Solana'nın inanç krizi: Temel veriler rakipsiz, neden fiyat "yatıyor"?

Bir sadık SOL bekçisi olarak, şu anda SOL'a biraz güvenimi kaybettim.

Token fiyatları açısından bakıldığında, bu döngü henüz sona ermemiş olabilir. Ancak piyasa değeri sıralamasında önde gelen tokenler arasında, BTC, ETH, BNB ve hatta XRP 2025 yılının ikinci yarısında tarihî zirvelerini görürken, yalnızca SOL, Ocak ayında 295 dolar fiyat noktasını gördükten sonra bir türlü önceki zirveyi aşamadı (bu süreçte birkaç ay süren Solana Meme coin heyecanı yaşandı).

SOL neden hala artmıyor? Bunun nedeni, token enflasyon mekanizması olabilir, belki Meme çılgınlığının diğer ağlara kayması, belki de likidite sorunları ve balinaların olumsuz bakışı. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, Solana'nın popülariteyi yakalamakta sanki her zaman bir adım geride kalması.

(Grup sohbetinin ekran görüntüsü)

Bir süre önce, Grayscale, “Solana: Crypto's Financial Bazaar” adlı bir Solana raporu yayınladı. Rapor, Solana'nın teknik yönlerini, ağ ekosistemini, toplam token miktarını ve değer gibi veri göstergelerini analiz etti ve “SOL Koruyucularına” biraz güven sağladı. Odaily Planet Daily, raporun önemli noktalarını derledi, aşağıda:

Solana'nın temel durumu: teknoloji, zincir üzerindeki faaliyetler, işlem hacmi

Raporlara göre, Ethereum, BNB Chain, Tron, Cardano ve Sui gibi diğer ağlarla karşılaştırıldığında, Solana'nın zincir üzerindeki etkinlik derinliği ve çeşitliliği büyük bir avantaja sahip. Kullanıcılar, işlem hacmi ve işlem ücretleri açısından lider konumda olan Solana ağı, daha fazla kullanıcı ve ekonomik etkinlik barındırıyor; bu da daha yüksek bir ağ değeri ile eşdeğerdir.

Zincir üstü veriler ve işlem hacmi

Aşağıdaki gibi, SOL'un piyasa değeri sıralaması üçüncü, ancak günlük aktif kullanıcıları, günlük işlem hacmi, günlük işlem ücreti ve saniye başına işlem sayısı benzer blok zincirleri arasında birinci sıradadır.

Ekosistem uygulamaları ve ağ gelirleri

Ve Solana ağı, birçok sektördeki lider uygulamaları da barındırıyor, örneğin:

1. Raydium DEX, aynı zamanda Solana DeFi altyapısının temel bileşenlerinden biridir. Yılın başından bu yana, Solana DEX'in işlem hacmi 1.2 trilyon doları aşarak diğer herhangi bir blok zinciri ekosistemini geçmiştir. Ayrıca, Solana'nın önde gelen DEX toplayıcısı Jupiter, kripto para endüstrisindeki işlem hacmi en büyük toplayıcıdır;

2、pump.fun, uzun süreli liste başı olan token ihraç platformu, pump.fun her ay yaklaşık 2 milyon aktif kullanıcıya sahip, günlük geliri yaklaşık 1.2 milyon dolar;

3. Helium, mobil hotspotlara odaklanan bir DePIN projesidir. Helium, kullanıcıların ağ kapasitesini katkıda bulunmalarına izin vererek ülke genelinde mobil erişim noktası ağı inşa etmektedir. Bu hizmetler genellikle merkezi alternatiflerden daha ucuzdur, Helium şu anda 1.5 milyon günlük aktif kullanıcıya ve 112 bin noktaya sahiptir ve AT&T ve Telefónica gibi büyük telekom şirketleriyle iş birliği yapmaktadır.

Yukarıda belirtilen uygulamalar, Solana'nın 500'den fazla uygulamasının yalnızca küçük bir kısmını temsil etmektedir. Ayrıca, diğer ana akım ağların tüm işlevlerine neredeyse sahip bir blok zinciri olarak, Solana NFT ticaretinde üçüncü, stablecoin işlem hacminde beşinci ve tokenleştirilmiş varlıklarda yedinci sıradadır. Son zamanlarda elde edilen diğer ticaret kullanımları arasında Pokémon kart koleksiyonu ticareti ve tokenleştirilmiş hisse senetlerinin zincir üzerindeki ihraçları bulunmaktadır.

Solana ekosistemini değerlendirirken, hem blockchain'in kendisi hem de barındırdığı uygulamaların ekonomik faaliyetleri göz önünde bulundurulmalıdır. Bu veriler zamanla değişiklik gösterebilir, ancak Solana ekosisteminin aylık ürettiği ücret yaklaşık 425 milyon dolar, yıllık geliri ise 5 milyar doları aşmaktadır. Grayscale, ücretlerin blockchain ve uygulamalarının toplam talebinin en doğrudan göstergesi olduğunu düşünmektedir ve bu veriler Solana'nın büyük bir talebe sahip olduğunu göstermektedir.

Solana'nın avantajları: Ethereum'dan sonra en büyük geliştirici kitlesine sahip olması ve tüm kullanıcılar için uygun olması.

Evrensel teknik avantajı

Temel analizlerin yanı sıra, Grayscale, SOL'un iyi verilere sahip olmasının nedeninin hızlı, ucuz işlemler ve kesintisiz bir kullanıcı deneyimi sunduğu olduğunu belirtti. Bu ağ her 400 milisaniyede bir yeni blok oluşturuyor ve işlemler yaklaşık 12-13 saniye içinde nihai onayı alabiliyor. Yüksek işlem hacminin yanı sıra, işlem maliyetleri de sürekli olarak nispeten düşük seviyelerde kalmaktadır:

Solana, “local fee markets” teknolojisini kullanıyor; bu teknoloji, ücret rekabetini belirli uygulamalarla sınırlıyor. Bu yıl itibarıyla kullanıcıların ortalama işlem ücreti sadece 0.02 dolar, bu özelliğin bir kısmı nedeniyle, bu yıl günlük işlem ücreti medyanı yalnızca 0.001 dolar. Solana'nın işlem hızı ve maliyet etkinliği, benzer blok zincirlerine kıyasla daha hızlı ve daha ucuz. Yakında çıkacak olan Solana yükseltmesi Alpenglow'un, nihai onay süresini 100-150 milisaniyeye indirmesi bekleniyor.

Solana'nın kullanıcı deneyimi, varlıkları ağ bileşenleri arasında köprüleme ihtiyacını ortadan kaldıran katmanlı tasarım yerine, esasen “monolitik” (tek parça blok zinciri) tasarım felsefesine ve Phantom tarafından yönlendirilen cüzdan altyapısına dayanmaktadır. Ayrıca, son yıllarda Solana ağının arıza sayısı da sektörel seviyenin oldukça altında kalmıştır, bu da kullanıcıların benimsemesinin temel nedenlerinden biridir.

Ayrıca, Solana akıllı sözleşmeleri Ethereum Sanal Makinesi'ne (Ethereum ve birçok diğer akıllı sözleşme platformu, BNB Chain, Polygon ve Avalanche dahil) bağımlı değildir. Bunun yerine, Solana Sanal Makinesi (SVM)'nin benzersiz mimarisini kullanır. SVM tabanlı uygulamaların, SVM olmayan blok zincirlerine kolayca taşınamaması, kullanıcı bağlılığının istikrarlı olmasına neden olur.

Ethereum'dan sonra en fazla geliştirici sayısına sahip

Şu anda, Solana ve SVM uygulamalarına adanmış 1.000'den fazla tam zamanlı geliştirici bulunmaktadır ve son iki yılda, Solana'ya odaklanan geliştirici sayısının artış hızı, herhangi bir diğer akıllı sözleşme platformuna kıyasla (aşağıdaki resme bakınız) yalnızca Ethereum'un ardından gelmektedir. Zamanla, bu beşeri sermaye, Solana'nın sürekli yeniliğine katkıda bulunabilir.

SOL token'ın uzun vadeli saklama değeri (enflasyon, token performansı ve rakip rekabeti)

Herkesçe bilindiği gibi, FTX'in çöküşü nedeniyle, SOL token'in fiyatı 2021 yılının Kasım ayında yaklaşık 260 dolardan, 2022 yılının Aralık ayında yalnızca 2 dolara düştü. FTX iflas ettikten sonra, birçok bireysel yatırımcı Solana'nın geleceği konusunda belirsizlik hissetti, oysa o dönemde hala Solana'da birçok SVM geliştiricisi kalmıştı.

Ancak 2023 yılının sonlarından itibaren, SOL token'ı canlanmaya başladı ve FTSE/Grayscale akıllı sözleşme platformu kripto para endeksinden belirgin şekilde daha iyi performans gösterdi.

Şu anda, SOL tokeninin arzı her yıl yaklaşık %4 ila %4,5 oranında artmaktadır; diğer şartlar sabit kalırsa, bu durum token sahiplerinin değerinin seyreltilmesi olarak görülebilir. Ağ koşullarına bağlı olarak, SOL stake edenler yaklaşık %7 oranında nominal bir getiri elde edebilir, ancak enflasyon ayarlı “gerçek” getiri oranı yaklaşık %2,5 ila %3'tür. Şu anda, ödenmemiş SOL tokenlerinin yaklaşık üçte ikisi stake edilmiştir.

Grayscale, SOL, Solana ağı içinde fayda sağlamakta ve ek finansal getiriler elde etme potansiyeline sahip olmakta, ancak bunların değeri ağın ölçeği ile ilişkilidir. Diğer akıllı sözleşme platformu tokenleri gibi, SOL tokeninin yatırım teorisi, Solana ağının ölçeklenme potansiyeli etrafında şekillenmektedir. Diğer varlıklar gibi, SOL tokeninin fiyatı her zaman ağın temel unsurlarındaki değişikliklerle paralel olarak değişmez. Ancak, Solana ağı zamanla büyüyorsa - daha fazla kullanıcıya sahip olursa, daha fazla işlem yaparsa ve daha fazla ücret kazanırsa - yatırımcılar SOL fiyatının artmasını bekleyebilir.

Grayscale, Solana'nın vizyonunun “herkese açık hızlı, düşük maliyetli bir blockchain” olarak performans gösterdiğini düşünüyor. Ancak, belirli tasarımı, rakiplerine bazı kullanım durumlarında pazar payını ele geçirme veya koruma konusunda alan bırakıyor.

Örneğin, diğer blok zincirleri bazen daha hızlı ve/veya daha ucuz işlemler sağlamak için daha merkezi bir ağ (örneğin, yalnızca az sayıda aktif ağ düğümü kullanarak) işletmektedir. Merkeziyetin riskler getirebileceği düşünülse de, kullanıcılar bu kolaylığı tercih edebilir. Diğer blok zincirleri, ağlarını izinli tutarak (yani yalnızca onaylanmış kullanıcıların ve/veya onaylanmış etkinliklerin erişimine izin vererek) Solana ile rekabet edebilir.

Öte yandan, Bitcoin veya Ethereum ile karşılaştırıldığında, SOL token'ı uzun vadeli bir “değer saklama” para varlığı olarak daha az uygun olabilir. Bu, kısmen SOL'un yüksek nominal arz enflasyonunu yansıtır: kıtlık, herhangi bir uzun vadeli değer saklamanın anahtar özelliğidir. Ancak daha önemli bir faktör, ağın üçüncü taraf müdahalelerine karşı dayanıklılık kapasitesidir. Uzun vadeli değer saklama dijital varlıkları için, kullanıcıların gelecekte hemen hemen tüm durumlarda işlem yapabilme konusunda güven duymaları gerekir. Bu sonucun desteklenmesinin bir yolu, ağın yüksek derecede merkeziyetsiz ve kopyalanabilir kalmasını sağlamak için düğüm gereksinimlerini düşük tutmaktır. Solana'nın verimliliği, nispeten yüksek donanım ve bant genişliği gereksinimleri pahasına elde edilir, bu nedenle birçok ağ düğümü veri merkezlerinde çalışmaktadır. Teorik olarak, zamanla bu merkeziyetçiliğin kaynağı haline gelebilir ve ağın üçüncü taraflarca müdahale edilmesinin bir aracı olabilir.

Elbette, bunlar karmaşık ve henüz çözülmemiş sorunlardır; yatırımcıların kripto varlıkların uzun vadeli değer saklama aracı olarak kullanımı konusundaki görüşleri zamanla değişebilir.

Sonuç

Son olarak, Grayscale, zincir üzerindeki faaliyetleri ölçmek için en önemli üç göstergenin kullanıcılar, işlem hacmi ve işlem ücretleri olduğunu düşünüyor; bu göstergelerde Solana, şu anda zincir üzerindeki faaliyetlerin lider ağıdır. Solana ağı birçok güçlü rakiple karşılaşsa da, Solana zincir ekonomisinin derinliği ve çeşitliliği, SOL'un değerlemesi için sağlam bir temel oluşturmakta ve bu da gelecekteki büyümesi için gerekli bir koşuldur.

Ağ performansı güçlü, kullanıcı sayısı büyük, işlem hacmi ve işlem ücretleri en üst seviyede, yeniden doğuşu yaşamış, Meme dalgasına öncülük etmiştir. Ayrıca, Solana'nın devasa bir SOL hazinesi desteği bulunmaktadır, enflasyon mekanizması dışında, SOL'nin token değerini ciddi şekilde etkileyen herhangi bir karanlık nokta yok gibi görünüyor, açıkça “başarılı bir hikaye karakteri” senaryosu almasına rağmen, hala yeni zirvelere ulaşamıyor. Bu makalenin sonunda, SOL token fiyatı tekrar 185 dolara düştü, SOL muhafızlarının gerçekten çaresi kalmadı.