S&P 500, Zayıf İstihdam Verileri'nin Fed Faiz İndirimi Üzerine Spekülasyonu Kışkırtmasıyla Yeni Zirvelere Ulaşıyor

S&P 500 endeksi Perşembe günü tarihi bir dönüm noktasına ulaştı ve tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 6,502.08'de kapandı, bu da %0.83'lük bir artışı işaret ediyor. Bu dalgalanma, çeşitli sektörlerdeki hisse senetlerini yükselten akşamüstü Ralli'nin ardından geldi.

Wall Street'deki yatırımcılar, zayıf özel sektör istihdam verileri arasında yön bulmaya çalışırken, Cuma günü açıklanacak olan hükümet iş raporunun Federal Reserve tarafından olası bir faiz indirimine zemin hazırlayacağı beklentisiyle önemli bahisler yaptılar.

Piyasa analistleri, traderların ekonomik durgunluk hakkında alarm tetiklemeyen, ancak parasal gevşemeyi haklı çıkaran bir denge aradığını öne sürüyor. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite, olumlu havayı yansıtarak %0,98 artışla 21.707,69'a yükselirken, Dow Jones Sanayi Ortalaması 350,06 puan, yani %0,77 artışla 45.621,29'a yükseldi.

Bu piyasa iyimserliği, ADP özel istihdam raporunun Ağustos için yalnızca 54.000 yeni iş ortaya koymasının hemen ardından ortaya çıktı ve bu, ekonomistler tarafından öngörülen 75.000'in oldukça altında kaldı. Bu rakam ayrıca Temmuz'da eklenen revize edilmiş 106.000 işten bir düşüşü temsil ediyordu.

Piyasa düşüşü beklentilerine ters olarak, yumuşak istihdam verileri, bunu Fed'in harekete geçmesi için potansiyel bir katalizör olarak yorumlayan yatırımcıları canlandırdı, ancak yaklaşan bir durgunluğu işaret edecek kadar şiddetli değildi.

ADP Raporu Sonrası Faiz İndirimi Beklentileri Artıyor

Pazarın tepkisi hızlı ve kararlıydı. CME Group'un FedWatch aracına göre, traderlar 17 Eylül'de bir faiz indirim olasılığını hızla %97'ye yükseltti. Bu duygu değişikliği, Fed'in artık para politikasını ayarlamak için yeterli gerekçeye sahip olduğuna inanıldığını yansıtıyor.

Hisse senetleri, zayıf ekonomik verilerin daha genişletici bir para politikası ile sonuçlanabileceği düşüncesiyle, sektörler genelinde geniş tabanlı kazançlar yaşadı - bu senaryo, yatırımcıların uzun zamandır beklediği bir durumdur.

Amerika Birleşik Devletleri şu anda artan borç, genişleyen açıklar ve merkez bankasının özerkliği üzerindeki artan baskı ile karakterize edilen karmaşık bir ekonomik manzarayla karşı karşıya.

Bu zorluklara rağmen, ABD Hazine piyasası dikkat çekici bir dayanıklılık göstermiştir. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi bu yıl yüzde birinin üçte birinden fazla düşmüştür ve bu, yatırımcıların mali endişeler nedeniyle geri çekildiği Birleşik Krallık, Fransa ve Japonya gibi diğer büyük tahvil piyasalarını geride bırakmaktadır.

ABD Hazine getirileri, diğer gelişmiş piyasalarda gözlemlenen daha önemli getirilerdeki artışlara kıyasla çeşitli vadelerde istikrar veya küçük değişiklikler göstermiştir. Bu trend, küresel ekonomik belirsizlikler ortasında ABD devlet tahvillerinin göreceli gücünü vurgulamaktadır.

Ayrıca, tahvil piyasası volatilitesi azalıyor. Hazine piyasası dalgalanmalarının önemli bir göstergesi son üç yılın en düşük seviyesine yaklaşmakta ve bu durum, Washington'un Fed'e düşük faiz oranlarını ve uygun borçlanma maliyetlerini sürdürmesi yönündeki sürekli baskısına rağmen, traderların nispeten sakin kaldığını göstermektedir.

Ed Yardeni, Yardeni Research'ün kurucusu ve 1980'lerde “tahvil gözcüleri” teriminin mucidi, tahvil piyasasının mevcut durumu hakkında yorumda bulundu: “Tahvil piyasası soğukkanlılığını korudu.” Önemli mali zorluklar ve siyasi müdahalelere rağmen, ABD piyasasının “olağanüstü derecede istikrarlı” olduğunu belirtti.

Tahvil Piyasası Olası Politika Değişikliklerini Bekliyor

Ancak, bu sakin döneminin sonsuza dek sürmeyeceğine dair belirtiler var. 10 yıllık tahvilin getirisi yakın zamanda %4.17'nin altına düştü; bu, Mayıs'tan bu yana görülmeyen bir seviye olup, istihdam büyümesinde bir yavaşlama öneren ek verilerle örtüşüyor. Avrupa'nın istikrarlı bir para politikası sürdürmesi ve Japonya'nın faiz artışlarını düşünmesi ile ABD'nin harekete geçmesi için baskı artıyor.

Eurizon SLJ Capital'ın CEO'su Stephen Jen, speküle ediyor:

“Bir sonraki odak, niceliksel genişlemeye kayabilir ve eğer mevcut yönetimi tavsiye etseydim, onun yeniden tanıtımını keşfetmelerini önerirdim.”

William Dudley, eski New York Fed Başkanı, Bloomberg TV ile görüşünü paylaştı: “Piyasa katılımcıları mevcut durumla ilgili olarak oldukça rahat görünüyor. Belki de yönetimin para politikası üzerinde etki sağlama çabaları göz önüne alındığında, aşırı bir rahatlık. Ancak, nihai sonuç belirsizliğini koruyor ve değişime tabidir.”

Pimco'dan Michael Cudzil, Fed'in konut piyasası dinamiklerini moderatör olarak kullanmak için vadesi dolan ipoteğe dayalı menkul kıymetleri yeniden yatırmayı düşünebileceğini önerdi.

Şu anda, Fed ters bir yaklaşım izliyor ve her ay $5 milyar Dolar Hazine ve $35 milyar Dolar ipotek borcunun vadesinin dolmasına izin veriyor ve yeniden yatırım yapmıyor; bu strateji niceliksel sıkılaştırma olarak biliniyor.

Yardeni, Fed'in tahvil satın alma veya Hazine ihraçlarını değiştirme girişimlerinin yalnızca geçici bir rahatlama sağlayabileceği konusunda uyardı. Hükümet harcamalarında önemli bir azalma veya vergi artışları olmadan, ABD sonunda yatırımcı sabrının sınırlarını test edebilir. O an geldiğinde, muhtemelen resmi açıklamalar yerine piyasa davranışında kendini gösterecektir.

"Yardeni, “Avro bölgesinde ve Japonya'da tahvil gözetleyicileri aktifken,” dedi, “şu anda ABD pazarında yoklar. Ancak, bu durum hızla değişebilir.”