Marvell Technology'ye bu kafa karıştırıcı zaman diliminde bakarken, ilginç bir piyasa olgusu ile karşı karşıya kalıyoruz. 2025 yılında hisse fiyatı %43 düşüş yaşasa da, sanki serbest düşüşteymiş gibi görünse de, bu belki de bir fırsattır, felaket değil.

Marvell, son finans raporunun ardından hisseleri yeniden sert bir düşüş yaşadı ve yaklaşık %19 azaldı. Bu dalgalanmaya ne sebep oldu? Gelin bir bakalım.

Marvell, özel uygulama entegre devreleri (ASIC'ler) üretmesiyle tanınır; bu çipler belirli görevler için özelleştirilebilir ve genel amaçlı hesaplama çiplerinden çok daha verimli ve hızlıdır. Bu nedenle, ASIC'ler yapay zeka (AI) veri merkezlerinde kendine bir yer bulmuş ve bu alanın gelişimini desteklemiştir. Marvell'in geçen çeyrekteki geliri, önceki yıla göre %58 artarak 2 milyar doları geçti ve düzeltilmiş hisse başına kazancı iki katına çıkarak 0,67 dolara ulaştı.

Veri merkezi işleri, Marvell'in göz alıcı başarılarının başlıca kaynağıdır ve geçen çeyrekteki gelirinin neredeyse dörtte üçüne denk gelmektedir. Ayrıca, kurumsal ağ, operatör altyapısı ve tüketici işleri de iyi bir performans sergilemektedir. Bir yıl önce bu bölümlerin durumu pek iç açıcı değildi, bu yüzden bu tür bir iyileşme şüphesiz ki iyi bir haber.

Ancak, piyasanın gözleri şirketin veri merkezi işinin beklentisine odaklandı ve bu, Marvell'in büyümesinin temel itici gücü. Bu nedenle, yönetim, bu işin mevcut çeyrekteki gelirinin ikinci çeyrekle aynı seviyede olacağını açıkladığında, hisse senedi fiyatında büyük dalgalanmalar kaçınılmaz oldu. Ayrıca, mevcut çeyrekte beklenen gelir 2.06 milyar, piyasa beklentisinin biraz altında. Ancak, yatırımcılar görünüşe göre genel durumu göz ardı etti.

Marvell'in geleceği karanlık değil. Yönetim, kazanç telefon konferansında AI özel işlemci işinin, müşterilerin AI altyapı dağıtım durumuna bağlı olarak doğrusal olmayan bir büyüme göstereceğini belirtti. Şirket, ana akım bulut bilişim şirketlerine özel AI çipleri sağladı ve müşteri tabanının iyileşmesini bekliyor. CEO Matt Murphy, "AI özel tasarım faaliyetlerimiz tarihsel olarak yüksek bir seviyede ve Marvell ekibi 50'den fazla yeni fırsatta 10'dan fazla müşteri ile işbirliği yaptı."

Bu yeni iş birlikleri, şirketin 2028 yılına kadar 55 milyar değerinde AI özel çip pazarında pay kapma umuduyla, milyarlarca potansiyel uzun vadeli gelir temsil ediyor. Marvell, uzun vadede sağlıklı bir büyüme eğiliminde gibi görünüyor.

Daha da dikkat çekici olan, mevcut çeyrek için verilen kılavuzun da kötü olmaması, gelirlerin yıllık bazda %35 artış göstermesinin beklenmesidir. Düzeltilmiş kazançların %74 artması bekleniyor. Bu tür bir kısa pozisyon almak, özellikle şirketin üçüncü çeyrekte büyümenin daha sağlam olacağını öngörmesi nedeniyle, gereksiz görünüyor.

Şirketin aşağı yönlü revize edilmiş değeri göz önüne alındığında, yalnızca 22 kat piyasa kazancı oranı ile bu, yatırımcılar için kesinlikle avantajlı bir alım fırsatı sunmaktadır. Marvell, gelir ve kazançlarında önemli bir büyüme elde etti ve çekici pazarı ve daha güçlü müşteri kanalları sayesinde bu tür başarıları sürdürmesi bekleniyor.

Bu nedenle, uzun vadeli kazanan olma potansiyeline sahip bir yatırımcı, Marvell'in son düşüşünü değerlendirmeyi düşünmelidir; belki de güçlü büyüme ile zirveye yeniden dönecektir.