Nio yatırımcıları Q2 sonuçlarının ardından neden iyimser olmalı?

Question

## Anahtar noktalar- Nio şu anda Çin&#39;de acımasız bir fiyat savaşıyla karşı karşıya.- Şirket, işletme maliyetlerini azaltmak için titizlikle çalışıyor.- Nio, üçüncü çeyrekte rekor teslimatlar bekliyor.Çin otomotiv endüstrisini takip eden yatırımcılar, Salı günü yayınlanan Nio&#39;nun (NYSE: NIO) ikinci çeyrek sonuçlarına odaklandılar ve bu, başlangıçta hisselerinde bir düşüşe neden oldu. Kötü bir çeyrek değildi, ancak Çin&#39;deki yoğun fiyat savaşının durmadığı ve muhtemelen yakında durmayacağı daha net bir şekilde ortaya çıktı.Nio&#39;nun ikinci çeyreğine ait bazı önemli noktaları ve nereye gittiğini görelim.## Sonra benim için ne yaptın?Nio, $564  milyonluk ayarlanmış işletme zararı bildirdi ve satışları 2.700 milyon $ oldu. Wall Street, satışların biraz üzerinde 2.700 milyon $ ile $620  milyonluk bir kayıp bekliyordu, FactSet&#39;e göre. Bu, geçen yılın ikinci çeyreğine göre bir iyileşme oldu, o dönemde Nio, 2.400 milyon $ satışla $673  milyonluk bir zarar kaydetti.Nio&#39;nun finans direktörü Stanley Yu Qu, açıkladı:> "İkinci çeyrekten itibaren, maliyet azaltma ve verimlilik artırma girişimlerimiz sonuç vermeye başladı. Organizasyonel optimizasyon maliyetleri hariç, GAAP dışı işletme kaybımız bir önceki çeyreğe göre %30&#39;dan fazla iyileşti. Finansal durumumuzda yapısal bir dönüm noktasına yaklaşıyoruz, sürdürülebilir bir erdemli döngüye ve sürekli performans iyileştirmelerine doğru olumlu bir ivme ile."Nio&#39;nun teslimat ivmesi ikinci çeyrekte de devam etti ve 72.056 elektrikli araç teslim edildi, bu da geçen yıla göre sağlıklı bir artış olan %25,6&#39;ya denk geliyor. Ayrıca, 2025&#39;in birinci çeyreğine göre %71,2&#39;lik güçlü bir artışı temsil ediyor. Nio&#39;nun en yeni iki markası olan Onvo ve Firefly&#39;da umut verici işaretler var, toplamın sırasıyla 17.081 ve 7.843 aracı teslim edildi.## Yardım yoldaTemmuz sonunda yollara çıkan yeni Onvo L90, geniş bir amiral gemisi SUV&#39;si, teslimatları artırmaya yardımcı oldu. Nio ayrıca, Eylül ayı için teslimatları planlanan yeni ES8 ile premium amiral gemisi bir SUV tanıttı.Nio&#39;nun teslimatlardaki artışı, toplam gelirleri 2.650 milyon $&#39;a yükseltmeye yardımcı oldu, bu da bir önceki yıla göre %9&#39;luk bir artış. Ancak, araç satışları 2.250 milyon $&#39;lık bir gelir sağladı, bu da bir önceki yıla göre yalnızca %2,9&#39;luk bir artış. Bu, fiyat savaşlarının neredeyse tüm ürün yelpazesinde daha düşük ortalama satış fiyatlarına neden olmasından kaynaklanıyor.Aslında, Nio&#39;nun ortalama satış fiyatı yaklaşık 31.000 $ seviyesine geriledi, bu da bir yıl önceki 38.000 $&#39;ın altında. Nio, fiyat savaşı nedeniyle marjlarında da bir baskı hissetti: araç marjları ikinci çeyrekte %10,3&#39;e düştü, bu da bir önceki yılın %12,2&#39;sinin altında.Nio, Çin&#39;deki acımasız fiyat savaşının baskısını hisseden tek şirket değil. Ana rakiplerinden biri olan BYD, hükümetin endüstrideki fiyat savaşına karşı yürüttüğü kampanya nedeniyle, üç yılın üzerinde bir süredeki ilk çeyrek kâr düşüşünü kaydetti. Daha spesifik olarak, BYD&#39;nin net karı ikinci çeyrekte $894  milyon ulaştı ve bu, geçen yıla göre önemli bir %30&#39;luk düşüş.## Tüm bunlar ne anlama geliyorGeleceğe bakıldığında, Nio, teslimatların hızlanmaya devam etmesini ve üçüncü çeyrekte yaklaşık 89.000 araca ulaşmasını bekliyor. Bu, geçen yılın aynı çeyreğinde teslim edilen 62.000 aracın üzerinde - Nio için herhangi bir çeyrekteki bir rekor. Olumsuz yönde, Nio, üçüncü çeyrek satışlarının yaklaşık 3.100 milyon $ civarında olmasını bekliyor. Bu, geçen yılın 2.600 milyon $&#39;ının üzerinde, ancak Wall Street&#39;in öngördüğü 3.400 milyon $&#39;ın altında.Nio&#39;nun hisse senetleri, piyasanın ikinci çeyrek sonuçlarını sindirmesinin ardından değer kaybetse de, şirket fiyat savaşını azaltmaya ve marjları korumaya çalışıyor, operasyonlarından maliyetleri düşürerek. Yatırımcılar, fiyat savaşının 2025&#39;te devam edeceğini kabul etmelerinde fayda var, ancak nihayetinde sona erdiğinde, aşırı kapasite ve çok fazla rakiple, sektör çok daha sağlıklı bir ortamda olacak ve şirketin marjlarına sağlam bir destek sağlamalı.Uzun vadede, Nio, kısa vadede biraz engebeli olsa da, iyi konumlanmış ve sürdürülebilir bir Çinli elektrikli araç üreticisi olarak görünmeye devam ediyor.Gerçekten Nio&#39;nun bu fiyat savaşına daha fazla sermaye enjeksiyonu olmadan hayatta kalıp kalamayacağını merak ediyorum. Çin&#39;deki bu kadar çok rakip ve hükümet baskısıyla, mevcut stratejilerinin yeterli olduğuna ikna olmuyorum. Belki de yatırımcıları sakinleştirmek için çok daha iyimser bir tablo çiziyorlar, oysa gerçek çok daha sert.Gerçek şu ki, Çin&#39;in elektrikli araçlar (EV) pazarı doygun durumda ve daha küçük üreticilerin çoğu muhtemelen kaybolacak. Nio hayatta kalanlardan biri olacak mı? Zaman gösterecek, ama ben hala önemli kayıplar gösteren rakamlar varken "dönüm noktaları" ve "erdemli döngüler" vaatlerine dikkatli olurum.