Kurumsal fonlar sürekli olarak çıkıyor, ABD Bitcoin Spot ETF'si bu hafta net 800 milyon doların yakınında bir çıkış yaşadı.

Farside Investors'ın izleme verilerine göre, 1 Kasım 2025 itibarıyla bir hafta içinde, ABD Bitcoin Spot ETF piyasası önemli bir sermaye çıkışı yaşadı ve toplam net çıkış miktarı 799 milyon dolara ulaştı, tüm ana fonlar çıkış eğilimi gösterdi.
1. Ana ürünlerin fon çıkış durumu
Bu haftaki fon çıkışları geniş bir şekilde ortaya çıktı, piyasadaki ana Bitcoin Spot ETF'leri de bu durumdan muaf kalamadı. Özel olarak bakıldığında, sektör devi BlackRock'un iShares Bitcoin Trust'ı bu hafta en büyük fon çıkışını yaşadı, net çıkış miktarı 403.4 milyon dolar oldu. Fidelity'nin Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund'ı ise hemen ardından 155.9 milyon dolar net çıkış kaydetti. Diğer ürünler olan Bitwise Bitcoin ETF, ARK 21Shares Bitcoin ETF ve Grayscale Bitcoin Trust sırasıyla 79 milyon dolar, 76.5 milyon dolar ve 68.1 milyon dolar net çıkış bildirdi. Bu genel çıkış durumu, bu fon çekilmesinin tek bir ürüne yönelik olmadığını, aksine piyasanın genel risk iştahındaki değişimi yansıttığını göstermektedir.
2. Piyasa Arka Planı ve İlgili Dinamikler
Bu büyük ölçekli fon çıkışı, kripto para piyasasının çok sayıda zorlukla karşı karşıya olduğu bir bağlamda gerçekleşti. Bir yandan, stablecoin'lerde belirgin bir likidite daralması yaşandı. Raporlara göre, Ekim ayının son haftasında küresel stablecoin dolaşımı 6 milyar doların üzerinde bir düşüş gösterdi ve bu durum piyasanın genel likidite ortamını doğrudan etkiledi. Diğer yandan, piyasa duygu göstergeleri de olumsuza döndü ve korku ile açgözlülük endeksi bir ara 28'e düşerek yıl içindeki en düşük seviyesini gördü, bu da yatırımcı güveninin zayıf olduğunu gösteriyor. Ayrıca, sadece Bitcoin ETF'leri baskı altında kalmadı, Ethereum spot ETF'si de benzer bir dönemde fon çıkışı yaşadı; örneğin, 29 Ekim'de tek günde net çıkış 81.4 milyon dolar olarak gerçekleşti, bu da fon çıkışının daha geniş bir kripto varlık kategorisini etkileyebileceğini gösteriyor.
3. Olası Sürücü Faktörlerin Analizi
Bu hafta fonların büyük ölçüde çıkmasının nedenleri çok yönlü olabilir. Öncelikle, Bitcoin fiyatındaki son dalgalanmaların artması, bazı yatırımcıların kar almayı veya risk kontrolü yapmayı tercih etmesine neden olabilir. Bazı analizler, bu tür yüksek volatilite ortamının kurumsal yatırımcıların kararlarını etkileyebileceğini belirtiyor. İkinci olarak, makroekonomik beklentilerin değişmiş olabileceği düşünülüyor. Fed, 30 Ekim'de faizleri 25 baz puan düşürdüğünü açıklamasına rağmen, Fed Başkanı Powell daha sonra "Aralık'ta faiz indirimi kesin değil" diyerek, piyasalardaki sürekli genişleyici para politikası beklentisini bir ölçüde zayıflattı ve bu da riskli varlıkların cazibesini etkileyebilir. Son olarak, tarihsel eğilimlere göre, Bitcoin ETF'lerinin fon akışı genellikle döngüseldir; fon girişlerinde bir zirveden sonra aşamalı çıkışların yaşanması pek de alışılmadık değildir.
4. Tarihsel Karşılaştırma ve Gelecek Beklentileri
Bu haftaki yaklaşık 800 milyon dolarlık net çıkışı daha uzun bir zaman diliminde gözlemlediğimizde, ölçeği gerçekten dikkat çekici. Örneğin, 11 Mart'ta Bitcoin Spot ETF piyasası 367.47 milyon dolarlık bir günlük net çıkış yaşadı ve o zamanlar piyasanın geniş bir dikkatini çekmişti. Buna kıyasla, bu haftaki çıkış boyutu daha büyük. Yine de, bazı piyasa katılımcıları uzun vadeli iyimser bir görüşü koruyor. Bazı analistler, Bitcoin'in 2025'teki yükselişinin yapısal olarak daha sağlıklı olduğunu, bunun da kaldıraç oranının düşmesi, pozisyonların daha net hale gelmesi ve sürekli bir gerçek talep ile desteklenmesi şeklinde kendini gösterdiğini düşünüyor. Bu nedenle, mevcut büyük ölçekli fon çıkışı, uzun vadeli boğa piyasasındaki kısa vadeli bir düzeltme aşaması olarak görülebilir.