Trump, 75 yıllık bir geçmişin ardından eşi benzeri görülmemiş bir borsa tarihi yazıyor.

Hisse senedi piyasası uzun zamandır benim servet oluşturma oyun alanım oldu, uzun süreler boyunca diğer varlıklara kıyasla üstün getiri sağladı. Ama dürüst olalım - bu lunaparkta kalp zayıfları için bir yer yok. Bu yılın başlarında, 1950'den bu yana S&P 500'ün beşinci en dik iki günlük düşüşüne tanık olduk, Dow ve Nasdaq ikisi de çift haneli kayıplar yaşadı.

Bu volatilitenin arkasında başka biri yoktu, o da Donald Trump'tı. Öngörülemez politikaları sıklıkla Wall Street'i sarsmış olsa da, şimdi olağanüstü bir şey başardı - kendisinden önceki altı başkanın dokunamadığı 75 yıllık borsa modelini kırdı.

Son zamanlarda S&P 500, Dow ve Nasdaq'ın tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştığını fark ettiniz mi? Yatırımcılar, mümkün olan Fed faiz indirimleri ve AI devrimi hakkında heyecanlı. Bir tahmin, AI'nın 2030 yılına kadar küresel GSYİH'ya 15,7 trilyon dolar enjekte edebileceğini öne sürüyor - bu, internetin 90'ların ortasında patladığından beri olabilecek en büyük teknolojik bozulma.

Carson Group'dan Ryan Detrick'e göre, 1950'den bu yana her ikinci dönem başkanı, seçim sonrası yılın Ağustos ayında S&P 500'de bir düşüş yaşadı. Trump, %1.9'luk bir Ağustos kazancıyla bu seriyi kırdı. Bu, gelecekteki performansı tahmin etmemekle birlikte, ilk döneminde piyasaların nasıl geliştiği göz önüne alındığında dikkate değer.

Ama henüz kutlama yapmıyorum. Bu boğa piyasasının üzerinde iki büyük engel var.

Öncelikle, hisse senetleri aşırı derecede pahalı. S&P 500'ün Shiller F/K oranı yakın zamanda 39'u geçti - bu, 154 yıllık takipteki en pahalı üçüncü sürekli boğa piyasasını işaret ediyor. Tarihsel olarak, bu ölçüt iki aydan fazla 30'u aştığında, büyük piyasa düzeltmeleri kaçınılmaz bir şekilde takip eder.

İkinci olarak, Trump'ın tarifeleri hala bir belirsizlik kaynağı. New York Federal Reserve ekonomistleri tarafından yapılan bir çalışmada, önceki Çin tarifelerinin çıktı ve girdi tarifeleri arasında ayrım yapmadığı vurgulandı. Girdi tarifeleri, yerli üretim maliyetlerini dramatik şekilde artırabilir ve fiyatları şişirebilir. Son işgücü piyasası zayıflığıyla birleştiğinde, Fed'in kabus senaryosu ile karşılaşabiliriz: stagflasyon.

Bu endişelere rağmen, tarih sabırlı yatırımcıları büyük ölçüde destekliyor. Crestmont Research, 1900'den bu yana her bir 20 yıllık tutma süresinin S&P 500 yatırımcıları için olumlu getiriler sağladığını buldu - buhranlar, savaşlar, pandemiler ve bunların arasındaki her şey boyunca.

Bespoke Investment Group'un analizi, ayı piyasalarının ortalama 9.5 ay sürmesine karşın, boğa piyasalarının genellikle yaklaşık 1,011 gün ile 3.5 kat daha uzun sürdüğünü ortaya koyuyor. Gelecekteki belirsizlikler ne olursa olsun, hem ABD ekonomisinin hem de borsa piyasasının uzun vadeli seyri yukarı yönlü.

Piyasa döngülerini yeterince gördüm ki, bugünün son dakika haberlerinin on yıl içinde nadiren önemli olduğunu biliyorum. Soru, Trump'ın piyasa kilometre taşının önemli olup olmadığı değil - bir sonraki kaçınılmaz boğa koşusu başladığında hala yatırım yapıp yapmayacağınız.