Federal Rezerv (FED) "pompalama" durdu, kripto piyasası baharı gerçekten mi geldi? Acele etmeyin, gerçek o kadar basit değil.

Son günlerde, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell'ın temkinli açıklamaları finansal piyasalarda dalgalanmalara yol açtı. Enflasyon verilerinin sürekli düşmesiyle birlikte, piyasalar genel olarak Federal Rezerv'in niceliksel sıkılaştırma (QT) politikasını durdurmasını bekliyor. Bu haber, riskli varlıkların heyecanını hızla ateşledi. Şifreleme piyasası da buna yanıt vererek yükselişe geçti, BTC, ETH gibi ana kripto para birimleri kısa süreli bir artış gösterdi. Ünlü trader Arthur Hayes, "her şeyi satın alın" diye haykırarak, sanki 2020'deki likidite şöleni yeniden yaşanacak gibi görünüyor.

Ama sakinleşip düşününce - "pompalamayı" durdurmak, "su bırakmak" anlamına gelmez. Bunun arkasında önemli bir politika mantığı yanılgısı var, bunu netleştirmemiz gerekiyor.

Sıkılaştırma: Piyasadan likidite çekmek

2022'de, Federal Rezerv (FED) kırk yılın en yüksek enflasyonu ile mücadele etmek için "faiz artırımı + bilanço daraltma" ikili sıkılaştırma politikasını başlattı. Bunlar arasında, niceliksel daraltma (QT) temel araçtır: Federal Rezerv, vadesi dolan Hazine bonosu ve ipotek destekli menkul kıymetler (MBS) için yeniden yatırım yapmamaktadır, bu da finansal sistemden sürekli olarak "su çekmek" anlamına gelmektedir.

Bu politika, piyasa likiditesinin daralmasına ve riskli varlık fiyatlarının baskı altında kalmasına neden oldu. Şifreleme para birimleri, yüksek riskli varlıkların temsilcisi olarak, doğal olarak likidite daralmasının "en çok etkilenen bölgesi" haline geldi.

Pazar neden heyecanlı? "Su seviyesinin" artık düşmemesi iyi bir işaret.

Powell'ın QT'yi durdurabileceğini ima ettiğinde, piyasanın heyecanlanmasının sebebi, "su çekmenin" durmasının kendisinin olumlu bir sinyal olmasıdır. "Su eklenmese" bile, en azından "su seviyesi" artık düşmeyecek. Bu, tahliye vanasını kapatmak gibidir; piyasa likiditesi daha fazla kötüleşmeyecek.

Ancak bu, "QE'yi başlatmak" (niceliksel genişleme) ile özünde bir farktır. QE, Federal Rezerv'in aktif olarak varlık satın alması ve piyasaya büyük miktarda likidite enjekte etmesi anlamına gelir, bu da "kapakları açmak" gibidir. QT'nin durdurulması ise sadece "su tahliye vanasını kapatmak" demektir, havuzdaki su otomatik olarak artmayacaktır.

Üç ana soru: Neden "ilkbahar" henüz gerçekten gelmedi?

Soru 1: QT durdurma takvimi hâlâ belirsiz.

Piyasalarda genel olarak Federal Rezerv'in 2024 sonu veya 2025 başında resmi olarak QT'yi durdurabileceği bekleniyor, ancak bu kesin değil. Federal Rezerv her zaman "veri bağımlı" oldu, eğer enflasyon tekrar yükselirse veya istihdam verileri beklentilerin üzerinde güçlü olursa, QT'nin durdurulma zamanı ertelenebilir. "Olası" demek "kesin" değildir, piyasa aşırı iyimser olmamalıdır.

Soru iki: QT'den sonra Federal Rezerv (FED) ne yapacak?

QT'ye son verdikten sonra, Federal Rezerv (FED) mevcut durumu korumayı, faiz indirimine gitmeyi veya hatta QE'yi yeniden başlatmayı seçebilir. Bu tamamen ekonomik verilere, özellikle enflasyon ve istihdam eğilimlerine bağlıdır. Şu anda, Federal Rezerv (FED) hâlâ "bekle-gör" tutumunu sürdürüyor, politika yolu henüz netleşmiş değil.

Soru üç: Likidite aktarımının zaman alması gerekiyor.

Her ne kadar Federal Rezerv (FED) sonunda faiz indirimine veya QE'ye başlasa da, bunun kripto piyasasına yansıması zaman alacaktır. 2020'deki o kripto boğa piyasasına baktığımızda, Federal Rezerv (FED) QE'yi duyurduktan sonra, piyasa gerçekten patladı, bu da altı ay sonrasına denk geldi. Kripto piyasası, yüksek volatiliteye sahip bir varlık olarak, likidite değişikliklerine yanıt verme konusunda genellikle gecikir ve birçok faktörden etkilenir.

Mantıklı bir şekilde bakmak: bu bir "bahar" değil, "ısınmanın" başlangıcı.

Piyasa duygusu genellikle iyimser olduğunda aşırı iyimser, karamsar olduğunda ise aşırı karamsardır. Şu anda, Federal Rezerv'in QT'yi durdurma beklentisi gerçekten olumlu bir işaret, ancak bunu "şifreleme piyasası baharı geldi" ile eşdeğer kılmak, fazla aceleci olur.

Gerçek bir "bahar" için birden fazla koşulun bir araya gelmesi gerekir: Federal Rezerv (FED) politikasının belirgin bir şekilde yön değiştirmesi, ekonomik verilerin istikrara kavuşması, piyasa duygusunun onarılması, düzenleyici ortamın iyileşmesi vb. Şu anda, politika değişiminin ilk aşamasındayız ve gerçek piyasa dönüşüm noktasına henüz ulaşmış değiliz.

Yatırım önerisi: Mantıklı kalın, kritik noktalara odaklanın.

Kripto piyasası katılımcısı olarak, kısa vadeli duyguların etkisi altında kalmak yerine, aşağıdaki anahtar noktalara odaklanmak daha iyidir:

1. Enflasyon verileri: Özellikle çekirdek PCE göstergesi, bu Federal Rezerv (FED) politikası değişiminin ana dayanağıdır.

2. Federal Rezerv (FED) toplantı bildirisi: QT'nin durdurulmasına dair ifadelerin netleştirilmesi

3. İstihdam verileri: Eğer işsizlik oranı artarsa, politika değişimi hızlanabilir.

4. Piyasa likidite göstergeleri: Banka sistemi rezerv bakiyesi gibi

Kripto piyasası potansiyel taşısa da, yatırımın mantıklı olması gerekir. Tarihsel deneyimler bize gösteriyor ki, gerçek boğa piyasaları genellikle tek bir haberle ateşlenmez, aksine çoklu faktörlerin bir arada etkisiyle yükselir. Federal Rezerv (FED) politikalarının değişmeye başladığı ilk aşamada sabırlı olmak, verilere dikkat etmek ve mantıklı bir strateji geliştirmek akıllıca bir davranıştır.

Özet: Federal Rezerv (FED)'in QT'yi durdurması olumlu bir sinyal, ancak kripto piyasasının "baharı" henüz gerçekten gelmedi. "Her şeyi satın almak" yerine, politikanın uygulanmasını ve piyasa iletimini beklemek, duyguların yerini mantık almalı, tahminlerin yerini veriler almalıdır. Gerçek fırsatlar, genellikle piyasa coşkusunda soğukkanlı kalan yatırımcılara aittir. #抄底币种推荐 #GateFun社区上线 #GT2025第三季度销毁完成