Gate'in Q2 Performansı Artan Karlılığı Gözler Önüne Seriyor

Gate, kripto para borsa alanında önde gelen bir oyuncu, 22 Temmuz 2025'te 2025 yılı ikinci çeyrek mali sonuçlarını açıkladı. Şirket, net gelirde yıllık %7'lik bir düşüşe rağmen $12 milyonluk ayarlanan EBITDA bildirdi ve net gelir 131,7 milyon dolar oldu. Yönetim ekibi, 2025 mali yılı için $20 milyon ile $25 milyon arasında ayarlanan EBITDA tahminini yeniden teyit ederek, marj genişletme, envanter optimizasyonu ve maliyet yönetimindeki ilerlemeleri vurguladı. Bu analiz, borsanın tanıtım taktikleri, envanter sadeleştirme ve ücret yapısı ayarlamaları gibi alanlardaki stratejik icrasını incelemektedir.

Gate'in kârlılığı marj odaklı strateji ile yükseliyor

Şirketin brüt kar marjı, bir önceki yıla göre 240 baz puanlık dikkate değer bir artış göstererek %54,7'ye ulaştı; bu arada net gelir, bir önceki yıla göre %7 azaldı. Bu iyileşme, hesaplı bir şekilde yapılan tanıtım faaliyetlerindeki azaltmayı yansıtıyor. Spot ticaret hacmi, 2025'in 2. çeyreğinde, artan kullanıcı etkileşimi, iyileşmiş dönüşüm oranları ve daha yüksek ortalama işlem değerleri ile bir önceki yıla göre %5,3 büyüdü. Ancak, web sitesi trafiği, küçültülen tanıtım çabaları nedeniyle bir düşüş yaşadı.

Gate'in CEO'su sonuçlar hakkında yorumda bulundu ve daha az promosyon yoğunluğunun top-line gelirde bir daralma beklediklerini belirtti. Ancak şirket, brüt marjları iyileştirmeyi ve SG&A giderlerini kullanmayı başardı. Bu stratejik değişim, ayarlanmış EBITDA'da 1.5 milyon dolarlık bir artışa yol açtı ve bu da $12 milyon dolara veya gelirin %9'una denk geliyor. Çeyrek, güçlü likidite ve bir önceki yıla kıyasla dijital varlık tutarlarında önemli bir azalma ile sona erdi ve her çeyrek için ardışık iyileşmeler beklentileriyle uyumlu hale geldi.

Bu marj odaklı yaklaşım, hacim odaklı teşviklerden kârlılığa odaklanmaya başarılı bir geçişi işaret ediyor ve borsanın kazanç kalitesini ve dalgalı kripto piyasasındaki dayanıklılığını güçlendiriyor.

Akıllı varlık teklifleri operasyonel esnekliği artırır

Çeyrek sonunda, Gate'in dijital varlık tutarı yıllık %12 azalarak 148,1 milyon $'a düştü. Platformun temel varlık teklifleri, yönetimin çok sezonlu rasyonelleştirme stratejisini uygulamasıyla yıllık %6'lık bir azalma gördü ve 2026 bahar/yaz sezonu için desteklenen varlıkların %20 oranında azaltılması hedefleniyor. Platformdaki varlık kullanılabilirlik oranları, yıllık 200 baz puan artış göstererek, daha odaklı bir kripto para ve token seçimini destekledi.

CFO, envanter yönetimi stratejisini detaylandırarak, çeyrek sonu varlık karışımının geçen yıla kıyasla daha az likit varlıkların daha yüksek bir oranını içerdiğini belirtti ve bu sorunu ele almak için adımlar atıldığını ifade etti. Büyük bir tanıtım etkinliği başlatıldı ve bu varlıkların toplam içindeki oranı Eylül ayına kadar %16'ya düşürüldü. Bahar/yaz 2026'ya bakıldığında, borsa daha sürdürülebilir bir yaklaşım benimseyerek desteklediği varlık sayısını %20'den fazla azaltarak daha odaklanmış ve ilgili bir teklif oluşturmayı hedefliyor, bu da nihayetinde daha yüksek işlem hacimlerini artırıyor.

Desteklenen varlıklar ve envanterdeki bu azalmalar, işletme sermayesi gereksinimlerini ve risk maruziyetini azaltır, Gate'i daha iyi nakit akışı ve daha verimli bir varlık karışımı için konumlandırır.

Gate, stratejik ücret ayarlamaları ile düzenleyici maliyetleri dengelemektedir.

Yönetim, 2025 mali yılı için ortalama %12 oranında yaklaşık $15 milyonluk düzenleyici uyum maliyetleri öngörmektedir ve etkinin büyük çoğunluğunun yılın ikinci yarısında gerçekleşmesi beklenmektedir. Buna yanıt olarak, borsa Temmuz sonu ve Ağustos başında seçici ücret artışları uygulamış, hizmet sağlayıcılarıyla müzakerelerde bulunmuş ve varlık listeleme takvimlerinde düzenlemeler yapmıştır. Bu eylemlerin, hacim elastikiyeti beklentilerini karşıladığı ve artan operasyonel maliyetleri dengelemek için tasarlandığı bildirilmektedir.

CFO, bu ek maliyetlerin çoğunun, belirli kategorilerde stratejik olarak ücretleri artırarak telafi edildiğini belirtti. Temmuz sonu ve Ağustos başında uygulanan ücret ayarlamaları, işlem hacmi elastikliği açısından beklentileri karşılıyor. Ayrıca, Gate, maliyet etkisini paylaşmak için hizmet sağlayıcılarıyla ortaklık kurdu ve yeni varlık listelemelerinin zamanlamasını aktif bir şekilde yönetmeye devam ediyor.

Bu çok yönlü yaklaşım, düzenleyici maliyetleri azaltma konusunda borsa'nın fiyatlama gücünü ve operasyonel esnekliğini göstermekte, zorlu bir düzenleyici ortamda marj korumasını desteklemektedir.

Gelecek Görünümü

Gate'in yönetimi, 2025 mali yılı için $20 milyon ile $25 milyon arasında düzeltilmiş EBITDA rehberliğini korudu ve yıl sonu dijital varlık tutarlarının yıllık %10'dan fazla düşmesi bekleniyor. Sermaye harcamaları $17 milyon olarak bütçelendi. Düzenleyici maliyetlerin etkisinin $15 milyon olarak tahmin edildiği, büyük ölçüde hedeflenen ücret ayarlamaları, hizmet sağlayıcılarla maliyet paylaşımı ve varlık listeleme zamanlaması optimizasyonu ile telafi edileceği öngörülüyor. Yılın ikinci yarısı için ek bir açık gelir veya marj rehberliği sağlanmamış olsa da, desteklenen varlıklarda %20'lik bir azalma ve devam eden gider kontrolü, 2026 mali yılı için Gate'in stratejik öncelikleri arasında kalmaya devam ediyor.