#美联储降息预期升温 faiz indirim beklentisi neden bu kadar büyük bir etki yaratıyor?

Faiz indirimlerinin etkisini anlamak için öncelikle ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarının temel rolünü kavramak gerekir - bu, küresel sermaye maliyetinin bir ölçütüdür. Faiz oranları yükseldiğinde, sermaye dolar varlıklarına geri döner ve riskli varlık fiyatları baskı altında kalır; faiz indirim beklentileri arttığında, likidite beklentileri iyileşir ve sermaye doğal olarak daha yüksek getirili piyasalara yönelir, örneğin hisse senetleri, teknoloji hisseleri veya hatta kripto piyasasına. Son birkaç yılda bu tür bir zincirleme tepkiyi birden çok kez gözlemledik:
2020 yılındaki pandemiden sonra, ABD Merkez Bankası hızlı bir şekilde faiz indirdi → ABD borsaları ve Bitcoin aynı anda yükseldi;
2022'de faiz artırımı dönemi başladı → Dolar güçlendi, riskli varlıklar topluca geri çekildi; ancak şimdi, piyasa yeniden likiditenin ısınmasının eşiğine geldi. Bu, son zamanlarda Bitcoin, Ethereum ve bazı ana kripto para birimlerinin fiyatlarının istikrar kazanmasının, hatta yükselmesinin temel nedenlerinden biridir.
Faiz indirim beklentileri ile kripto pazarının ilişkisi
Kripto piyasası makro likiditeye son derece duyarlıdır. "Merkez bankası desteği" olmayan bir dünyada, piyasa hissiyatı ve dolar likiditesi neredeyse kısa vadeli yönü belirlemektedir.
Kısacası, faiz indirim beklentisi = daha ucuz para = riskli varlıklara yatırım yapma isteğinin artması. Özellikle kurumsal yatırımcılar için, dağıtım mantıkları oldukça basit:
Tahvil getirileri düştüğünde ve nakit getirileri azaldığında, doğal olarak yeni yüksek volatilite ve yüksek getirili alanlar aranmaya başlanır ve kripto varlıklar bu özelliğe sahiptir. Ayrıca, Bitcoin’in yarılanması yaklaşırken, Ethereum staking getirileri sabit kalmakta ve faiz indirim beklentileri ile kripto sektöründeki temel gelişmelerin iyileşmesi, oldukça benzersiz bir "rezonans penceresi" oluşturacaktır. İşte bu yüzden, doğrudan bir politika avantajı olmasa bile, kripto varlıkların fiyatı son zamanlarda hala nispeten güçlü kalmıştır!
Ancak, bir riski unutmayın: beklenti ≠ gerçek. Ancak, piyasa beklentileri ile politika kararları arasında her zaman bir zaman farkı vardır.
Fed'in faiz indirim beklentilerinin artması, hemen harekete geçeceği anlamına gelmiyor. Tarihsel deneyimlere göre, Fed genellikle gerçekten gevşemeye başlamadan önce üç sinyalin onayını alması gerekiyor:
Enflasyon net bir şekilde hedef aralığın altına düştü; istihdam piyasasında zayıflık belirtileri belirginleşti; finansal sistem riski ortaya çıkmaya başladı. Şu anda ABD, "ekonomik yavaşlama ama durgunluk değil" aşamasında bulunuyor, bu da faiz indirimlerinin hızının çok hızlı olmayacağı ve fazla agresif olmayacağı anlamına geliyor.
Başka bir deyişle, piyasa önceden spekülasyon yapabilir, ancak politika değişikliğinin doğrulanması için zamana ihtiyaç vardır.
Özet: Likidite ısınma sinyalleri, dikkate değer ancak körü körüne yaklaşılmamalıdır. Büyük bir mantık açısından bakıldığında, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentilerinin artması, küresel likidite döngüsünün sıkılaştırmadan genişlemeye geçebileceğini göstermektedir. Bu, tüm riskli varlıklar için, özellikle de kripto piyasası için gerçekten olumlu bir sinyal. Ancak rasyonel kalmak da gereklidir: Makro politikaların değişimi genellikle ekonomik baskılarla birlikte gelir ve büyüme ivmesinin zayıflamaya başladığını gösterir; faiz indirim beklentilerinin aşırı ısınması, özellikle verilerin dalgalı olduğu durumlarda kısa vadeli dalgalanmalara neden olabilir. Yatırımcılar için şu an daha çok "şafak öncesi hazırlık dönemi" gibi - piyasa dip yapıyor, politikalar değişiyor, ruh hali iyileşiyor. Gerçek eğilim, sinyallerin ve sermaye akışının somut değişikliklerini doğrulamayı gerektiriyor. Kısacası: ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentisi, piyasadaki soğuk havayı dağıtan bir sıcak rüzgar gibi, ancak kış henüz tamamen geçmedi. Gerçek bahar, verilerin ve politikaların aynı anda döndüğü anı beklemek zorunda.