Форвардні та ф’ючерсні контракти

Деривативи — це ключова категорія фінансових інструментів, які мають значну роль у традиційних фінансах і на ринку криптовалют. У сучасному криптовалютному середовищі деривативи забезпечують понад 60% обсягу ринкових операцій із великим місячним обігом. Серед деривативних інструментів ф’ючерсні контракти стали основним продуктом на провідних криптобіржах. На ринку ф’ючерсів переважають два типи: форвардні та ф’ючерсні контракти. Щоб приймати обґрунтовані рішення на ринку деривативів, трейдеру необхідно розуміти їхні фундаментальні відмінності.

Що таке торгівля ф’ючерсами?

Торгівля ф’ючерсами — це фінансова операція, що передбачає купівлю та продаж контрактів із прогнозуванням майбутньої ціни базового активу. Ф’ючерси класифікують як деривативи, оскільки їхня вартість залежить від динаміки активу, на який вони орієнтуються. Замість обміну реальними активами учасники укладають договори з визначеним обсягом, ціною та датою виконання. Після настання терміну продавець зобов’язаний передати базовий актив або грошовий еквівалент покупцю контракту.

Перші ф’ючерсні угоди виникли на аграрному ринку, де фермери використовували їх для фіксації ціни на врожай у майбутньому. Нині крім аграрних товарів, ф’ючерсна торгівля охоплює практично всі класи активів. Учасники ринку мають доступ до ф’ючерсів на дорогоцінні метали, енергоресурси, а також цифрові активи, зокрема Bitcoin та інші криптовалюти. Форвардний крипторинок стає дедалі важливішим для інституційних стратегій торгівлі.

Що таке ф’ючерсні контракти?

Ф’ючерсні контракти — це стандартизовані деривативи, які торгуються на публічних біржах щодо базових активів: нафти, агропродукції чи криптовалют. Кожен контракт містить чітко визначені параметри: кількість активу, фіксовану ціну, дату виконання. Такі контракти укладають лише на регульованих біржах за єдиними для всіх учасників умовами.

Наприклад, стандартний ф’ючерсний контракт на нафту Crude Oil охоплює 1 000 барелів і має наперед визначену щомісячну чи щоквартальну дату виконання. Bitcoin-ф’ючерси також мають стандартизовані умови на основних біржах. Трейдери працюють із контрактами за встановленими біржею специфікаціями, без можливості їх змінювати. Основні характеристики ф’ючерсних контрактів — це стандартизація та прозорість. Стандартизація забезпечує ліквідність і формування ринкової ціни, а прозорість біржової торгівлі гарантує регуляторний контроль і знижує ризик контрагента.

Що таке форвардні контракти?

Форвардні контракти мають ту саму основу, що й ф’ючерси: це домовленості про купівлю чи продаж активу за визначеною ціною, обсягом і датою виконання. Головна відмінність — місце їх укладення: форвардні контракти — це приватні угоди, які укладаються поза біржею через позабіржові (OTC) операції. OTC-торгівля — це двосторонні угоди між сторонами без участі біржі. Форвардний крипторинок зріс завдяки інституційним учасникам, які прагнуть індивідуального доступу до цифрових активів.

Приватність форвардних контрактів дозволяє гнучко налаштовувати умови під потреби сторін. Трейдери можуть погоджувати нестандартні обсяги, унікальні умови виконання й поставки. Форвардні контракти забезпечують більшу конфіденційність — деталі залишаються лише між учасниками.

Водночас така гнучкість наділяє форвардні контракти певними ризиками. Вони не мають прозорості й регуляторного контролю, які притаманні біржовим ф’ючерсам. Учасники мають покладатися на добросовісність контрагента, оскільки гарантій виконання практично немає. Зростає ризик невиконання зобов’язань, що особливо важливо для форвардних криптоконтрактів на волатильному ринку.

Форвардні та ф’ючерсні контракти: порівняння

Основна відмінність між форвардними й ф’ючерсними контрактами — це місце торгівлі й відповідні властивості контракту. Ф’ючерси укладають лише на публічних біржах у визначений час, де біржа забезпечує зустріч попиту й пропозиції. Форварди — це приватні позабіржові домовленості між конкретними сторонами.

Ця різниця формує низку суттєвих практичних особливостей. Форвардні контракти дають змогу сторонам погоджувати практично будь-які умови, крім дати виконання. Наприклад, у форварді можна домовитися про 1 253 барелі нафти замість стандартних 1 000 для ф’ючерсу. На форвардному крипторинку трейдери можуть укладати угоди на нестандартну кількість токенів. Водночас позицію у форвардному контракті утримують до настання дати виконання, адже вторинний ринок для передачі таких угод відсутній.

Ф’ючерсні контракти менш гнучкі за специфікаціями, але мають переваги щодо ліквідності й можливості оперативної торгівлі. Стандартизація дає змогу трейдерам входити й виходити з позицій у робочий час без очікування виконання. Ліквідність дозволяє управляти ризиком, фіксувати прибутки або обмежувати збитки шляхом закриття позиції до дати виконання. Біржова інфраструктура забезпечує гарантії клірингової палати, що значно знижує ризик невиконання зобов’язань порівняно з форвардами.

Ф’ючерси та опціони

Опціони — це ще одна категорія деривативів, що частково схожі на ф’ючерси й форварди, але мають власні риси. Як і ф’ючерси, опціони дають можливість спекулювати на ціні активу в майбутньому. Водночас опціони надають право, а не обов’язок власнику.

Опціонний контракт дає власнику право, але не зобов’язання, купити (call-опціон) або продати (put-опціон) актив за визначеною ціною до певної дати. Наприклад, трейдер із call-опціоном на купівлю 1 Bitcoin за фіксованою ціною має право здійснити покупку незалежно від ринкової вартості. Якщо Bitcoin дорожчає, власник опціону може купити актив за вигідною ціною. Якщо ціна падає або не змінюється, опціон можна не використовувати, а збитки обмежуються лише сплаченою премією.

На відміну від опціонів, ф’ючерсні контракти створюють обов’язки для обох сторін. Трейдер, який продав ф’ючерс на 1 Bitcoin за визначеною ціною, зобов’язаний поставити актив або сплатити грошовий еквівалент згідно з контрактом у день виконання незалежно від ринку. Така обов’язковість відрізняє ф’ючерси від умовної природи опціонів і притаманна також форвардним криптоконтрактам.

Як трейдери обирають між ф’ючерсами та форвардами?

Вибір між ф’ючерсами й форвардами залежить від торгових цілей, бажаного рівня ризику й операційних потреб. Ф’ючерси стали основним інструментом для трейдерів, які спекулюють на ціні, завдяки доступності, ліквідності й зниженому ризику контрагента. Можливість торгувати у встановлені біржею години, закривати позиції до виконання та користуватися гарантіями клірингової палати робить ф’ючерси зручними для активної торгівлі.

Прозорість біржових ф’ючерсів сприяє ефективному ціноутворенню й регуляторному захисту. Хоча ф’ючерси менш гнучкі, їхня стандартизація оптимізує роботу ринку й знижує витрати на пошук контрагентів.

Форвардні контракти використовують у ситуаціях, коли потрібні індивідуальні умови, конфіденційність чи нестандартний розмір угоди. Трейдери, яким потрібні специфічні умови, що відсутні на ф’ючерсному ринку, укладають форвардні домовленості з приватними контрагентами. Форвардні криптоконтракти часто обирають великі інституції для великих операцій без впливу на ринкову ціну. OTC-дески допомагають таким учасникам непомітно переміщувати великі криптовалютні позиції, зберігаючи ринкову стабільність.

Однак усі, хто розглядає форвардні контракти, мають усвідомлювати й приймати підвищений ризик невиконання зобов’язань у приватних нерегульованих угодах. Відсутність біржових гарантій і клірингової інфраструктури означає, що учасники форвардів несуть вищий кредитний ризик, ніж трейдери ф’ючерсів. Це особливо важливо для форвардного крипторинку, де регуляції ще формуються.

Висновок

Форвардні та ф’ючерсні контракти — це основні інструменти деривативних ринків, які виконують різні завдання у фінансовій екосистемі. Обидва типи дають змогу спекулювати на майбутній ціні активу, але відмінності щодо місця торгівлі, стандартизації та гнучкості мають важливі практичні наслідки для учасників.

Ф’ючерсні контракти домінують у сучасній торгівлі деривативами завдяки прозорості, ліквідності, стандартизації та зниженому ризику контрагента, який забезпечує біржова інфраструктура. Вони оптимальні для активної спекуляції та управління ризиком. Форвардні контракти, менш поширені серед роздрібних трейдерів, мають важливе значення там, де потрібна індивідуалізація, приватність і нестандартний обсяг — особливо для інституційних гравців і спеціалізованих сценаріїв. Форвардний крипторинок зростає, коли досвідчені трейдери шукають індивідуальні рішення для роботи з цифровими активами поза стандартизованими біржовими продуктами.

Розуміння цих відмінностей дозволяє трейдерам обирати інструменти відповідно до власних цілей, профілю ризику й операційних вимог. З розвитком деривативних ринків, особливо в криптовалютному сегменті, знання ключових характеристик форвардних і ф’ючерсних контрактів є критично важливим для професійної роботи на складних фінансових ринках.

FAQ

Що таке форвард у криптовалютах?

Форвард у криптовалютах — це приватна домовленість між двома сторонами про купівлю чи продаж конкретної криптовалюти за фіксованою ціною на визначену майбутню дату. Такий контракт можна налаштувати, але він має вищий ризик невиконання зобов’язань, ніж біржові ф’ючерси.

Яка криптовалюта може зрости у 100 разів за 5 років?

Нові проєкти, такі як Solana, Cardano або Polkadot, мають високий потенціал. Монети з малою капіталізацією, що мають реальне застосування, можуть зрости у 100 разів до 2030 року.

Яка офіційна криптовалюта Ілона Маска?

Ілон Маск не має офіційної криптовалюти. Однак Dogecoin (DOGE) найбільше асоціюється з ним, оскільки він часто підтримує цю монету та називає її «народною криптовалютою».

Чи є P2P-торгівля криптовалютою незаконною?

P2P-торгівля криптовалютою сама по собі не є незаконною. Проте діяльність як платіжний оператор без відповідної ліцензії або без дотримання регуляторних вимог може бути заборонена у деяких юрисдикціях.