Herkes Nvidia Hakkında Yanılıyor

Nvidia'nın son kazanç raporunu ve yönetim yorumlarını izliyordum ve açıkçası, çoğu analizin ne kadar yanlış yönlendirilmiş olduğuna şaşırdım. Pazarın tepkisi gerçeklikten kopuk görünüyor.

Son rakamlara baktığımda, pek çok kişinin kabul etmeye istekli görünmediği kalıplar görüyorum. Yönetim sürekli aynı yapay zeka hakimiyeti anlatısını döndürüyor, ancak satır aralarını okumak, saklamaya çalıştıkları potansiyel bir zayıflığı ortaya çıkarıyor.

Herkesin astronomik büyümelerini kutladığı bir sırada, mevcut yollarının sürdürülebilirliğini sorgulamadan edemiyorum. Şu anda elde ettikleri marjlar sonsuza dek sürmeyecek - rakipler zaten Nvidia'nın AI çip tekelinden pay almak için kendilerini konumlandırıyor.

Kazançlardan sonraki hisse senedi fiyat hareketi kendi hikayesini anlatıyor. Piyasa beklentileri o kadar absürt seviyelere ulaştı ki, artık tahminleri aşmak bile yeterli değil. Bu döngüyü daha önce teknoloji gözdeleriyle izledim - ne kadar yükseğe çıkarlarsa, sonunda o kadar sert düşerler.

Beni özellikle rahatsız eden, yatırım danışmanlarının Nvidia'yı “kaçırılmayacak” bir fırsat olarak sürekli önerirken çok gerçek riskleri göz ardı etmeleri. Elbette, 2005'te 1.000 $ yatırmış olsaydınız, şimdi bir milyondan fazla paranız olurdu - ama bu en kötü şekilde geriye dönük yatırım. Soru, sonraki aşamanın ne olacağı, iki on yıl önce olanlar değil.

Yeterince piyasa döngüsü gördüm ve herkesin bir şeyin sadece yükselebileceğine hemfikir olduğu zaman, tam o zaman konsensüsü sorgulamanız gerektiğini biliyorum. Yarı iletken endüstrisi kötü bir şekilde döngüsel bir yapıya sahip ve yapay zeka çip talebi, tüm bu abartılara rağmen, nihayetinde normalleşecektir.

Beni yanlış anlama - Nvidia'nın teknoloji liderliği etkileyici. Ancak bu değerlemelerde, piyasa mutlak mükemmelliği fiyatlandırıyor ve artan rekabet, düzenleyici inceleme ve AI çiplerinin kaçınılmaz şekilde emtialaşması gibi potansiyel zorlukları göz ardı ediyor.

Belki yanılıyorumdur, ama nadiren evrensel bir yükselişin uzun vadede doğru çıktığı bir durum gördüm.