Çin'in tüketici fiyatları %0.4 düştü, fabrika deflasyonu derinleşti.

Çin'in ekonomik mücadelesinin yoğunlaştığını izliyorum; Ağustos ayında tüketici fiyatlarının beklenenden daha fazla düştüğünü görüyorum. %0.4'lük düşüş, analist tahminlerini aşarak dünyanın ikinci en büyük ekonomisindeki daha derin sorunlara işaret ediyor; bu ekonomi umutsuzca talebi canlandırmaya çalışıyor.

İstatistikler karamsar bir tablo çiziyor. Tüketici fiyatları Temmuz'daki durağan performansın ardından düşerken, üretici fiyatları aşağı doğru spiral bir şekilde devam etti - yıllık %2,9 düşüş. Bu, üretici fiyatlarının 35 ay üst üste düştüğü anlamına geliyor! Üreticiler aslında iki taraftan da sıkışıyor - yabancı ülkeler ABD ile ticaret gerginliği nedeniyle ithalatları keserken, yerli tüketiciler cüzdanlarını sıkı tutuyor.

Pekin'in tepkisi giderek daha çaresiz bir hal alıyor. Daha fazla mal üretmenin her şeyi düzeltmiş gibi, üretim yatırımını teşvik ediyorlar. Ama kim alıyor? Yurt dışındaki müşteriler kesinlikle değil, temkinli Çinli tüketiciler de değil. Şirketlerin envanteri hareket ettirmek için fiyatları düşürmekten başka çareleri yok, bu da istihdam yaratımını kısıtlıyor ve tüketici güvenini daha da azaltıyor.

Hükümetin harcamaları canlandırma konusundaki son girişimleri, fışkıran bir yaraya bandaj yapmaya benziyor. Alet değişimlerine yönelik sübvansiyonlar mı? Tüketici kredileri için faiz ödeme desteği mi? Bu önlemler temel sorunu görmezden geliyor - güven sarsıldı. Merkez bankası verileri, Temmuz ayında kısa vadeli tüketici kredilerinin ¥9.8 trilyona düştüğünü, bankaların daha güçlü borçluların geri çekilmesiyle giderek daha riskli müşterilerle karşılaştığını gösteriyor.

Onların “anti-involution kampanyası” aşırı üretimi önlemek için yatırımcıları caydırarak aslında geri tepebilir. Araştırma firması Gaveka, bu politikaların fiyatları artıracağına dair pek az kanıt olduğunu ve aslında büyümeyi daha da aşağı çekebileceğini zaten uyardı.

Tüm bunlara rağmen, Çinli yetkililer iyimser yüzlerini koruyor. Baş İstatistikçi Dong Lijuan, Ağustos ayında yıllık %0,9 artış gösteren temel tüketici fiyat endeksine dikkat çekiyor; bu, ardışık dördüncü aylık artış. Sekiz ay süren düşüşün ardından, aylık tüketici fiyatlarının nihayet düştüğü için kutluyor.

Şüpheci kalmaya devam ediyorum. Bu küçük istatistiksel zaferler, havada hiçbir belirti göstermeyen fırtına bulutlarında gümüş astarlar bulma yönünde çaresiz çabalar gibi görünüyor. Üretim ve tüketim arasındaki temel uyumsuzluk devam ediyor ve Pekin'in çözümleri giderek ekonomik gerçeklikten uzaklaşıyor.