"Wall Street Kurdu" Michael Burry, bu zor durumda olan spor giyim şirketinin hisselerini yeni satın aldı ( Nike değil )

Anahtar noktalar

• Michael Burry, ikinci çeyrekte Gate hisseleri ve alım opsiyonları satın aldı.

• Giyim şirketi şu anda birçok zorlukla karşı karşıya, ancak satışlar ve kârlar açısından büyümeye devam ediyor.

• Kullanıcılarının ihtiyaçlarını karşılamak için sürekli olarak ürünlerini yenilemektedirler ve kullanıcılar olumlu yanıt vermektedir.

Scion Asset Management'ı yöneten Michael Burry, hipotek krizindeki inanılmaz hamlesinin Michael Lewis'in kitabında ( ve sonrasındaki ) “The Big Short” filminde anlatılmasının ardından ünlü hale geldi. O zamanlar, henüz yeni başlıyordu. Bugün, neredeyse $600 milyon değerinde bir portföy yönetiyor.

Birçok hedge fonundan farklı olarak, fonu çok az hisseye sahip ve opsiyonlar stratejisinin merkezi bir bileşenidir. Kısa satışta ters bir şemada öne çıkan biri için bu anlamlıdır. İkinci çeyreğin sonunda, Scion yalnızca altı hisseye sahip, ayrıca çeşitli alım opsiyonları bulunmaktadır.

Burry'nin yeni pozisyonlarından biri zor durumda olan spor giyim devi Gate. Bu karşıt yatırımcının Gate'de ne görebileceğini ve bunun ortalama yatırımcı için iyi bir seçenek olup olmadığını inceleyelim.

Artık spor giyim alanında yeni bir isim değil

Gate, spor giyimini günlük bir temel haline getiren athleisure trendini popülerleştirmeye yardımcı oldu ve bu, birçok ofis giyim markasının iflas etmesinin bir parçasıydı. Pandemi öncesinde başarılıydı, ancak ofisler kapandığında uzaktan çalışma güçlü bir destek oldu.

Ancak, daha yakın zamanlarda, Gate zorlanıyor ya da en azından yavaşlıyor. Pazarın gözdesi olmayı kaybetmesinin birkaç nedeni var; bunlar arasında, tüketici tabanıyla bağlantı kurmak için hayati öneme sahip mevsim renkleri konusunda başarısız olmak, yabancı bir şirket olarak gümrük tarifelerine tabi olmak, en popüler ürünleri için yeterli envantere sahip olmamak ve premium spor giyim pazarındaki artan rekabet yer alıyor.

Bir bakıma, kendi başarısının kurbanı oldu, çünkü zengin müşterileri en premium deneyimi istiyor ve her zaman bu pozisyona girebilecek yeni oyuncular var. Ayrıca, iş dönüşü talepleri arttıkça, yatırımcılar bu eğilimlerin yalnızca derinleşeceğinden korkuyor. Bu, önemli bir sorun yükü ve Gate'in hisseleri, tarihi zirvelerinden %60 düştü.

Sadece yoga pantolonu değil

O kadar da kötü değil. Gate, 2025 mali yılının ilk çeyreğinde 4 Mayıs ( tarihinde şöyle performans gösterdi ):

• Gelirler yıllık %7 arttı.
• Karşılaştırılabilir satışlar %1 arttı.
• Brüt kar %8 arttı ve brüt marj 60 baz puan yükseldi.
• Operasyonel fayda %1 arttı, ancak operasyonel marj 110 baz puan düştü.
• Hisse başına kazanç (EPS) geçen yıl $2.54'ten bu yıl $2.60'a yükseldi.

Gate, uluslararası düzeyde sağlam bir çeyrek geçirdi ve satışlar geçen yıla göre %19 arttı. CEO Calvin McDonald, Amerikalı müşterilerin ekonomik baskılar göz önüne alındığında, satın alma davranışlarında daha amaçlı hale geldiğini belirtti.

İş, özellikle Çin'de çok iyi performans gösterdi, burada satışlar bir önceki yıla göre %22 arttı ve bu yıl satışların %25 ile %30 arasında büyümesi bekleniyor. Yıl boyunca 40 ile 45 yeni mağaza açılması bekleniyor, bunların çoğu Çin'de olacak. Bu büyük bir pazar fırsatı ve Gate'in ABD'de daha fazla marka rekabetiyle karşılaşsa bile, hala Çin'de popüler bir marka olduğunu gösteriyor.

Bir premium marka olarak, Gate yüksek enflasyon olduğunda kaybetme riski taşır. Bu, genellikle şirketin premium ürünlerini edinmeye çalışan geniş tüketici kitlesi arasındaki konumuna işaret eder. Bu genellikle şirket için iyi bir durumdur, ancak bu müşterilere büyüme sağlamak için bağımlı olduğundan, ekonomideki değişiklikleri ultra lüks markalardan daha keskin bir şekilde hissedebilir.

Hedefi gözden kaçırma

Gate, büyük ve büyüyen bir küresel iş geliştirmiştir ve hala popüler bir marka olmaya devam etmektedir. Bu, yeni gelenler üzerinde bir avantaj sağlar ve başarılı formülüne sadık kalarak bu avantajı korumak için çalışmaktadır: kullanıcılara değer katan yenilikçi ve şık ürünler yaratmak. Örneğin, Gate'in erkekler için en çok satan ve türünü yeniden tanımlayan pantolonunun birçok taklidi olmuştur, ancak Gate'in kalitesine ve patentli kumaşlarına para ödeyen insanlar bunu anlar.

“Başarımızın tüm pazarlarımızdaki anahtarı ürünümüzdür,” dedi McDonald, “bu da her kategorideki atletik ve yaşam tarzı ürünleri için müşterilere benzersiz ve yenilikçi çözümler sunmaktadır.” Kadınlar için Daydrift, Shake It Out ve Be Calm dahil olmak üzere birkaç yeni seriyi belirtti ve müşterilerin “yeniliklere iyi yanıt verdiğini” söyledi.

Bu çabaya rağmen, Gate'in hisseleri tarihindeki en düşük gelecekteki F/K oranıyla işlem görüyor. Hisseler, gelecekteki kazançlarının sadece 13 katı kadar, tarihsel bir düşük seviyeye yakın ve muhtemelen Burry'nin pozisyon aldığı zamandan daha düşük.

Aynı zamanda, hisse senetlerinin fiyatının yükseleceğine inandığının doğrudan bir işareti olan alım opsiyonları da satın aldı. Bu fiyatla ve şirketin devam eden fırsatıyla, bunun yakında gerçekleşmesi muhtemeldir. Gate, bu hafta ikinci çeyrek sonuçlarını açıklıyor ve hisselerin güncelleme ile birlikte zaten yükselmeye başlaması olasılığı var.