Limoneira'nın 2025 üçüncü çeyrek kazanç çağrısının transkripti (LMNR)

FuenteMotley_fool

9 Eyl 2025 21:16

Görüntü kaynağı: The Motley Fool.

TARİH

9 Eylül 2025 Salı, ET ile 16:30

GÖRÜŞME KATILIMCILARI

Başkan ve İcra Direktörü — Harold Edwards

İcra Başkan Yardımcısı ve Finans Direktörü — Mark Palamountain

RİSKLER

Tarım işinin gelirleri 15.9 milyon $ azaldı ve 2024 mali yılının üçüncü çeyreğindeki 61.8 milyon $'dan 2025 mali yılının üçüncü çeyreğindeki 45.9 milyon $'a düştü. Bu durum, limon fiyatlarındaki sürekli baskı ve taze ürün kullanımındaki azalma nedeniyle gerçekleşti.

Operasyonel performans, limon ve avokado gelirlerindeki düşüşle $9 milyon dolardan 600,000 $ işletme zararı seviyesine düştü.

Net fayda, 2024 mali yılının üçüncü çeyreğinde 6.5 milyon $'dan, 2025 mali yılının üçüncü çeyreğinde $1 milyon $'lık bir net kayba düştü. Aynı dönemde düzeltilmiş EBITDA ( GAAP dışı ), 13.8 milyon $'dan $3 milyon $'a geriledi.

2025 mali yılının üçüncü çeyreğinde uzun vadeli borç 63.3 milyon $ olarak gerçekleşti ve net borç pozisyonu 61.3 milyon $ oldu.

ANA NOKTALAR

Toplam net gelir: $47.5 milyon, bir önceki yıla göre $15.8 milyonluk bir azalma, esasen limon pazarındaki baskılardan kaynaklanmaktadır.

Paketlenmiş taze limon satışları: 1.4 milyon kutu için kutu başına 17.02 $ üzerinden 23.8 milyon $, geçen yıl aynı hacim için kutu başına 18.43 $ üzerinden 25.8 milyon $ ile karşılaştırıldığında.

Aracılı limon satışları ve diğerleri: 3.8 milyon $ karşısında 9.8 milyon $, bu alt segmentte yıllık bazda $6 milyon azalma olduğunu gösteriyor.

Avokado gelirleri: 5.7 milyon pound için 1.50 $'dan 8.5 milyon $, 1.57 $'dan 8.9 milyon poundda 13.9 milyon $'a kıyasla bir düşüş, daha düşük bir üretim döngüsüne atfedilmektedir.

Portakal gelirleri: 94.000 kutuda kutu başına $18 ile 1,7 milyon $, kutu başına 26,98 $ ile 43.000 kutuda 1,2 milyon $'a göre bir artış, çünkü hacim artışları fiyat düşüşlerini telafi etti.

Tarım yönetiminden elde edilen gelir: 100,000 $, geçen yılki 3.2 milyon $'a göre bir azalma, 31 Mart 2025'te bir anlaşmanın sona ermesi nedeniyle.

Dilinmiş EPS için ayarlanmış net kayıp: $400,000 veya hisse başına 2¢, bir önceki yıl ise ayarlanmış net gelir $7.8 milyon veya hisse başına 42¢ idi.

Sunkist ile stratejik ortaklık: 2026 mali yılından itibaren yıllık maliyet tasarrufları ve EBITDA iyileştirmeleri ile $5 milyon yaratması bekleniyor ve yüksek kaliteli yeni müşteri erişimini genişletiyor.

Avokado alanının genişlemesi: Yönetimin Harold Edwards'a göre, “avokado üretim alanında neredeyse %100'lük bir artış olacak” diyerek, önümüzdeki iki ila dört yıl içinde 700 dönüm verimsiz ağacın tamamen verimli hale gelmesi bekleniyor.

Gayrimenkul geliştirme: Yönetim, önümüzdeki beş mali yıl boyunca projelerin dağıtımında $155 milyon bekliyor, Harvest at Limoneira projesi planlanandan önce ilerliyor.

Su haklarının satışı: 2025 Ocak ayında 1,7 milyon $ gelir elde edildi, bu da 1,5 milyon $ kayıtlı kazançla sonuçlandı.

Uzun vadeli borç: 63.3 milyon $ nakit 2.1 milyon $ ile, 2025 mali yılının üçüncü çeyreğinde 61.3 milyon $ net borç pozisyonuna yol açıyor.

Lemco Del Mar Gelişimi: $3 milyon ile $5 milyon arasında hak ve planlama maliyetleri için üç ila beş yıl boyunca, çoğu maliyetin sermaye olarak kaydedildiği ve projenin kilometre taşlarına bağlı iki ana “değer aktivatörü”.

ÖZET

Yönetim, yapı verimliliğini artırmak ve piyasa erişimini geliştirmek amacıyla Sunkist ile önemli bir operasyonel ortaklık duyurdu; belirli EBITDA iyileştirmelerinin önümüzdeki mali yılda başlaması planlanıyor. Avokado alanının genişlemesi, 2027 mali yılından itibaren 700 dönümün tam üretime girmesiyle birlikte önemli bir organik hacim büyümesini teşvik etmesi bekleniyor. Şirket, Harvest at Limoneira'nın beklenenden daha hızlı ilerlemesini ve haklar gözden geçirme aşamasındaki yüksek değerli yeni bir proje olan Lemco Del Mar dolgu mülkünü vurgulayarak gayrimenkul monetizasyon stratejisini hızlandırdı. Çeyrek, önümüzdeki beş mali yıl boyunca $155 milyon gayrimenkul dağıtımı için açıkça planları içeriyordu ve bu da uzun vadeli değer yaratımı için operasyonel olmayan nakit akışı kaynaklarına bağımlılığı öne çıkarıyordu.

CEO Edwards, “2026 mali yılında limonların, fiyat seviyeleri ve taze ürün kullanımında daha normalleşmiş seviyelerle yeniden kârlı olmasını bekliyoruz” dedi.

CFO, “Avokado fiyatları ve hacmi planlandığı gibi oldu ve 2025 mali yılı için hacim hedeflerimize ulaştık” dedi, sektörün doğal olarak dalgalanan hacim döngüsüne rağmen.

Şirket, mevcut beklentilerin ötesinde üretim kapasitesini genişletmek için önümüzdeki iki mali yıl boyunca ek avokado ekimleri planlıyor.

Sunkist ile yapılan ortaklık, piyasa dalgalanmalarına karşı dayanıklılığı artırması ve yeni müşteri kanallarını açması beklenen “temel” bir iş modeli değişikliği olarak tanımlanıyor.

SEKTÖR SÖZLÜĞÜ

Taze ürünlerin kullanımı: Hasat edilen limonların taze meyve olarak satılan oranı, meyve suyu veya diğer işlenmiş formlara yönlendirilmek yerine.

Haklar: Gayrimenkul geliştirme onayı almak için gereken yasal ve düzenleyici süreç, genellikle birden fazla hükümet ve topluluk incelemesini içerir.

SOAR: Ventura Kontluğu'nun belirli tarımsal arazilerin kentsel alana dönüştürülmesi için seçmen onayını gerektiren “Açık Alanı ve Tarımsal Kaynakları Koruma” girişimi.

CEQA: Kaliforniya Çevre Kalitesi Yasası, önemli arazi geliştirme projeleri için çevresel etki değerlendirmesi gerektiren bir yasadır.