malikanesinin etrafındaki arazi asla menkul kıymet olmamıştır, belirli düzenlemeler aracılığıyla yatırım sözleşmesinin konusu haline gelmiştir ve bu düzenleme sona erdiğinde, artık yatırım sözleşmesine tabi değildir. Elbette, arazi üzerindeki iş tamamen değişse bile, arazi kendisi her zaman aynı kalmıştır.

Peirce Komiseri'nin gözlemi oldukça doğru: Bir projenin token ihracı başlangıçta yatırım sözleşmelerini içerebilir, ancak bu taahhütler sonsuza kadar geçerli değildir. Ağ olgunlaşacak, kod hayata geçecek, kontrol dağıtılacak ve ihraç edenin rolü zayıflayacak hatta ortadan kalkacaktır. Bir noktada, alıcılar artık ihraç edenin temel yönetim çabalarına güvenmeyecek, çoğu tokenin ticareti de “bir ekip hâlâ yönetimde” makul beklentisine dayanmayacaktır. Kısacası, bir token, bir zamanlar yatırım sözleşmesi ticaretinin bir parçası olduğu için sonsuza kadar menkul kıymet olmayacaktır; tıpkı bir golf sahası, bir zamanlar narenciye bahçesi yatırım planının bir parçası olduğu için menkul kıymet haline gelmeyeceği gibi.

Yatırım sözleşmesi yerine getirildiği veya şartları gereği sona erdiği zaman, token'lar işlem görmeye devam edebilir, ancak bu işlemler token'ın kök hikayesinden dolayı menkul kıymet haline gelmeyecektir.

Bildiğiniz gibi, finans alanında çoklu varlık sınıflarını tek bir düzenleyici izin altında tutan ve işlem yapan süper uygulamaları güçlü bir şekilde destekliyorum. SEC personelinden, SEC'in incelemesi için ilgili önerileri hazırlamalarını istedim: Yatırım sözleşmeleri ile ilgili tokenlerin, SEC düzenlemesi altındaki platformlar dışında, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından kayıtlı veya eyalet düzenleme sistemleri altında olan aracılarda işlem görmesine izin verilmesi. Finansman faaliyetleri hala SEC tarafından denetlenmeli, ancak varlıkların yalnızca belirli bir düzenleyici ortamda işlem görmesini talep ederek yeniliği ve yatırımcı seçimlerini engellememeliyiz.

Önemli olan, bunun dolandırıcılık faaliyetlerinin birdenbire kabul edilebilir hale geldiği veya SEC'in dikkatinin azaldığı anlamına gelmediğidir. Dolandırıcılığa karşı hükümler, yatırım sözleşmesi satışlarıyla ilgili yanlış beyanlar ve ihmal için hala geçerlidir, hedef varlık kendisi menkul kıymet olmasa bile. Elbette, bu tokenlerin eyalet ticaretindeki mallar olarak değerlendirildiği durumlarda, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) da bu varlıkların ticaretindeki kötüye kullanımlara karşı harekete geçme yetkisine sahiptir.

Bu, kurallarımızın ve uygulamalarımızın “yatırım sözleşmesinin sona erme olasılığı, ağın bağımsız çalışabilmesi” ekonomik gerçekliği ile uyumlu olacağı anlamına geliyor.

Kripto para düzenleme eylemi

Önümüzdeki birkaç ay içinde, Kongre'nin şu anda gözden geçirdiği yasa tasarısında öngörüldüğü gibi, SEC'in yatırım sözleşmesinin bir parçası olan veya yatırım sözleşmesine tabi olan kripto varlıklar için özel bir ihraç düzeni oluşturmak üzere bir dizi muafiyet şartını da dikkate alacağını umuyorum.

Personelden, SEC'in incelemesi için finansmanı teşvik etmeyi, inovasyonu kapsayıcı hale getirmeyi ve yatırımcıların korunmasını sağlamayı amaçlayan ilgili önerileri hazırlamalarını istedim.

Bu sürecin sadeleştirilmesi sayesinde, blok zinciri alanındaki yenilikçiler, enerjilerini düzenleyici belirsizliklerin labirentinde kaybolmak yerine geliştirme ve kullanıcı etkileşimine odaklayabilirler. Ayrıca, bu yaklaşım daha küçük ölçekli ve sınırlı kaynaklara sahip projelerin serbestçe deney yapabilmesi ve gelişebilmesi için daha kapsayıcı ve dinamik bir ekosistem oluşturacaktır.

Elbette, emtia vadeli işlemler komisyonu (CFTC), bankacılık düzenleyici kurumları ve Kongre'nin ilgili departmanları ile yakın iş birliğimizi sürdüreceğiz, böylece menkul kıymet olmayan kripto varlıkların uygun bir düzenleme çerçevesine sahip olmasını sağlayacağız. Amacımız SEC'in yetki alanını genişletmek değil, yatırımcıların korunmasını sağlarken finansman faaliyetlerinin gelişmesini temin etmektir.

Herkesin görüşlerini dinlemeye devam edeceğiz. Kripto para özel çalışma grubu ve ilgili departmanlar birçok yuvarlak masa toplantısı gerçekleştirdi ve çok sayıda yazılı görüşü gözden geçirdi, ancak daha fazla geri bildirim almamız gerekiyor. Yatırımcılardan, kod teslimatı konusunda endişeleri olan geliştiricilerden ve kağıt çağına yönelik kuralları ihlal etmek istemeyen geleneksel finans kurumlarından on-chain pazara katılmak isteyenlerden geri bildirim almamız gerekiyor.

Son olarak, daha önce belirttiğim gibi, Kongre'nin kapsamlı bir piyasa yapısı çerçevesini yasaya dahil etme çabalarını desteklemeye devam edeceğiz. SEC mevcut yasalar altında makul bir görüş sunabilirken, gelecekteki SEC yön değiştirebilir. Bu yüzden özel olarak hazırlanmış bir yasa tasarısının bu kadar önemli olduğunu düşünüyorum ve bu nedenle Başkan Trump'ın yıl sonundan önce kripto para piyasası yapısı yasası çıkarma hedefine destek vermekten mutluluk duyuyorum.

Dürüstlük, anlaşılabilirlik ve hukuk devleti

Şimdi, bu çerçevenin neyi içermediğini net bir şekilde belirtmek istiyorum. Bu, SEC'in uygulama konusunda bir gevşeme taahhüdü değildir; dolandırıcılık dolandırıcılıktır. SEC, yatırımcıları menkul kıymet dolandırıcılığından korusa da, federal hükümetin yasa dışı faaliyetleri denetleme ve önleme yeteneğine sahip birçok diğer düzenleyici kuruluşu bulunmaktadır. Bununla birlikte, eğer fon toplamak için bir taahhüt aracılığıyla bir ağ kurarsanız ve sonra parayı alıp kaçarsanız, sizi mutlaka bulacağız ve yasalar çerçevesinde en sert eylemi gerçekleştireceğiz.

Bu çerçeve dürüstlük ve şeffaflık taahhüdüdür. Amerika'da girişimcilik yapmak isteyen ve belirli kurallara uymaya istekli olan girişimcilere sadece omuz silkmek, tehdit etmek veya mahkeme celbi göndermekle yetinmemeliyiz; tokenleştirilmiş hisse senetleri satın almayı oyun koleksiyonları satın almaktan ayırt etmeye çalışan yatırımcılara da sadece bir dizi icra eyleminden oluşan karmaşık bir ağ sunmamalıyız.

En önemlisi, bu çerçeve SEC'nin kendi yetki sınırları konusundaki alçakgönüllü farkındalığını yansıtmaktadır. Kongre, menkul kıymetler yasalarını belirli bir sorunu çözmek için oluşturmuştur - yani insanların başkalarının dürüstlüğü ve yeterliliği temelinde yaptıkları taahhütler doğrultusunda paralarını başkalarına verme durumu. Bu yasalar, tüm yeni değer biçimlerini düzenlemek için evrensel bir tüzük olma amacı gütmemektedir.

Beni, Komisyon Üyesi Peirce'in bu yıl Mayıs ayında yaptığı konuşmadaki tarihsel inceleme ile sonuçlandırmama izin verin. O, büyük kişisel riskler alarak, hatta ölümle yüz yüze gelerek, özgür insanların keyfi yasalarla yönetilmemesi gerektiği ilkesini savunan bir Amerikan vatanseverinin ruhunu çağrıştırdı.

Neyse ki, işimiz böyle bir fedakarlık gerektirmiyor, ancak prensip aynıdır. Özgür bir toplumda, ekonomik yaşamı düzenleyen kurallar bilinir, mantıklıdır ve uygun şekilde sınırlandırılmıştır. Menkul kıymetler yasasını gerektirdiği kapsamın ötesine uzattığımızda, her bir yeniliği suçlu varsaydığımızda, bu temel ilkeden sapmış oluruz. Kendi yetki sınırlarımızı kabul ettiğimizde, yatırım sözleşmelerinin sona erebileceğini ve ağların kendi değerlerine dayanarak bağımsız çalışabileceğini kabul ettiğimizde, bu prensibi uygulamış oluruz.

SEC, kripto para birimlerine makul bir düzenleyici yaklaşım benimsemesi, piyasanın veya herhangi bir belirli projenin kaderini belirlemeyecek, bu piyasa tarafından belirlenecektir. Ancak bu, Amerika'nın insanların sağlam ve adil kurallar altında deney yapabileceği, öğrenebileceği, başarısız olabileceği ve başarılı olabileceği bir yer olmaya devam etmesine yardımcı olacaktır.

Bu, Project Crypto'nun anlamıdır ve SEC'nin takip etmesi gereken hedeftir. Başkan olarak, bugün sizlere bir taahhüt veriyorum: Geleceğe dair korkularımızın bizi geçmişte tutmasına izin vermeyeceğiz; her bir token ile ilgili tartışmanın arkasında gerçek insanlar olduğunu unutmayacağız - çözümler inşa etmeye çalışan girişimciler, geleceğe yatırım yapan işçiler ve bu ülkenin refahından pay almak için çabalayan Amerikalılar. SEC'nin rolü, bu üç gruba hizmet etmektir.

Herkese teşekkürler, önümüzdeki aylarda sizinle diyaloğa devam etmeyi dört gözle bekliyorum.