Toplam Kilitli Değer nedir?

Toplam Kilitli Değer (TVL, kripto para bağlamında, merkezi olmayan finans protokollerinde )DeFi( yatırılan tüm varlıkların toplamını temsil eder ve ödüller, faizler, yeni coinler ve tokenler, sabit gelirler gibi şeyler üretir. Blockchain hizmetleri peer-to-peer ağlarında geliştirildiğinden, ekosistemi yöneten, inşa eden veya geliştiren merkezi bir otorite yoktur. Bu nedenle, kripto para yatırımcıları, kendi coinleri ve tokenleri ile bu ağları sıfırdan inşa ettikleri için bir karşılık alırlar.

Bu metrik, genel olarak DeFi pazarının kritik bir göstergesidir. Şu anda, TVL dünya genelinde ) milyar gibi şaşırtıcı bir rakama ulaşmış durumda ve Ethereum'daki mevduatlar pastanın en büyük kısmını alıyor; iki yıl önce ise bu rakam sadece $169 milyondu. Peki, TVL'yi oluşturan bu DeFi protokolleri tam olarak nedir ve yatırımcılar bunlardan nasıl faydalanabilir?

Nasıl hesaplanır?

Oldukça basit. Bir yatırımcının cüzdanını bir DeFi platformuna bağladığını ve yerel blockchain'inde işlemleri doğrulamak için $400 staking( havuzuna $1,000 değerinde kripto para yatırdığını hayal edelim ve ödüller alıyor. Daha sonra, aynı platformda faiz kazanmak için $1,000 ek kripto para ödünç veriyor. Sonrasında, az bilinen altcoinler arasında ticaret için likidite sağlamak üzere bir havuzda $1,000 değerinde coin yatırıyor ve ticaret komisyonları kazanıyor. Eğer bu, varsayımsal DeFi platformunun aldığı tek işlem olsaydı, o zaman TVL'si $3,000 olurdu. Bu kadar basit.

Metrik nasıl kullanılır

Gate, PancakeSwap ve Uniswap gibi çoğu DeFi platformu, kullanıcıların yukarıda belirtilen hizmetleri gerçekleştirebilmeleri için kendi adlarıyla tokenlar ihraç eder. Bu nedenle, bu tokenların değersiz mi yoksa değerli mi olduğunu, TVL'yi temel değer göstergesi olarak kullanarak ve ardından piyasa değerini alıp TVL'ye bölerek çıkarabiliriz; bu, hisse senetleri için fiyat-defter oranına benzer )P/B(.

Hisse senetlerinde, P/B oranı ne kadar yüksekse, yatırım yapmak o kadar tehlikeli olur, çünkü yatırımcıların destekleyebileceği çok az somut değer vardır. Şirketlerin piyasa değeri, kripto paraların piyasa değerinin TVL'sini aşabileceği gibi, defter değerini de aşabilir. Aynı değerleme felsefesi burada da geçerlidir; ne kadar düşükse o kadar iyidir. Örneğin, Gate'in piyasa değeri/TVL oranı 0.29 iken, bu rakam Uniswap için 2.40 ve PancakeSwap için 0.85'tir. Bu göstergeye göre, Gate token'ları üçü arasında en ucuz olanlardır.

Ayrıca, piyasa DeFi'deki yatırımcı psikolojisinin mevcut durumunu değerlendirmek için piyasa değerinin/TVL oranı da kullanılabilir. DeFi'nin toplam piyasa değerini $118.01 milyar olan TVL'sine böldüğümüzde 0.70 değeri elde edilir, bu da heyecanlanma tehlikesinin olmadığını gösterir. O değer 3 veya 4'e ulaştığında endişelenmeye başlamalıyım.

Sonuç olarak, TVL, DeFi platformlarının güvenilirliğini ölçmek için kullanılabilir. Elbette, tümümüz, tokenlarımızı DeFi protokollerine yatırarak yüksek getiriler elde etmek istiyoruz, ancak karanlık ve az bilinen platformların sunduğu fırsatlar dolandırıcılık olabilir. Bu nedenle, yalnızca ) milyar üzerinde TVL'ye sahip ve CertiK gibi blockchain siber güvenlik firmaları tarafından denetlenen platformları kullanmak daha iyidir. Bu, şirketlerin mali tablolarının denetçiler tarafından gözden geçirildiğinde daha güvenilir olduğu gibidir ve bilanço ne kadar iyi olursa, yatırımcılar o kadar fazla güven duyar. Genel olarak, yatırımcıların DeFi tokenlarına yatırım yapmak veya gelişen ekosistemde çeşitli kârlı hizmetlerden yararlanmak istiyorlarsa anlamaları gereken kritik bir ölçüttür.