Costco, Q4'de 84,4 milyar $ satış kaydediyor: Bu %8'lik büyümeyi ne tetikliyor?

Costco Wholesale Corporation, 2025 mali yılının dördüncü çeyreğinde $84.4 milyar net satışla etkileyici bir finansal performans sergiledi ve bu, bir önceki yılın $78.2 milyarına kıyasla %8'lik bir artış anlamına geliyor. Vay be! Ve bu bir tesadüf değil - bu büyüme, birden fazla bölgede güçlü karşılaştırılabilir kazançlar ve e-ticaret kanallarının önemli katkısıyla desteklenmiştir.

Çeyrek dönemindeki karşılaştırılabilir satışlar %5,7 arttı; ABD'de %5,1, Kanada'da %6,3 ve diğer uluslararası pazarlarda sağlam bir %8,6 artış görüldü. Benzin fiyatlarındaki değişiklikler ve döviz kuru etkileri hariç, toplam karşılaştırılabilir satışlar %6,4 yükseldi. Kanada, %8,3'lük bir artışla liderlik etti, ardından diğer uluslararası pazarlarda %7,2'lik bir büyüme ve ABD pazarında %6'lık bir sıçrama geldi. Bu, Costco'nun döviz dalgalanmaları ve düzensiz makroekonomik koşullara rağmen tutarlı kazançları sürdürebilme yeteneğini gösteriyor.

E-ticaret, benzer satışların çeyrekte %13.6 arttığı, yakıt ve döviz etkileri için ayarlandıktan sonra %13.5 arttığı ile öne çıkmaya devam etti. Bu metrik, ağustosta %18.4 oranında fırladığında ivme daha da güçlüydü. Mali yıl boyunca, benzer e-ticaret satışları %15.6 artarak, şirketin çok kanallı yeteneklere yaptığı yatırımların önemini pekiştirdi.

Çeyrek sonunda, Costco dünya genelinde 914 depoya sahipti, bunların 629'u Amerika Birleşik Devletleri ve Porto Riko'da, 110'u ise Kanada'da bulunuyordu. Ayrıca, Meksika, Japonya ve Birleşik Krallık gibi pazarlarda artan bir varlık gösteriyordu.

Sektör Bağlamı: Walmart ve Target

Walmart, ABD'de karşılaştırılabilir satışlarda %4.6 artışla 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde sürekli trafik kazanımları sağlamaya devam etti; bu, gıda, sağlık ve refah alanlarındaki güçle desteklendi. ABD'deki e-ticareti %26 arttı ve bu, mağazalardan yerine getirilen siparişlerde neredeyse %50'lik bir büyüme ile desteklendi.

Target, 2025 mali yılının ilk çeyreğinde zorlu bir dönemden sonra, erken istikrar sinyalleri gösterdi. İkinci çeyrek satışları yıllık %0.9 düşmesine rağmen, mağaza içi trafik trendleri önemli ölçüde iyileşti. Dijital performans da dikkat çekiciydi; karşılaştırılabilir dijital satışlar %4.3 büyüyerek, aynı gün teslimat teklifleriyle desteklendi.

Costco Hakkında Metriklerin Söyledikleri

Costco hisseleri son bir yılda %7.5 arttı ve bu, sektör büyümesi olan %6.9'u aşıyor. Değerleme açısından, Costco'nun 12 aylık ileriye dönük fiyat-kazanç oranı 48.45 olup, bu da sektörün 30.80'lik oranından yüksektir ve D Değerleme Skoru'na sahiptir.

Costco'nun mevcut mali yıl için Zacks konsensüs tahmini, sırasıyla %8,1 ve %11,6'lık bir yıllık büyüme öngörüyor.

Costco şu anda Zacks Sıralaması #3 (Tutmak). Hisseleri için bu premium fiyatın gerçekten değerli olup olmadığını merak ediyorum, çünkü değerlemesi rakiplerinin çok üzerinde. Uzun vadede bu büyüme hızını sürdürebilecek mi yoksa sonunda patlayacak bir balonla mı karşı karşıyayız?

Bana göre, rakamlar etkileyici olsa da, yatırımcılar mevcut değerleme priminin haklı olup olmadığını dikkatlice değerlendirmelidir, özellikle de birçok tüketici için hala belirsiz olan bir ekonomik ortamda.