Megawatt ticareti: Bitcoin madencileri henüz mi başlıyor?

Herkese merhaba, mutlu Çarşamba. Piyasalar, tüccarların azalan momentumu sağlam yapısal destekle dengelemesiyle su üstünde kalıyor. BTC yaklaşık 108K $ seviyesinde tutuluyor, ETF girişleri yavaşladı ve pozisyonlama temkinli ama düzenli görünüyor. Bu arada, yıllarca ihmalin ardından, BTC madencilikleri spotlightta yer alıyor.

Endeksler

Hisse senedi piyasaları bu hafta çoğunlukla yatay seyretti, zira riskli varlıklar son zamanlardaki güçlenmenin ardından konsolide oldu. S&P 500 (+%0.3 ) ve Nasdaq 100 (+%0.4 ) mütevazı kazançlarını korurken, Altın (-%0.2 ) sınırlı kaldı. Kripto hisseleri, haftanın ilerleyen saatlerinde stabil hale gelmelerine rağmen, daha geniş piyasalara göre geri kaldı ve haftanın ortasındaki -%5'lik diplerden toparlandıktan sonra dümdüz kapandı. Genel ton, yatırımcıların sessiz makro veriler ve kazanç odaklı pozisyonlama arasında yeni katalizörler beklemesiyle nötrden riskten kaçınmaya doğru eğilim gösterdi.

Kripto alt sektörleri keskin bir şekilde ayrıştı. AI ile bağlantılı tokenlar öne çıktı, haftanın ortasında kısa bir süre yükseldikten sonra haftayı neredeyse eşit kapattı. L2 ve modüler ekosistemler, haftanın açılışından yaklaşık %10-15 oranında gerileyerek, son rallilerin ardından soğuyan momentumun bir yansımasını gösterdi. Solana ekosistemindeki isimler de daha geniş alternatif coin zayıflığını takip ederek düştü, kripto madencileri ise BTC hash fiyatındaki düşüş ve enerjiye duyarlı varlıklardaki zayıf hisse nedeniyle düşüşlerini uzattı. Bu geri çekilme, riskten tamamen çıkış yerine seçici bir rotasyonu öneriyor.

Makro koşullar çok az yönsel ivme sundu. Hazine getirileri hafifçe düştü, ancak risk iştahı yaklaşan enflasyon ve GSYİH verileri öncesinde hâlâ sınırlı kaldı. Kazanç sezonu ve önemli enflasyon verileri öncesinde, kısa vadeli tepkilerin artması mümkün. Kriptonun hisse senetleri karşısındaki göreceli zayıflığı, daha net makro veya onchain tetikleyiciler ortaya çıkana kadar devam edebilir.

Piyasa Güncellemesi: Kararsız Dönüşüm

BTC ~$108K tutuyor, ETF akışları dalgalanırken ve oranlar düşerken, perps pozisyonlaması temkinli görünüyor ancak teslim olmamış. Daha geniş piyasa, bu seviyelerde gücü takip etme noktasında isteksiz görünüyor, traderlar kazançları korumayı tercih ediyorlar, risk eklemek yerine. Ancak, finansman oranları nötr kalıyor, bu da aşırı kaldıraç birikimi veya panik satışı olmadığını öne sürüyor, yumuşak bir duyguya rağmen.

Şeritte “düştüğünde al, yükseldiğinde sat” yazıyor ve spot yaklaşık $108K civarında dayanıklı, ancak haftalık ETF akışları yumuşadı ve opsiyon eğilimi, Cuma'ya kadar aşağı yönlü koruma talebini ima ediyor. Bu desen, kısa vadeli pozisyon alma ve likidite rotasyonları tarafından yönlendirilen, inançla yapılan alımlar yerine, bir aralıkta kalma ortamını işaret ediyor. Yine de, uzun vadeli sahiplerden gelen yapısal destek, fiyat hareketini desteklemeye devam ediyor ve şu anda geri çekilmelerin derinliğini sınırlıyor. Benzer şekilde, dün BTC ETF'lerine yaklaşık ~$500 milyon net akış gördük.

Türev pozisyonlaması temkinli görünüyor. Açık pozisyonlar soğudu ve yükselişler hızla duraklıyor, bu da trend tersine dönmeden ziyade azalan bir gücü yansıtıyor. Makro da yardımcı olmuyor; uzun süre yüksek kalacak faiz konuşmaları, gümrük tarifesi endişeleri ve dengesiz finansallar risk iştahını düzensiz tutuyor. Şu an için, traderlar hafif ve tepkisel kalmaya istekli görünüyor, piyasa daha net bir katalizör beklerken volatilite sıkışıyor.

Megawatt ticareti: Bitcoin madencileri gerçekten mi yeni başlıyor?

20 Ekim'de AWS'nin US-EAST-1 bölgesindeki ani bir kesinti, herkesin internetin omurgasının hala bir avuç merkezi darboğazdan geçtiğini hatırlattı. Sorun, bir iç ağ alt sistemindeki DNS çözümleme hatalarından kaynaklandı ve milyonlarca kullanıcıyı saatlerce çevrimdışına çıkardı. Olay, giderek AI tarafından şekillendirilen bir çağda dayanıklı, dağıtılmış hesaplama kapasitesinin ne kadar kritik hale geldiğini vurguladı.

Bu tür anlar, daha dağıtılmış hesaplama biçimlerine olan ilginin neden arttığını vurguluyor; burada güç ve dayanıklılık, ölçek kadar önemlidir. Halving sonrası marj baskısı ile karşılaşan Bitcoin madencileri, hash fiyatı düştükçe ve ağ hash oranı arttıkça bu değişime yöneliyorlar. Uygun fiyatlı enerjiye ve endüstriyel düzeyde altyapıya erişim ile, bir sonraki sınırın daha fazla bitcoin değil, daha fazla hesaplama olduğunu keşfediyorlar. Birçoğu, gelecekteki talebi karşılamak için kurulmuş, güç odaklı altyapı işletmeleri olarak kendilerini yeniden şekillendiriyor.

Kripto madencileri bu yıl neredeyse her sektörü geride bıraktı. Kripto Madencileri Endeksimiz, yıl başından bu yana yaklaşık %130 arttı ve hem geleneksel kripto hisse senetlerini hem de S&P 500 gibi daha geniş göstergeleri geride bıraktı. Veri merkezi talebi arttıkça ve enerji kapasitesi yeni para birimi haline geldikçe, madenciler artık sadece “bitcoin oyunları” olarak fiyatlandırılmıyor, aynı zamanda kritik altyapı sağlayıcıları olarak değerlendiriliyor. Bu yeniden değerlendirme, sektöre sermaye çekerek, bir sonraki anlaşmalar ve genişleme dalgası için zemin hazırladı.

Madencilik sektöründeki faaliyetler, AI-hesap ticareti hızlanırken ısınmaya başlıyor. CleanSpark, yeni AI veri merkezi bölümünü yönetmesi için daha önce Humain'de çalışan Jeffrey Thomas'ı işe aldı. Bitfarms, güç ve HPC ayak izini genişletmek için $500 milyon dolar topladı. CoreWeave'in, 30 Ekim'de hissedar oylamasına sunulacak olan Core Scientific'in yaklaşık $9 milyar dolarlık tamamen hisse senediyle yapılacak satın alma teklifi, sektörün ana olayı haline geldi. Yakın zamanda, danışmanlık firması Institutional Shareholder Services ( ISS ), hissedarların bu teklife karşı oy vermelerini önerdi ve eleştirmenler, teklifin Core Scientific'in değerini düşük değerlendirdiğini savundu. Her ne şekilde gelişirse gelişsin, madencilerin gerçek avantajının zaten kontrol ettikleri güçte yattığını hatırlatıyor.

Genel olarak bakıldığında, sermaye megavatları değerlendirmeye başlamış durumda. Macquarie'nin ~$40 milyar dolarlık Aligned Data Centers satışının BlackRock liderliğindeki gruba, ~5GW'lik işletme ve planlama kapasitesine, MW başına ~US$8 milyon dolarlık bir değer biçmekte. Listelenen madenciler için piyasa, megavat perspektifine doğru kayıyor ancak henüz erken aşamalar. Liderler, megavatları AI nakit akışlarına dönüştürmeye başladı; MW başına daha yüksek gelir ve daha sağlam, uzun vadeli sözleşmelerle(, yeniden değerleme için tempoyu belirliyorlar. IREN bu trendi gösteriyor — Q1 2026'ya kadar AI-cloud ARR'de >) milyon hedefliyor ve şu anda YTD'de en iyi performans gösteren madencilerden biri olarak öne çıkıyor.

![]$500 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-bdfd859192-153d09-69ad2a.webp(