Фінансування ONDO очищено без звинувачень, ONDO зміцнюється, а токенізація RWA входить у регуляторний поворотний момент

Ondo Finance є однією з найвпливовіших інфраструктур у поточному секторі токенізації RWA. Її основний бізнес полягає в перенесенні низькоризикових активів, що приносять дохід, таких як облігації Казначейства США, на блокчейн у формі токенів, забезпечуючи стабільне джерело доходу для крипто-ринку.

Основні переваги полягають у тому, що, з одного боку, він вводить реальні, перевіряємої та розрахункові активи поза ланцюгом у світ DeFi; з іншого боку, він відкриває новий канал для глобалізації та 24/7 обігу традиційних фінансових активів.

Однак, оскільки його бізнес безпосередньо пов'язаний з чутливими активами, такими як цінні папери та державні облігації, SEC вже давно приділяє йому високий рівень уваги.

Природа розслідування SEC: не проти Ondo, а проти RWA

Багато інвесторів помилково вважають, що розслідування SEC є «репресією проти конкретного проєкту», але з регуляторної точки зору це розслідування більше нагадує «оцінку відповідності на рівні галузі».

SEC стосується лише двох основних питань:

• Чи є токенізація активів незареєстрованими цінними паперами?
• Чи виконала платформа свої повні зобов'язання щодо розкриття ризиків та захисту інвесторів?

Іншими словами, SEC не заперечує напрямок RWA, а скоріше перевіряє, чи "цей напрямок може легально існувати."

Справжнє значення справи, закритої без висунення обвинувачень.

Остаточний результат цього розслідування: SEC завершила розслідування і не буде висувати жодних обвинувачень.

Наслідки на регуляторному рівні є дуже чіткими: принаймні в межах поточної правової системи бізнес-структура та токен-модель Ondo є "прийнятними".

Це забезпечує надзвичайно цінний "регуляторний зразок" для всього треку RWA. Якщо інші проекти в майбутньому слідуватимуть подібним шляхом комплаєнсу, їхня політична невизначеність значно зменшиться.

Відновлення ціни ONDO не є короткостроковим настроєм.

З структури ціни видно, що зростання ONDO не є короткостроковим сплеском, викликаним єдиною новиною, а скоріше поєднанням трьох рівнів логіки:

• Премія за ризик відповідності систематично усувається.
• Наратив RWA повертається до основного ринку.
• Середньострокові та довгострокові фонди знову встановлюють позиції розподілу.

Це означає, що модель оцінки ONDO змінюється з "високоризикового зростаючого токена" на "комплаєнтний актив, що генерує дохід", і його структура волатильності також зміниться відповідно.

Далекосяжний вплив інтеграції DeFi та традиційних фінансів

Справжній прорив цієї події полягає не лише в життєвому просторі окремого проєкту, а й у відповідному каналі зв'язку між DeFi та традиційними фінансами.

Протягом тривалого часу DeFi стикалася з двома фатальними проблемами:

• Джерело доходу сильно залежить від внутрішньої циркуляції ринку криптовалют.
• Головні інституції не можуть глибоко брати участь через причини відповідності.

Суть RWA полягає в наданні "реальних джерел доходу" для DeFi, а подія Ondo надала регуляторне підтвердження цієї логіки.

Як інвесторам слід переоцінити трек RWA?

Перед цим найбільшим ризиком у секторі RWA була не технологія, а політика. Коли ця невизначеність зменшиться, інвестиційна логіка зазнає трьох змін:

• Від "концептуальної теорії ігор" до "теорії ігор з грошовим потоком і масштабом"
• Перехід від "короткострокової спекуляції" до "середньо- та довгострокового розподілу"
• Від "активів з високим ризиком" поступово наближаючись до "входу стабільних активів".

Це означає, що RWA, ймовірно, стане однією з найбільш капіталоносних основних ліній у наступному бичачому ринку.