Son günlerde, Wall Street kurumları Ethereum pazarına tekrar odaklandı, özellikle de DATs (dijital varlıklar tröstü) lideri BitMine'e karşı yapılan kısa devre işlemleri piyasalarda geniş bir ilgi uyandırdı. Bu hareketin arkasında birçok neden var ve şu anda kripto varlıklar pazarının karşılaştığı karmaşık durumu yansıtıyor.

Öncelikle, BitMine'in son finansman stratejisi yatırımcıların endişelerini artırdı. Şirket, sadece üç ay içinde ATM yöntemiyle büyük miktarda yeni hisse senedi ihraç ederek devasa bir fon topladı. Bu uygulama, şirketin nakit rezervlerini artırsa da, hisse başına düşen Ethereum payını ciddi şekilde seyreltmiş olabilir ve bu durum yatırımcıların uzun vadeli çıkarlarını etkileyebilir.

İkincisi, BitMine'in piyasa değeri, net kripto varlık değerine (mNAV) oranla prim oranının düşüş eğilimi gösteriyor ve daha önceki zirveden yavaş yavaş geri dönüyor. Bu fenomen, piyasanın şirketin değerlemesine yönelik yeniden bir değerlendirme yaptığına işaret edebilir.

Ayrıca, şirketin mali operasyonları ve bilgi ifşası da sorgulanmaktadır. Analistler, şirketin son dönemlerdeki büyük ölçekli finansmanının aslında indirimli bir şekilde gerçekleştirilebileceğini, buna ek olarak verilen hisse senedi alım haklarının hissedarların haklarını daha da seyreltebileceğini belirtmektedir. Daha da dikkat çekici olan, şirketin ağustos ayının sonlarından itibaren kritik mali göstergelerin kamuya açık ifşasını durdurmasıdır; bu da yatırımcıların şirketin gerçek değerini doğru bir şekilde değerlendirmelerini zorlaştırmaktadır.

Daha geniş bir piyasa ortamından bakıldığında, Kripto Varlıklar alanındaki rekabetin arttığı görülüyor. Birçok şirket bu alana girmeyi planlıyor ve yaklaşık bin milyar doların bu alana akması bekleniyor. Aynı zamanda, ETF ürünlerinin piyasaya sürülmesi, DAT'lerin piyasadaki benzersiz konumunu daha da zayıflatabilir.

Son olarak, DAT modelinin öncüsü olan Strategy (eski adıyla MicroStrategy) şirketinin piyasa performansı da iç açıcı değil, mNAV prim oranı büyük ölçüde düştü ve bu, tüm DAT modelinin piyasa güveninin sınavıyla karşı karşıya olduğuna işaret edebilir.

Mevcut durum zorlayıcı olsa da, bu aynı zamanda kripto para piyasasının olgunlaşma yolunda geçmesi gereken bir süreç olabilir. Yatırımcıların dikkatli olmaları, piyasa hareketlerini yakından takip etmeleri gerekiyor; aynı zamanda, herhangi bir yeni piyasanın gelişiminin sorunsuz geçmeyeceğini de kabul etmelidirler. Gelecekte, düzenleme, yenilik ve yatırımcı koruması arasında nasıl bir denge bulunacağı, tüm sektörün karşılaşacağı önemli bir konu olacaktır.