Pfizer'in %6.9 Getiri ve İyimser Sinyali: Birinci Sınıf Alım Fırsatı mı?

COVID zafer günlerinden beri Pfizer'ın zorluklarını izliyorum ve açıkçası son zamanlarda gördüklerim beni etkiliyor. Son çeyrek raporu umut verici görünüyor ve o teknik grafik gerçekten bazı ciddi bullish hisler veriyor. Ama o lezzetli %6.9 temettü verimi şu anda girmek için yeterli bir sebep mi? Bunu inceleyelim.

O Ağız Sulandıran Getiri

Bu enflasyonla boğuşan ekonomide, Pfizer'ın %6.9'luk temettü getiri oranı çölde bir vaha gibi görünüyor. Son beş yılda temettüleri beş kez artırdılar ve şu anki temettü ödeme oranı %51 - bu, hissedarlara kazançlarının yarısını vermek anlamına geliyor. Beş yıl içinde %2.56'lık temettü büyümesi, kâr paylaşımına ciddi şekilde yaklaştıklarını gösterirken, aynı zamanda kendi büyüme girişimlerini de finanse ettiklerini ortaya koyuyor.

Ama beni endişelendiren şey şu: ilk yarı nakit girişi, 4.9 milyar $ temettü ödemesine karşılık sadece $571 milyondu. Bu sürdürülebilir bir matematik değil. Elbette, CFO David Denton ikinci yarıda iyileşmiş nakit akışları vaat ediyor, ama bu söylemi zor durumda olan ilaç şirketlerinden daha önce duydum.

En iyi satıcılarından bazılarını tehdit eden patent kaymaları yıkıcı olabilir. CEO Albert Bourla, Elrexfio ve Sigvotatug vedotin gibi yeni lansmanların bu kayıpları telafi edeceğini iddia ediyor, ancak “bir sonraki büyük şey” ilaçlarının beklenen gelirleri sunmayı başaramadığını çok gördüm.

Şimdi Al ya da Bekle?

İkinci çeyrek sonuçları beni şaşırttı - satışlar yıllık %10 artışla 14.7 milyar $'a, düzeltilmiş hisse başı kazanç %30 yükseldi. Hatta COVID ürünleri Paxlovid ve Comirnaty bile büyüme gösterdi, ki bunu beklemiyordum. Kanser ilaçları Xtandi ve Padcev iyi performans gösteriyor ve Abrysvo aşısı ilgi görüyor.

Geçen ay ortaya çıkan o altın kesişim modeli - 50 günlük hareketli ortalamanın 200 günlük hareketli ortalamanın üzerine çıktığı - genellikle bir yükseliş trendini işaret eder. Teknik analistler muhtemelen bunun üzerinde heyecanlanıyorlar.

Yine de tereddüt ediyorum. Pandemi sonrası COVID ürün satışları belirsizliğini koruyor ve Eliquis ile Xtandi'nin patent süresi dolmak üzere. IBRANCE, Novartis'in Kisqali ve Eli Lilly'nin Verzenio'sundan sert bir rekabetle karşı karşıya. Onkoloji alanı, rekabetin bir kan banyosuna dönüşüyor.

Eğer zaten Pfizer tutuyorsanız, temettü için tutmaya devam ederdim. Ancak yeni yatırımcılar, bu zorlukların üstesinden gelebileceklerine dair daha net işaretler beklemek isteyebilir. Bazen en yüksek getiri, en yüksek risklerle birlikte gelir ve Pfizer'in tam anlamıyla dönüm noktasını geçtiğinden henüz emin değilim.