kripto dünyası mı değişecek? Amerikan bankası uyarıyor: Federal Rezerv'in Ekim'de bilanço küçültme riski fırladı, Likidite "boğazdan tutulacak" mı?

Herkese merhaba, ben Yun Che, kripto dünyasında uzun süre takıldım ve Federal Rezerv'in her hareketinin "piyasa yön göstericisi" olduğunu biliyorum. Bu kez Amerikan bankasının verdiği uyarı, tüm kripto dünyasındaki insanların yerinde duramamasına neden olacak - Ekim ayında Federal Rezerv'in bilanço küçültme (yani QT) riski artıyor, bu operasyon muhtemelen zaten hassas olan kripto piyasasına soğuk su dökecek.
#加密市场反弹
Öncelikle herkes için basit bir dilde açıklayayım, bilanço daraltma (缩表) tam olarak nedir? Kısaca, Federal Rezerv'in "su çekmesi" demektir. 2020'deki pandemi döneminde, Federal Rezerv devlet tahvillerini deli gibi satın aldı ve para bastı, piyasaya devasa miktarda likidite enjekte etti, kripto para da bu "para arzı" dalgasıyla birlikte hızla yükseldi. Bilanço daraltma ise tam tersine, elindeki tahvillerin vadesinin dolmasına izin verip yenilememek, daha önce piyasaya sürülen parayı yavaş yavaş geri almak anlamına gelir; bu da piyasada mevcut olan fonların azalmasına neden olur ki bu da bizim sıkça söylediğimiz "paranın sıkı olması" demektir.

Amerikan bankası neden Ekim ayında bilanço daraltma riskini aniden uyarıyor? Temel neden, piyasada "su eksikliği" sinyallerinin ortaya çıkmış olması. Son zamanlarda Amerikan bankacılık sisteminin rezervleri sekiz hafta boyunca art arda düştü ve ilk kez 3 trilyon dolar eşiğini aştı, bu yılın Ocak ayından bu yana en düşük seviye. Daha kritik olanı, kısa vadeli finansman piyasasında dalgalanmaların artması, geri alım oranları ve teminatlı gecelik finansman oranlarının yükselmesidir. Hatta birçok finansal kuruluş, acil olarak Federal Rezerv'in sürekli geri alım aracını kullanmaya başladı, bu belirtiler, piyasa likiditesinin kritik noktaya kadar gerginleştiğini gösteriyor.

Daha ilginç olanı, Federal Rezerv (FED) içinde de görüş ayrılıklarının ortaya çıkmasıdır. Başkan Powell daha önce "önümüzdeki birkaç ay içinde bilanço küçültmeyi sonlandırabiliriz" diyerek politikanın biraz gevşetileceğini ima etti, ancak Başkan Yardımcısı Bowman varlık bilançosunun mümkün olduğunca küçülmesi gerektiğini savunmaktadır. Üye Waller ise minimum rezerv seviyesinin yaklaşık 2.7 trilyon dolar civarında olduğunu tahmin ediyor ve şu anda 2.98 trilyon dolarlık rezerv bu "kırmızı çizgiye" çok yakındır. Bu iç mücadele, Ekim ayındaki politika yönünü daha belirsiz hale getirirken, belirsizlik tam da kripto dünyasının "doğal düşmanı"dır.

Kripto dünyası insanları için, bilanço küçültme riski artışı küçük bir mesele değil. Bilinmesi gereken, kripto para birimlerinin tipik bir risk duyarlı varlık olduğudur ve piyasa, yeterli likidite ile desteklenmektedir. 2022'de Federal Rezerv (FED) bilanço küçültmeye başladığında, kripto piyasası büyük bir çöküş yaşadı ve piyasa değeri binlerce milyar dolar buharlaştı. Şimdi, eğer Ekim ayında bilanço küçültme riski gerçekleşirse, piyasadaki sıcak para azalacak, yatırımcıların risk iştahı da düşecektir. Bitcoin, Ethereum gibi ana akım coinler büyük olasılıkla volatilite artışı yaşayacak ve hatta düzeltme ile karşılaşacaklar.

Ancak aşırı panik yapmaya gerek yok, şu anda Wall Street'teki küçülme beklentileri birbiriyle örtüşmüyor. Bazı kurumlar Federal Rezerv'in Ekim ayı sonunda düzenlenecek toplantıda QT'yi doğrudan sona erdireceğini düşünüyor, bazıları ise bunu bir iki ay geciktireceğini hissediyor. Ayrıca Powell, finansal sistemin hala yeterli likiditeye sahip olduğunu ve piyasanın dalgalanmasının kontrolden çıkmasına izin vermeyeceklerini de belirtti. Ancak her halükarda, "para sıkılığı" büyük bir eğilim haline geldi ve kripto dünyasındaki "yatarak kazanma" durumu kesinlikle bir sonuca ulaşacak.

Bir deneyimli kripto dünyası üyesi olarak, Yunche hatırlatıyor ki, şimdi kesinlikle beklentileri düşürmeli ve pozisyonlarımızı iyi kontrol etmeliyiz. Para arzının daralacağı konusunda endişelenmek yerine, zincir üzerindeki para akışına ve ana akım coinlerin destek seviyelerine daha fazla odaklanmalıyız. Sonuçta, Federal Rezerv'in politika değişiklikleri her zaman "gürültü büyük, yağmur da az değil" olmuştur. Sadece önceden risk yönetimi yaparak, bu likidite değişiminde sağlam durabiliriz. Ekim ayının sonundaki FOMC toplantısı kritik bir nokta olacak; bu nedenle dikkatli olalım ve haberleri ilk fırsatta sizlerle paylaşacağız. #ETH反弹在即？ $BTC