Royal Caribbean tarihi zirvelere ulaşmaya devam ediyor. Bu büyüme hikayesi devam edebilir mi?

Anahtar noktalar

• Royal Caribbean, kruvaziyer talebindeki artışın büyük bir yararlanıcısı olmuştur.
• En yeni gemiler ve özel deneyimler, gelirleri mükemmel bir şekilde artırdı.
• Talep yüksek kalırsa, yatırımcılar için daha fazla potansiyel olabilir.

Kruvaziyerler, pandemi sırasında en çok etkilenen sektörlerden biriydi. Uzun bir süre boyunca neredeyse işletme yasağına tabi kaldılar ve büyük gemi filosunu sürdürmek yoğun sermaye gerektiriyor. Beklendiği gibi, çoğu kruvaziyer hattı borç seviyelerinin artışını gördü ve Royal Caribbean da bunun istisnası değildi.

Ancak, Royal Caribbean'ın toparlanmasının etkileyici olduğu söylemek yetersiz kalır. Devasa kruvaziyer talebi, iyi karşılanan birkaç yeni gemi ve akıllı bir liderlik sayesinde, Royal Caribbean'ın gelirleri pandemiden önceki seviyelerin yaklaşık %60 üzerindedir.

Yatırımcılar cömertçe ödüllendirildi. Son beş yılda, Royal Caribbean sabırlı yatırımcılar için toplamda %428 getiri sağladı ve hisseler yalnızca son bir yılda iki katından fazla arttı. Bunu yazarken, Royal Caribbean tarihi zirvesinin yalnızca %2 altında.

Royal Caribbean neden bu kadar iyi bir performans sergiledi?

Kısa cevap, pandemi kısıtlamalarının sona ermesinin ardından kruvaziyer talebinin patladığı ve hala yüksek seviyelerde seyretmeye devam ettiğidir.

Royal Caribbean, son yıllarda sektörün en popüler gemilerinden bazılarını piyasaya sürdü, bunlar arasında dünyanın en büyük kruvazörleri unvanını paylaşan devasa “Icon of the Seas” ve “Star of the Seas” de bulunuyor. Şirket ayrıca, özel adası “Perfect Day at CocoCay” için yüz milyonlarca yatırım yaptı.

Ayrıca, yeni mega-gemiyi, "Utopia of the Seas"i, sadece kısa kruvaziyerler için kullanmak gibi, yeni başlayanlar veya bir haftalık bir seyahate taahhüt edemeyenler için ideal olan “riskli” kararlar aldığı ve bunların iyi sonuçlar verdiği görülüyor.

Sonunda, sermaye tahsis stratejiniz meyve vermeye başladı. Royal Caribbean'ın uzun vadeli borcu 2019'da $9 milyar dolardan 2022'de neredeyse $22 milyar dolara fırladı. O zamandan beri yaklaşık 3.5 milyar dolar azaldı ve şirket bu yıl yatırım dereceli kredi notları aldı.

Yatırım yapmak için iyi bir zaman mı?

Eğer kruvaziyer talebi güçlü kalmaya devam ederse, kesinlikle büyük bir potansiyel olabilir. Şirketin “Icon” sınıfının üçüncüsü olan “Legend of the Seas” dahil olmak üzere birkaç yeni mega gemisi geliştirilmekte ve gelecek yıl piyasaya sürülecek, ayrıca “Celebrity Xcel” de yer almakta. Kruvaziyer hattı ayrıca Bahamalar, Nassau'da ilk özel plaj kulübünü açıyor ve diğerlerinin de yakında takip etmesi bekleniyor.

Royal Caribbean, 2024'te yıllık %19 artışla satışlarını artırdı ve son çeyrekte hisse başına kazançta %42 büyüme bildirdi. Yönetim, yıllık yaklaşık %31 büyüme bekliyor. Şirket bu yüksek büyüme seviyesini koruyabilirse, mevcut yaklaşık 21 katlık gelecekteki kazançlar üzerinden değerleme cazip bir giriş noktası olabilir. Ancak bu büyük bir “eğer”, ve talebin güçlü kalacağının garantisi yok, özellikle de Amerikan ekonomisi zayıflarsa.