Altın piyasası göz alıcı bir yükseliş yaşıyor. 1971'den beri altın serbest fiyatlandırmaya geçtiğinden beri, uluslararası altın fiyatları belirli bir döngüsel düzeni takip ediyor. Genellikle, dipten %20'den fazla yükseliş boğa koşusunun başladığı olarak kabul edilir ve zirveden %10'luk bir düşüş boğa koşusunun sona erdiği olarak değerlendirilir. Şu anda bu altın boğa koşusunun performansı tarihin en güçlüleri arasına girmiştir.

Ancak piyasalarda genellikle döngüsel dalgalanmalar vardır. Şu anda, altın piyasasının aşırı alım seviyesini ölçen önemli bir gösterge olan rGold (altın fiyatının 200 günlük ortalamaya oranı) 1.297'ye yükseldi ve 2006'dan beri en yüksek seviyesine ulaştı, tarihsel olarak tüm döngüsel boğa koşularında dokuzuncu sırada yer alıyor. Tarihsel veriler, geçmişte benzer durumlarda genellikle önemli düzeltmelerin meydana geldiğini gösteriyor. Şu anki döngü hariç, tarihsel olarak ilk on altın boğa koşusunun ortalama düzeltme oranı %20.8'dir. 1980 yılındaki aşırı durumu hesaba katmadan bile, ortalama düşüş oranı %18.3'tür. Bu veriler, altın piyasasının yaklaşık %20 civarında bir düzeltme ile karşılaşabileceğini ima ediyor.

Yine de, yatırımcıların aşırı endişelenmesine gerek yok. Bu ayarlamanın, uzun vadeli boğa koşusunun sonu değil, piyasanın sağlıklı bir "teknik yeniden dengelenmesi" olma olasılığı daha yüksek. Bu görüşü destekleyen temel faktör, küresel yatırımcıların altına olan tahsisatının hala yetersiz olmasıdır. Veriler, profesyonel fon yöneticilerinin altına olan ortalama tahsisatının sadece %2.4 civarında olduğunu, ABD hisse senedi yatırımcılarının tahsisatının ise %0.4'ten bile düşük olduğunu, önerilen %5-15 aralığının çok altında olduğunu gösteriyor. Bu, gelecekteki piyasanın hala büyük bir potansiyel alım gücüne sahip olduğunu gösteriyor.

Ayrıca, 1980 yılındaki spekülatif fiyat artışının aylık ortalama %48,6'ya ulaştığı dönemin aksine, bu boğa koşusunun aylık ortalama artışı yalnızca %5,4'tür ve daha sağlam bir yükseliş eğilimi göstermektedir. Bu nedenle, mevcut aşırı alım durumu, daha çok bir duygu ve teknik düzeyde bir soğumaya ihtiyaç duymaktadır ve altının uzun vadeli yükseliş eğiliminin sona erdiğini işaret etmemektedir.

Özetle, kısa vadede ayarlamalarla karşılaşılabilir, ancak bu belki de iyi bir giriş fırsatı. Uzun vadede, altın boğa koşusunu destekleyen temel faktörler hala mevcut ve piyasa görünümü hala olumlu. Yatırımcılar kısa vadeli dalgalanmalara dikkat ederken, altın piyasasının uzun vadeli gelişim eğilimine de odaklanmalıdır.