Çin, e-CNY'yi korumak için teknoloji firmalarının stabilcoin lansmanlarını engelliyor.

Ana karasal Çin hükümeti, büyük teknoloji şirketlerinin yurt dışında stablecoin ihraç etme çabalarını durdurmak için devreye girdi ve para kontrolü üzerindeki sıkı tutuşunu pekiştirerek merkez bankası dijital para birimi olan e‑CNY'yi önceliklendirdi. Ant Group ve JD.com gibi firmalar, yeni oluşturulan Hong Kong stablecoin rejimine katılmayı kamuya açık bir şekilde araştırmıştı, ancak Çin Merkez Bankası (PBoC) ve Çin Siber Uzay İdaresi (CAC)'ndan gelen son direktifler onları duraklamaya zorladı.

Devletin Para Alanı

Pekin'in endişesi, fiat bazlı tokenler çıkaran özel şirketlerin merkez bankasının otoritesini zayıflatabileceği ve para yaratımı ile kurumsal finansman arasındaki sınırları bulanıklaştırabileceği fikri etrafında dönüyor. İçeriden alınan yorumlara göre, bir merkez bankacısı durumu açıkça dile getirdi: “Parayı kim basacak?”

Hong Kong, 1 Ağustos'ta fiat destekli stablecoin'ler için bir lisanslama çerçevesi oluşturan bir yasa geçirdiği için Büyük Çin'de dikkate değer bir istisna olmaya devam etmektedir. Ancak orada bile, Çinli düzenleyiciler, katı devlet kontrolünün dışında kalan özel sektör para ihracına karşı ihtiyatlı bir yaklaşım sergiledi.

Stratejik Bağlam: e-CNY ve Küresel Yuan Hedefleri

PBoC, e-CNY'nin Çin'in dijital finans stratejisinin temel taşı olarak dağıtımını hızlandırıyor, özellikle yuan'ın uluslararası alanda kullanımını teşvik etmek amacıyla. Aynı zamanda, ABD doları ile sabitlenmiş stablecoin'lerin arkasındaki ivme Pekin'i endişelendiriyor; çünkü bunlar yuan'ın küresel ödemelerdeki rolüne bir tehdit olarak görülüyor.

Hong Kong'un stablecoin yolu, teknoloji firmaları tarafından offshore yuan veya Hong Kong doları ile desteklenen token'ların ihraç edilmesi için bir Geçit olarak görülüyordu. Ancak, son düzenleyici geri dönüş, doğrudan devlet denetimi veya işbirliği olmadan, anakaradaki hükümetin özel sektöre para birimi yaratımında serbest hareket etmesine izin vermeyeceğini açıkça ortaya koyuyor.

Sektör İçin Sonuçlar

• Teknoloji-finans modelleri sınırlı: Stablecoin ihracı hedefleyen teknoloji şirketleri stratejilerini ayarlamak zorunda kalacak veya devlet kurumlarıyla daha yakın işbirliği yapacak.
• e-CNY merkezi kalmaya devam ediyor: Çin'in dijital yuan'ı, devlet kontrolü altında büyük ölçekli dijital para dağıtımı için baskın ve muhtemelen tek platform olmaya devam ediyor.
• Küresel stablecoin yeniliği offshore'u etkileyebilir: Eğer Çin özel stablecoin'leri içerde kısıtlarsa, yenilik daha izin verici yargı bölgelerine kayabilir.
• Küresel piyasalara sinyal: Bu hamle, bunun sadece teknolojik yenilikle ilgili olmadığını, aynı zamanda parasal egemenlik meselesi olduğunu vurguluyor.

Kısacası: Pekin, net bir çizgi çiziyor, dijital para birimi yeniliği hoş karşılanıyor, ancak yalnızca devlet denetimi altında. Herhangi bir sapma, Çin'in finans otoriteleri tarafından düzenleyici durdurma ve stratejik dışlama riski taşımaktadır.