Children's Place satışları %7 düştü

5 Eyl 2025 21:06

Ana Noktalar

• 2 Ağustos 2025'te sona eren üç aylık dönemde gelir, yıllık bazda %6.8 azaldı ve çeyrek boyunca çoğu dönem için devam eden negatif karşılaştırmalı satışlar yaşandı.

• Brüt marj, 2 Ağustos 2025'te sona eren üç ay için %34,0'a düştü ve bu, devam eden fiyatlandırma ve karışım baskılarını yansıtıyor.

• Envanter, 3 Ağustos 2024'e kıyasla 2 Ağustos 2025 itibarıyla %15,0 azaldı çünkü şirket, çalışma sermayesine odaklanmayı artırdı ve maliyet ile operasyon dönüşümünü başlattı.

• Bu 10 hisse senedi, bir sonraki milyoneri yaratabilir ›

Çocukların Yeri (NASDAQ:PLCE)'yi aylardır izliyorum ve 5 Eylül'de açıklanan 2025 mali yılının ikinci çeyrek sonuçları endişelerimi sadece doğruladı. Şirketin gelir daralması ve net kaybı, yönetimin envanter ve maliyet kontrollerindeki “erken iyileşme belirtileri” vurgusuna rağmen endişe verici bir tablo sunuyor. Son çeyrek toparlanma ipuçlarını öne çıkarsalar da, bu küçük artışların daha derin operasyonel zorlukları aşabileceğinden emin değilim.

MetricQ2 2025( 2 Ağustos 2025) tarihine sona erdi. Q2 2024( 3 Ağustos 2024) tarihinde sona erdi. Y/Y Değişim EPS ( Non-GAAP, Seyreltilmiş ) $( 0.15) $0.30 - %150.0 Gelir $298.0 milyon $319.7 milyon ( %16.8 ) Brüt Kar Marjı %34.0 %35.0 ( 1.0 ppt ) Düzeltilmiş Faaliyet Geliri $6.1 milyon $14.2 milyon ( %57.4 ) Stok $442.7 milyon $520.6 milyon ( %15.0 ) Mağaza Sayısı 494 515 ( %14.1 )

İş Genel Görünümü ve Odak Alanları

Children's Place, Kuzey Amerika'da markalı mağazalar ve çevrimiçi platformlar aracılığıyla çocuk giyimi ve aksesuarları satmaktadır. Yurt dışı kaynak kullanımıyla özel etiket tasarım yaklaşımının onlara daha iyi kalite ve maliyet kontrolü sağladığını iddia ediyorlar, ancak son sonuçlar bu avantajı sorgulamama neden oluyor. Özel perakendeciler ve ulusal markalarla dolu bir pazarda rekabet ediyorlar ve bütçe dostu aileleri çekmek için çaresizce çabalıyorlar.

Stratejik öncelikleri kağıt üzerinde iyi görünüyor: daha iyi ürün kalitesi, e-ticaret yatırımları, kesintisiz çok kanallı deneyimler ve pazarlama verimliliği. Mağazaları kapatıyor, web sitelerini ve sadakat programlarını güncelliyorlar ve çalışma sermayesi kontrolüne önem veriyorlar. Ama dürüst olmak gerekirse, satış büyümesini yeniden sağlayamazlarsa, envanter disiplinini koruyamazlarsa ve dijital stratejilerini etkili bir şekilde uygulayamazlarsa, bunların hiçbiri önemli değil.

Çeyrek Performansı – Satışlar, Marjlar ve Dönüşüm İnisiyatifleri

Q2 rakamları iç karartıcı. Satışlar, mağaza trafiği düştüğü, dönüşüm oranları azaldığı ve mağaza sayısı azaldığı için 298.0 milyon $'a geriledi. Karşılaştırılabilir perakende satışlar %4.7 düştü - mali yılın %8.9'luk düşüşünden biraz daha iyi, ancak yine de çeyreğin çoğu için derin bir negatif.

Yönetim, beklenildiği gibi, zayıf başlangıç için hava koşullarını ve “tüketici baskılarını” suçlarken, doğrudan tüketici işlerinin nihayet “18 ayda ilk kez” olumlu büyüme gösterdiği Temmuz'daki sözde toparlanmayı vurgulamaya çalıştı. Bu, çeyreğin son ayında gerçekleştiği için pek de bir zafer sayılmaz.

Brüt kar marjı, envanter ayarlamaları ve daha az kârlı satış kanallarından dolayı bir yüzde puanı daha daralarak %34,0'a düştü. Envanter temizleme girişimleri, genel satış ve marj baskılarını dengelemek için yeterli olmadı. Düzeltilmiş işletme geliri, geçen yılın seviyesinin yarısından daha azına düştü.

%15 envanter azaltımı belki de onların tek gerçek başarısı, nihayetinde mal seviyesi ile gerçek talebi eşleştirdiklerini gösteriyor. Yıllarca süren kapanmaların ardından, şimdi garip bir şekilde mağaza açmayı yeniden planlıyorlar ve son zamanlarda yaşanan okula dönüş ivmesinin bu geri dönüşü haklı çıkardığını iddia ediyorlar. Ben şüpheciyim.

İş Stratejisi Uygulaması ve Önemli Gelişmeler

Strateji sütunları etkileyici görünüyor: ürün kalitesi, dijital genişleme, çok kanallı hizmet ve etkili pazarlama. Ancak müşteri trafiği geçen yılın altında kalmaya devam ediyor, bu da “modaya uygun çeşitlerinin” ve lisanslama ortaklıklarının gerçek bir büyüme sağlamadığını gösteriyor.

Dijital satışlar, daha düşük trafik ve dönüşüm nedeniyle azaldı - kendi kendine ilan ettikleri “dijital öncelikli” modelini pek desteklemiyor. Web sitesi iyileştirmeleri ve dijital pazarlama sistemleri somut sonuçlar sunmadı.

En endişe verici olan, stratejik kafa karışıklıklarıdır. Yıllarca dijitale odaklanmak için mağazaları kapattıktan sonra, aniden “mağaza açmaktan” bahsediyorlar. Temmuz ayındaki okul başlangıç satışlarının gücünü övüyorlar, ancak mağaza yatırımlarından elde edilen finansal getiriler hakkında herhangi bir veri paylaşmadılar.

Pazarlama revizyonları, “son teknoloji araçlar” ve gelecek çeyrekte başlayacak yeni bir sadakat programını içeriyor. 2024 Mali Yılı satışlarının %85'inin sadakat programları ve özel etiketli kredi kartları aracılığıyla gerçekleşmesi beklenirken, revize edilen programın tekrar eden satın alımları artırmasını umuyorlar.

Dönüşüm Planı, Likidite ve Görünüm

Şirket, üç yıl içinde $40 milyon tasarruf hedefleyen bir başka çok yıllı dönüşüm girişimini duyurdu. Kurumsal ofis maliyetlerini azaltacak, dağıtım verimliliğini artıracak ve harcamaları kontrol edeceklerken, bir kerelik dönüşüm maliyetlerinin 5-10 milyon dolar olmasını bekliyorlar. Ayrıca, FY2025 için 20-25 milyon dolarlık daha yüksek tarifeler ve gümrük vergileri ile karşı karşıyalar, ancak bu maliyetlerin çoğunu telafi edebileceklerini iddia ediyorlar.

$91.6 milyonluk likidite pozisyonları, işletmenin ürettiğinden daha fazla nakit yakmaya devam ettiğini gizliyor. Uzun vadeli borç önemli kalmaya devam ediyor ve hala bilanço dengesini sağlamada zorlanıyorlar.

Yönetim, detaylı bir ileriye dönük rehberlik vermekten kaçındı, bunun yerine iyileşmeyi “aşamalı” olarak tanımladı ve “iş modelimize büyük ölçekli değişikliklerin hâlâ zaman alacağını” kabul etti. Çeviri: hızlı bir dönüş beklemeyin.

Rekabetlerini, kâr marjlarını, nakit akışlarını ve müşteri tepkilerini dikkatlice izleyeceğim, ancak yakında dramatik bir iyileşme beklemiyorum.