Son dönemdeki kripto piyasa dalgalanması, ABD ve Çin arasındaki ticaret tarifelerinin yenilendiği ve genişletildiğine dair Beyaz Saray'dan yapılan açıklamaların ardından meydana gelen dramatik satış dalgası da dahil olmak üzere, kripto yatırım piyasası üzerinde önemli etkiler yaratmıştır. Tecrübeli yatırımcılar daha yüksek dalgalanma seviyelerine alışkın olabilir, ancak birçok geleneksel finans (TradFi) oyuncusunun alana girmesiyle birlikte, hem kurumsal hem de perakende yatırımcılar, dalgalanmanın hem artıda hem de ekside nasıl işlediğine maruz kalıyor. Kripto varlıklarındaki son dramatik satış dalgasının spesifik olarak neyin neden olduğu konusunda tartışmalar ve söylemler manşetleri süslerken, birkaç gerçek hâlâ geçerliliğini koruyor.

Öncelikle, daha küçük bir borsa kullanan bir trader, Beyaz Saray'dan gelen ve piyasa kargaşasını başlatan açıklamanın ardından piyasanın önemli ölçüde düşeceği yönünde büyük bir tek yönlü bahis yaptı. Bu noktada hala iddialar ve şüpheler olsa da, pozisyonun büyüklüğü, zamanlaması ve tek yönlü yönlülüğü, bu kadar büyük bir hedgesiz pozisyon için normalden daha yüksek bir kesinlik olduğunu göstermektedir. İkincisi, daha büyük kurumlar kripto ve diğer on-chain ürünler ve hizmetler geliştirdikçe ve uyguladıkça, bu yeni yatırımcıların risk toleransının daha deneyimli oyunculardan daha düşük olabileceği ve bunun da satış dalgasını artırmış olabileceği düşünülebilir. Son olarak, büyük ölçekli satışların ek tasfiyeleri ve marj çağrılarını tetiklediği gerçeğidir, bu da satış dalgası sırasında belirli bir ticaret platformunda meydana gelen sorunlar gibi, firmanın müşterilere $400 milyonun üzerinde geri ödeme yapmasına neden olmuştur.

Bunların hepsini dikkate alarak, kripto yatırımcılarının bu en son dalgalanma döneminde anlaması gereken birkaç ders ve çıkarıma da bakalım.

Kripto Dönemsel

Kripto varlıkların, özellikle kurumsal yatırımcılar ve profesyonel traderlar için ilk çekiciliği, bu varlık sınıfının genellikle diğer piyasa sektörlerindeki dalgalanmalara karşı bir korunma sağladığı karşı döngüsel bir şekilde hareket etmesiydi. Ancak son zamanlarda bu dinamik değişti çünkü bitcoin ve diğer varlıklar riskli varlık kategorisinde daha sağlam bir şekilde yerleşti. Özellikle tarifeler ve benzeri konulardaki jeopolitik başlıkların riskli varlıkları (birçok hisse senedi)etkilediği durumlarda, kripto benzer bir şekilde tepki verdi.

Sürpriz olmasa da - daha geleneksel yatırımcılar ve kurumlar kripto paralara sermaye ayırdığı için ticaret desenlerinin daha geniş pazarı yansıtması mantıklı - bu, uzun zamandır kripto sektörünü destekleyen yatırım tezi üzerinde değişiklik yapar. Bitcoin de dahil olmak üzere kripto varlıklar, diğer sektörlerle daha yakın bir uyum içinde ticaret yaparken, yatırımcılar ve savunucuların da buna uyum sağlaması gerekecektir.

Kriptonun riskli bir varlık haline gelmesi olumsuz bir durum değildir, ancak yatırımcıların bunu modellerine entegre etmeleri gereken bir değişimdir.

Kurumsal Hedging Başladı

2024'ün başından bu yana kripto piyasasına gelen kurumsal yatırım ve ilginin yanında başka gelişmeler de yaşandı. Bitcoin ve ether için olduğu gibi spot ETF'lerin hızlı bir şekilde çoğalması ve büyümesi - düzenleyici işlemler tam kapasiteyle yeniden başladığında daha birçok ETF'nin potansiyeli - başka önemli bir değişimle de bağlantılı. Hedging işlemleri, yatırımlar ve piyasa pozisyonları, kurumsal araç kutusunda denenmiş ve kanıtlanmış bir araçtır ve mevcut boğa piyasası, önceki kripto boğa piyasalarının aksine, tam olarak bu kurumsal yatırımlar tarafından domine edilmektedir. Perakende yatırımcılar, HODL'cılar veya daha az deneyimli yatırımcılar bu araçları kullanmayabilir, ancak bu hızlı bir şekilde değişiyor.

Flash çöküşünün ardından, bitcoin ve ether için put opsiyonları - ticaret hacmi ve dolar değeri açısından hâlâ büyük ölçüde hakim olan iki kripto para birimi - yatırımcıların daha fazla düşüşe karşı korunma sağlama arzusu ile yükseldi. Bu tür faaliyetleri izlemek için geliştirilen algoritmik programlar, bu hareketleri daha fazla düşüş riski olarak algıladı ve zaten dramatik ve yaygın bir düşüşü daha da artırdı. Volatiliteye ve aşağı yönlü riske karşı korunmak için kullanılan aynı hedge araçları, bu durumda marj pozisyonlarının artırılmış tasfiyesine yol açtı ve bu da fiyatların hızla düşmesine neden oldu, ardından istikrar sağlandı.

Kurumlar kurumsal ticaret araçları getiriyor ve kripto pazarının bu sinyallerin ne anlama geldiğini işlemek, sindirmek ve analiz etmek için olgunlaşması gerekiyor.

Politika İlerlemesi Piyasa Performansını Garantilemez

Kripto yatırımcılarının ve savunucularının öğrenmeye başladığı önemli, ancak potansiyel olarak acı verici bir ders, - önemli politika ilerlemeleri ve piyasayı saran rüzgârlara rağmen, kripto yatırımlarının başarısının garanti edilmediğidir. Geleneksel finans kurumları ürünler ve hizmetler sunarken, Wyoming gibi eyaletler devlet destekli token'lar başlatırken ve ABD federal hükümeti kripto yanlısı bir pozisyona dönerken, piyasa dalgalanması ve dış etkenler hala portföylerde tahribat yaratabilir. Manşetler bir şeydir, ancak piyasa gerçekleri, kaldıraç, birbiri üzerine binen algoritmik işlemler ve risk iştahı, kripto sektöründeki günlük olayları etkilemeye devam etmektedir.

Kripto olgunlaşıyor ve bu olgunlukla birlikte bazıları diğerlerinden daha zorlu olacak öğrenme fırsatları gelecek; yatırımcılar ve politika yapıcılar bunu olumlu bir şekilde değerlendirmelidir.