EUR/USD 1.1600'e Doğru Düşüyor, PMI Verileri Bekleniyor

Euro, Dolar karşısında düşüşüne devam ediyor ve Çarşamba günü Asya işlem saatlerinde 1.1620 civarında dolaşıyor. Euro bölgesi ve Almanya'dan bugün daha sonra açıklanacak HCOB Satın Alma Müdürleri Endeksi verilerini beklerken bu çifti dikkatle izliyorum.

Bu, EUR/USD için art arda ikinci kayıp seansını işaret ediyor ve bunun başlıca nedeni ABD Hazine getirilerinin güçlenmesidir. 2 yıllık %3,65 ve 10 yıllık %4,28 ile bu yüksek getiriler, benim gibi yatırımcılar için Amerikan varlıklarını giderek daha çekici hale getiriyor ve sermaye akışlarını dolara yönlendiriyor.

Piyasa hissiyatı, ABD Temyiz Mahkemesi'nin Trump'ın gümrük vergilerinin çoğunu yasadışı olarak ilan etmesinin ardından olumsuz etkilendi, ancak bunlar 14 Ekim'e kadar Yüksek Mahkeme itirazı beklenirken geçerli kalacak. Hazine Bakanı Bessent, Yüksek Mahkeme'nin nihayetinde Trump'ın bu gümrük vergileri için acil durum yetkisini onaylayacağını bekliyor ve aksi takdirde bir yedek plan olduğunu iddia ediyor. Bu arada, Trump kendisi “hızlandırılmış bir karar” için baskı yapıyor - bu, yönetiminin hukuki zorluklara yaklaşımının tipik bir örneği.

Dolar, ABD imalat verilerinin Ağustos ayında devam eden daralmayı gösterdiği için biraz baskı altında kaldı. ISM İmalat PMI, Temmuz'daki 48.0'dan 48.7'ye hafif bir artış gösterdi, ancak yine de beklenen 49.0 seviyesinin altında kaldı. İstihdam rakamları zayıf kalmaya devam ederken, enflasyon bileşenleri bir miktar geri çekildi.

Bu çifti izleyen traderlar için, yaklaşan ABD işgücü pazarı verileri kritik öneme sahip; bunlar arasında ADP rakamları, saatlik kazançlar ve son derece önemli Tarım Dışı İstihdam verileri yer alıyor. Bu raporlar, Fed'in Eylül ayı politika kararını önemli ölçüde etkileyebilir - şahsen, çok yakında tekrar kesinti yapmayacaklarını, sabit tutacaklarını bekliyorum.

Euro'nun sorunları, doların gücünden daha ileriye gidiyor. Avrupa devlet tahvili getirileri, mali endişelerle birlikte artıyor; Fransız 30 yıllık getirileri %4.5'e ulaştı ( 2009)'den bu yana en yüksek seviyede, Alman 30 yıllık getirileri ise %3.41'e yükseldi ( 2011)'den bu yana en yüksek seviyede. Fransa'nın borç yükü o kadar endişe verici hale geldi ki, Başbakan Bayrou gelecek hafta bir güven oylamasıyla karşı karşıya. Bu arada, Almanya, altyapı ve savunma harcamaları için 2029'a kadar yaklaşık 500 milyar € yeni borçlanma planlıyor - bu da mali ihtiyatın pek bir işareti değil.

Daha dramatik bir Euro çöküşünü engelleyen tek şey, ECB'nin Eylül'de mevcut faiz oranlarını koruyacağına dair beklentileri pekiştiren sürekli Euro bölgesi enflasyonudur. Ağustos'taki HICP, yıllık bazda %2.1 arttı ve hem piyasa beklentilerini hem de ECB'nin %2.0 hedefine aştı.

Bugünkü PMI verilerini beklerken, çiftin kritik 1.1600 seviyesinin altına inmesine neden olabilecek kötüleşen ekonomik koşullara dair herhangi bir işaret arıyorum.