Devam eden ABD hükümeti kapanması, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'nin kripto varlık denetimini neredeyse durma noktasına getirdi ve dijital varlık sektöründe çözülmemiş başvuruların artan birikimini ve yükselen hayal kırıklığını yarattı.

Bekleyiş yığılırken kararlar duruyor

1 Ekim'de birçok federal ajansın finansmanı durduğundan beri, SEC en az personel ve onaylar, nihai kural belirlemeleri veya yaptırım eylemleri çıkarma kapasitesine sahip olarak çalışmaktadır. Sonuç olarak, özellikle spot kripto ETF'leri, tokenize varlıklar ve kaldıraçlı kripto fonları için onlarca dosya belirsizlikte beklemeye devam ediyor. Analistler şimdi tıkanıklığın 40 günü geçme olasılığının %50'den fazla olduğunu tahmin ediyor.

Firmalar hazır, ama masanın diğer tarafında kimse yok

Piyasa katılımcıları felç durumunu reddetme olarak değil, sessizlik olarak tanımlıyor. Bir borsa yöneticisi bunu açıkça ifade etti: “Hareket etmeye hazırız ama masanın diğer tarafında kimse yok.” Bu arada, varlık yöneticileri hala yeni başvurularını sunmaya devam ediyor, geçen hafta en az beş yeni kripto-ETF S-1 kaydı gerçekleşti, buna rağmen kapanma yaşandı.

Talep, düzenleyici duraklamaya rağmen artıyor

Bir paradoksal dönüşte, düzenlenmiş kripto varlıklarına olan kurumsal ve perakende iştahı, onayların duraklamasına rağmen büyümeye devam ediyor. Son verilere göre, büyük bir aracının müşterileri şu anda ABD kripto ETF varlıklarının yaklaşık beşte birine sahip. Ayrıca, kurumsal kripto araştırma portallarına olan trafik neredeyse yıllık bazda iki katına çıktı.

Bu, birçok yatırımcının düzenleyici tıkanıklığın sona ermesinin ardından olası bir onay dalgasından önce konumlandıklarını gösteriyor.

Kapılar yeniden açıldığında ne olur?

Tam fonlama geri döndüğünde, SEC büyük bir birikimle karşılaşacak. Spot ve kaldıraçlı kripto ETF'leri de dahil olmak üzere çok sayıda fon başvurusu, hemen inceleme için rekabet edecek ve bu durum onayların ve ürün lansmanlarının patlak vermesine neden olabilir. Bazı analistler bu "onay patlaması"nın, yeniden açılmasının ardından birkaç hafta içinde dijital varlık pazarına milyarlarca doları akıtabileceğini öngörüyor.

Yine de, hız kestirmeler anlamına gelmeyecek: yasal, uyum ve yapısal durum tespiti gereklilikleri değişmeden kalmaktadır. “Bir kapanma kural kitabını silmez,” dedi bir politika danışmanı.

Yeni risk: altcoin ETF etkisi

Görünümü karmaşıklaştıran, daha geniş kripto pazarının son zamanlarda alternatif coin fiyatlarında keskin bir düşüş yaşaması oldu, bu da spekülatif token bağlantılı ETF'lere olan ilgiyi azalttı. Artık daha az bilinen coinlere bağlı 130'dan fazla başvuru beklemede duruyor, bu arada çöküş, bu ürünlerden bazıları için likidite ve dayanıklılık risklerini açığa çıkarıyor.

Bu dosyaların arkasındaki firmalar artık yalnızca düzenleyici gecikmelerle değil, aynı zamanda lansman için daha zorlu bir piyasa ortamıyla da karşı karşıya.

Makro baskı Washington üzerinde artıyor

Kripto dışında, finans sektöründeki yöneticiler, devam eden federal felçlerin sermaye piyasaları, yenilik ve ABD rekabetçiliğine zarar verdiği konusunda uyarıyor. Bu hafta başında, Goldman Sachs COO'su, iş büyümesi ve firma projeleri riskini öne sürerek, yasama organlarını hükümeti yeniden açmaya çağırdı.

Kripto endüstrisi için daha geniş mesaj açıktır: düzenleyici fırsatlar, ürün yenilikleri kadar önemlidir. Bunlar olmadan, ABD daha çevik küresel yargı alanlarına momentum kaybetme riskiyle karşı karşıyadır.

Alınacak

Kapatma, düzenleyici eylemsizliğin artan yatırımcı hazır oluşuyla buluştuğu benzersiz bir ara dönem oluşturdu. Bir yanda firmalar yeşil ışık beklerken, diğer yanda yatırımcılar o anı bekleyerek pozisyon oluşturuyor. Tıkanıklık kırıldığında, piyasalar hızlı bir şekilde ve muhtemelen büyük ölçekte tepki verebilir. Ancak aradaki gecikme aynı zamanda bir hatırlatmadır: kripto para dünyasında, düzenleyici zamanlama teknik yenilik kadar önemlidir.