Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Hassett: Beklenen üç faiz indirimi sadece başlangıç, Amerikan ekonomisinin %4 büyümeye devam etmesi bekleniyor.

Beyaz Saray ekonomi danışmanı Kevin Hassett'in, ABD Merkez Bankası'nın "beklenen üç faiz indiriminin sadece bir başlangıç olduğu" yönündeki açıklamaları, mevcut karmaşık ekonomik koşullar altında ABD para politikası yapıcıları arasında faiz indirim yolları konusunda belirgin bir ayrışma olduğunu ve gelecekteki politika yönünün Beyaz Saray'ın siyasi baskısından derin bir şekilde etkilendiğini yansıtıyor.

🔵 Ekonomik arka plan ve faiz indirim beklentisi

Hassett'in bu açıklamanın ekonomik arka planı, ABD ekonomisinin büyüme yavaşlaması ve enflasyon baskısı ile karşı karşıya olduğu çelişkili bir durumdur. 2025 yılının ilk yarısında ABD GSYİH'si yıllık %2 oranında büyüme gösterirken, 2024'teki %2,8'lik büyüme oranına göre belirgin bir yavaşlama yaşanmıştır. Aynı zamanda, Ağustos ayında ABD işsizlik oranı %4,3'e yükselmiştir ve bu, Ekim 2021'den bu yana en yüksek seviyedir. 2025 yılının 17 Eylül'ünde, Fed yıl içindeki ilk faiz indirimini açıklamış ve federal fonlama oranı hedef aralığını 25 baz puan düşürerek %4,00 ile %4,25 arasına çekmiştir. Ancak, ABD enflasyonu Ağustos ayında yeniden %2,9'a yükselmiştir ve bu, Fed'in %2'lik enflasyon hedefinden hâlâ uzaktır. Hassett, ABD ekonomisinin "%4'lük bir büyümeyi sürdürmesi için hiçbir neden olmadığını" düşünmektedir; bu iyimser beklenti, mevcut ekonomik verilerle tezat oluşturarak Beyaz Saray'ın daha gevşek bir para politikası aracılığıyla ekonomiyi teşvik etmeyi umduğunu ima etmektedir.

🤝 Fed içindeki politika farklılıkları

FED'in içinde faiz indirim hızı konusunda belirgin bir görüş ayrılığı bulunuyor. Yeni üye Stephen Mullan, Ekim ayı para politikası toplantısında 50 baz puanlık bir indirim yapılmasını destekliyor ve ticaret gerginliğindeki artışın ABD ekonomisi için daha büyük aşağı yönlü riskler oluşturduğunu düşünüyor. Ancak FED üyesi Christopher Waller, her seferinde 25 baz puanlık ihtiyatlı bir indirim temposunun korunmasını savunuyor. Bu görüş ayrılığı, Ekim ayında gerçekleştirilecek faiz indiriminin boyutunda belirsizlik yaratıyor, buna rağmen faiz oranı piyasası traderları, FED'in Ekim toplantısında 25 baz puanlık bir indirim yapmasını neredeyse tamamen bekliyor. Nokta grafiği, FED yetkililerinin 2025 yılı içinde iki kez daha 25 baz puanlık indirim beklediğini gösteriyor, fakat Hassett'in "sadece bir başlangıç" sözleri, Beyaz Saray'ın bu ihtiyatlı kılavuzu aşmayı umduğunu ima ediyor.

🏛 Siyasi baskı ve Fed'in bağımsızlık mücadelesi

Trump yönetimi, insan kaynakları düzenlemeleri aracılığıyla Federal Rezerv üzerindeki etkisini artırarak para politikası bağımsızlığına meydan okuyor. Trump, Federal Rezerv başkanlığı adaylarını üç kişiye indirdi; bunlar arasında Hassett, Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyesi Waller ve eski Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyesi Warsh yer alıyor. Hassett, Federal Rezerv'in "tamamen siyasi etkilere - Trump'ın kendisinden gelen etki dahil - bağımsız olması gerektiğini" açıkça belirtmiş olsa da, analizler Trump yönetiminin "gölge Federal Rezerv başkanı" oluşturarak para politikasını önceden etkilemeye çalıştığını gösteriyor. Milan'ın Federal Rezerv'e girmesi, Federal Rezerv'in bağımsızlığını zayıflatacak bir dizi reformu teşvik edebilir; bu reformlar arasında Federal Rezerv'in operasyon bütçesinin Kongre tarafından tahsis edilmesi ve üst düzey yetkililerin Beyaz Saray tarafından her an görevden alınabilmesi gibi düzenlemeler yer alıyor.

📈 Küresel piyasalara potansiyel etkisi

Eğer ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirim döngüsü uzarsa, bu durum küresel büyük varlıklar üzerinde önemli etki yaratabilir. Tarihsel veriler, Fed'in faiz indirimlerinin genellikle ABD dolarının zayıflamasına ve diğer para birimlerinin değer kazanmasına yol açtığını göstermektedir. 2025 yılı başından bu yana, dolar endeksi 109.7'den 97.6 civarına gerileyerek %11'lik bir değer kaybı yaşadı. Altın fiyatları, dolar zayıflığı ve dolarizasyonun azalması eğiliminden faydalanmaya devam edebilir; Comex vadeli işlem altın fiyatları 2025'ten bu yana neredeyse %40 yükseliş göstermiştir. Renminbi'nin diğer büyük para birimlerine göre değer kazanımının 2025'ten bu yana sınırlı olması nedeniyle, "telafi etme" alanı olabilir. Çin ve ABD ekonomilerinin "Çin'in yükselmesi, ABD'nin düşmesi" durumu, Çin'in para politikasına daha fazla alan sağlıyor, A hisseleri boğa piyasası eğilimlerini sürdürme potansiyeline sahip.

Hasset'in açıklamaları, ABD ekonomisinin yavaşlaması ve siyasi baskının çift etkisi altında, Fed'in piyasanın beklediğinden daha agresif bir faiz indirim döngüsüne girebileceğini göstermektedir. Ancak bu süreç, enflasyon trendi, Fed içindeki görüş ayrılıkları ve Kasım ayında Fed başkanının belirlenmesi gibi çok sayıda kısıtlama ile karşılaşacaktır. Yatırımcıların, faiz toplantısının sonuçlarını ve gelecekteki enflasyon verilerinin performansını dikkatle takip etmeleri gerekecek, böylece faiz indirim döngüsünün gerçek temposunu ve büyüklüğünü değerlendirebilirler.