Bitcoin tahvil balonu patladı mı? Bireysel yatırımcılar, Hazine tahvili kavramlı hisse senedi spekülasyonu nedeniyle 17 milyar dolar zarar etti

2025 yılı, Dijital Varlık Yönetimi (DAT) şirketlerinin büyük ilgi gördüğü bir yıl olacak. Birçok halka açık şirket, Bitcoin, Eter gibi şifreleme varlıklarını bilançosuna dahil ederek, bireysel yatırımcılara kripto para piyasasına dolaylı katılım imkanı sağladı.

Ancak yakın zamanda gösterilen veriler, bu popüler yatırım modelinin ciddi zararlar verdiğini ortaya koyuyor. 10x Research’in en son raporuna göre, bireysel yatırımcılar Hazine tahvili kavramlı hisse senetlerine yaptıkları yatırımlar nedeniyle yaklaşık 17 milyar dolar zarar etti ve bu spekülasyon dalgasının sona ermek üzere olabileceğine işaret ediyor.

Singapur merkezli araştırma kurumunun raporu, Bitcoin varlık yönetim şirketlerinin yaşadığı “finansal sihir zamanı”nın sona ermek üzere olduğunu belirtiyor. Bu şirketler, piyasa değeri yüksek hisse senetleri ihraç ederek büyük miktarda “kağıt zenginliği” yarattı.

Raporun analizi, Bitcoin fiyatlarının yükselişi sırasında, varlık yönetim şirketlerinin primli hisse senedi ihraç etmesinin anlaşılır olduğunu, ancak önceden yaygın olan net varlık değeri primlerinin aslında piyasa bir yanılsaması olduğunu ve sonunda sıradan yatırımcıların zarar etmesine neden olduğunu, bazı şirket yöneticilerinin ise kar elde ettiğini gösteriyor.

Mevcut piyasa ortamındaki değişiklikler, dijital Hazine tahvili şirketlerinin ciddi sınavlar vermesine neden oluyor. Dalgalanma azaldıkça ve karlılık zayıfladıkça, bu şirketler piyasa duyarlılığına bağımlı olmaktan çıkıp gerçek piyasa disiplinine uymak zorunda kalıyor. 10x Research, daha da vurucu şekilde belirtiyor ki, bir sonraki aşama sihir değil, seyirciler artık inanmadığında, kim sürekli Alpha getirisi yaratabilir?

Bu dönüşüm, piyasada açıkça kendini gösterdi. Son birkaç ayda, Bitcoin ile ilgili hisse senetlerinin çoğu hayal kırıklığı yarattı; Strategy şirketi (eski adıyla MicroStrategy) hissesi, Ağustos ayından beri %25’ten fazla değer kaybetti ve bu trendin tipik olumsuz örneği oldu.

Sonuç olarak, mevcut piyasa durumu göz önüne alındığında, Bitcoin Hazine tahvili kavramına dayalı yatırım mantığı köklü bir sorgulamadan geçiyor. Piyasa balonları yavaş yavaş sönerken, bireysel yatırımcılar nihai zarar sahipleri haline geliyor ve tüm dijital varlık yönetimi sektörü dönüşümün eşiğinde, değer yaratma biçimlerini ve sınırlarını yeniden tanımlamaya ihtiyaç duyuyor.

#比特币国债 #balon patladı