Semrush'un 2. Çeyrek Geliri %20 Artarken Müşteri Tabanı Daralıyor

Ana Noktalar

• Gelir Q2'de 108.9 milyon dolara ulaştı, beklentileri aştı ancak marjlar önemli ölçüde daraldı.
• Ücretli müşteri sayısı sadece bir çeyrekte 118.000'den 116.000'e düştü
• Kurumsal segment, 50K+ müşteri kategorisinde yıllık %83 büyüme ile güç gösteriyor.
• Yönetim, yıllık gelir tahminini düşürdü ve $150M geri alım programını duyurdu.

Semrush'un son kazanç raporu, bir dönüm noktasındaki bir şirketi ortaya koyuyor. $100M çeyrek gelir engelini %20'lik bir yıllık artışla aşmış olsalar da, işletme marjları pozitif %3.7'den endişe verici bir -%4.0'a döndü. Belirsiz ekonomik zamanlarda çok agresif harcama yapıyorlar mı diye merak ediyorum.

Toplam müşteri sayısındaki düşüş özellikle endişe verici. Tek bir çeyrekte 2.000 ödeyen müşterinin kaybedilmesi, küçük işletme segmentlerinin artan ücretli arama maliyetlerinden etkileniyor olduğunu gösteriyor. Elbette, daha büyük müşterilerle ilgi çekiyorlar, ancak daha küçük müşterilerin ayrılması devam ederse ciddi bir sorun haline gelebilir.

Yapay zekaya kaymaları hem gerekli hem de riskli görünüyor. Yeni AI Optimizasyon ürünü ve AI Araç Takımları, hızla gelişen arama ortamında alakalı kalmaya çalıştıklarını gösteriyor. Ancak, en son teknoloji AI araçları geliştirmek ucuz değil, bu da hisse bazlı tazminatta büyük 2 kat artışı ve büyüyen Ar-Ge giderlerini açıklıyor.

Yönetimin, tam yıl gelir tahminini 448-453M $'dan 443-446M $'ya düşürme kararı, daha küçük müşteri sorunlarının yakında çözüleceğine dair bir kabul gibi görünüyor. $150M hisse geri alım programı, organik büyümenin beklentilerin altında kaldığı bir durumda hisse senedi fiyatını desteklemeye çalışmak için klasik bir kurumsal hasar kontrolü gibi görünüyor.

105% olan dolar bazlı net gelir tutma oranı başka bir uyarı işareti. Semrush'ın profiline sahip bir SaaS şirketi için bu, yatırımcıların genellikle görmek istediği seviyenin altında, mevcut müşterilerin harcamalarını umulduğu gibi genişletmediğini gösteriyor.

İleriyi düşündüğümüzde, şirketin büyümeyi sağlamak için kurumsal müşterilere ve yapay zeka yeniliklerine büyük yatırımlar yapmayı planladığı görülüyor; ancak soru şu: Daha yüksek değerli fırsatları takip ederken, müşteri tabanlarının alt kısmındaki kanamayı durdurabilirler mi? Azaltılmış kılavuzları, bununla ilgili tam olarak güvenleri olmadığını gösteriyor.

Şu anda 1,000 $ nereye yatırmalı

Analiz ekibimizin umut verici bir hisse senedi ipucunu belirlediğinde, bunu değerlendirmek önemlidir. Sonuçta, toplam ortalama getirileri etkileyici bir şekilde %1,039* - S&P 500'ün %181'ini büyük ölçüde geride bırakmaktadır.

Yatırımcılar için şu anda en iyi 10 hisse senedi olduğunu düşündükleri hisse senetlerini, danışmanlık hizmetlerine katıldığınızda sunmuşlar.

Hisse senetlerini gör »

*4 Ağustos 2025 itibarıyla getiriler