Пояснення розрахунків PNL

Різниця між нереалізованим та реалізованим PNL

У ф'ючерсній торгівлі критично розрізняти нереалізований PNL (прибуток і збиток) та реалізований PNL для точного аналізу торгової ефективності. Часто трейдери стикаються з різницею між прибутком під час відкритої позиції та підсумковим результатом після її закриття. У цьому розділі наведено фундаментальні відмінності з чіткими поясненнями та прикладом.

Базове визначення

Відмінність між нереалізованим та реалізованим PNL визначається фактом закриття позиції. Це ключове для розуміння принципу розрахунку прибутків і збитків у ф'ючерсах.

Нереалізований PNL: означає прибуток або збиток відкритої позиції, що змінюється в реальному часі залежно від ринкових цін. На деяких платформах нереалізований PNL розраховується за механізмом справедливої ціни. Трейдер може змінити базу розрахунку нереалізованого PNL у налаштуваннях позиції, що дозволяє обирати спосіб моніторингу відкритих угод.

Нереалізований PNL — це потенційний результат, який існує лише на папері. Поки позиція відкрита, ці показники можуть суттєво змінюватися залежно від ринкових умов. Така динаміка робить нереалізований PNL корисним маркером для моніторингу, але не фінальним показником торгової результативності.

Реалізований PNL: це фінальний прибуток або збиток після закриття позиції. Він охоплює всі складові чистого результату: торгові й фінансуючі комісії, а також прибуток/збиток від закриття. Для розрахунку використовується ринкова ціна виконання, яка може відрізнятися від справедливої ціни, що застосовується для нереалізованого PNL.

Реалізований PNL — це достовірний індикатор торгової ефективності, що відображає реальний рух коштів. Після закриття позиції PNL стає фіксованим і впливає на баланс трейдера.

Важливо: Справедлива ціна формується на основі сукупності індексної та ринкової ціни для протидії маніпуляціям і стабільності розрахунків. Вона може суттєво відрізнятися від останньої ціни контракту. Це основна причина розбіжностей між нереалізованим і реалізованим PNL, особливо під час високої волатильності або низької ліквідності.

Порівняння формул розрахунку

Знання математичних формул для PNL дає змогу прогнозувати результати і приймати зважені рішення. Стандартні формули для розрахунку нереалізованого та реалізованого PNL для довгої й короткої позицій подано у таблиці:

Для довгої позиції прибуток виникає при зростанні ціни, тому від ціни закриття/поточної віднімається ціна входу. Для короткої — навпаки, від ціни входу віднімається поточна або закриваюча.

Практичний приклад

Чому після закриття позиції прибуток зменшується? Розглянемо детальний приклад на USDT-M ETHUSDT Futures, що ілюструє різницю між нереалізованим і реалізованим PNL на практиці.

Дані по позиції:

• Торгова пара: ETHUSDT (довга позиція, очікування зростання ETH)
• Середня ціна входу: 2 721,18 USDT
• Справедлива ціна: 2 723,92 USDT
• Середня ціна закриття: 2 722,91 USDT
• Розмір позиції: 50 контрактів (1 контракт = 0,01 ETH)
• Комісія відкриття: −0,2722 USDT
• Комісія закриття: −0,2722 USDT

Під час відкритої позиції:

Нереалізований PNL розраховується за справедливою ціною:

Нереалізований PNL = (Справедлива ціна − Середня ціна входу) × Позиція × Розмір = (2 723,92 − 2 721,18) × 50 × 0,01 = 1,37 USDT

Поточний нереалізований прибуток = 1,37 USDT

У цей момент трейдер бачить потенційний прибуток 1,37 USDT. Проте це не фінальний результат.

Після закриття позиції:

Реалізований PNL враховує ринкову ціну виконання і всі супутні комісії:

Реалізований PNL = (Середня ціна закриття − Середня ціна входу) × Позиція × Розмір − Торгові комісії − Комісії фінансування = (2 722,91 − 2 721,18) × 50 × 0,01 − (0,2722 + 0,2722) − 0 = 0,3206 USDT

Фактичний прибуток = 0,3206 USDT

Отже, реалізований прибуток (0,3206 USDT) значно менший, ніж нереалізований під час утримання позиції (1,37 USDT). Це показує, чому не варто орієнтуватися лише на нереалізований PNL при прийнятті рішень.

Чому PNL різниться до і після закриття позиції?

На різницю між нереалізованим і реалізованим PNL впливають кілька факторів. Їх розуміння допомагає трейдерам формувати реалістичні очікування і приймати виважені торгові рішення.

Причина 1: Відхилення справедливої ціни від ринкової

Коли справедлива ціна відрізняється від ринкової, виникає розбіжність між нереалізованим і реалізованим PNL. Нереалізований PNL розраховується за справедливою ціною, тоді як реалізований — за фактичною ринковою ціною виконання ордера.

Під час високої волатильності або низької ліквідності справедлива ціна може значно відрізнятися від ціни виконання. Це посилює розбіжності, призводячи до істотної різниці між нереалізованим та реалізованим PNL.

Наприклад, справедлива ціна — 2 723,92 USDT, а ціна ринкового виконання — 2 722,91 USDT. Ця різниця 1,01 USDT на одиницю впливає на кінцевий результат.

Причина 2: Вирахування торгових і фінансових комісій

Закриття позиції супроводжується обов'язковим відніманням комісій, що зменшує чистий прибуток. Торгові комісії стягуються при відкритті та закритті, і їх обов'язково слід враховувати для чистого результату.

Якщо позицію утримують під час періодів фінансування (наприклад, кожні 8 год у безстрокових ф'ючерсах), нараховується додаткова комісія. Механізм фінансування утримує ціну контракту близько до спотової.

Важливо: За позитивної ставки фінансування власники довгих позицій платять коротким, а за негативної — навпаки. Такі регулярні платежі накопичуються при довготривалому утриманні, впливаючи на підсумковий PNL.

У прикладі вище сума комісій склала 0,5444 USDT (0,2722 × 2), що помітно зменшило фінальний результат.

Причина 3: Коливання ціни в реальному часі

Ціни криптовалют дуже чутливі до ринкової поведінки та настроїв. Великі ордери на купівлю чи продаж можуть спричинити різкі короткострокові коливання, особливо на малоліквідних ринках та у періоди волатильності.

Стрімкі рухи можуть призвести до суттєвої різниці між PNL під час відкритої позиції та після її закриття. Між моментом фіксації рішення про закриття і фактичним виконанням ціна може змінитися, і ціна закриття буде несподіваною.

Це особливо помітно під час новин, важливих ринкових подій чи при виконанні великих інституційних ордерів. "Slippage" (прослизання — різниця між очікуваною та реальною ціною виконання) може суттєво впливати на фінальний реалізований PNL для великих позицій.

Важливе нагадування:

• Механізм справедливої ціни знижує ризик маніпуляцій та забезпечує стабільний розрахунок ліквідації, однак фінальний PNL залежить лише від ринкової ціни виконання.
• У ф'ючерсній торгівлі надмірний нереалізований збиток може спричинити ліквідацію. Важливо контролювати ризик через правильний розмір позиції та важіль.
• При розрахунках очікуваного прибутку та встановленні цілей враховуйте комісії, можливий slippage (прослизання) та волатильність.

Як розрахувати ставку PNL

Ставка PNL, або ROI (прибутковість інвестицій) у ф'ючерсній торгівлі, — це ключовий показник ефективності відносно вкладених коштів. На відміну від абсолютної суми PNL, ставка PNL — це відсотковий показник, що дає змогу порівнювати ефективність угод незалежно від розміру позиції.

Формула розрахунку

У ф'ючерсній торгівлі ставка PNL визначається так:

Ставка PNL = (PNL / Початковий застав) × 100%

Де:

Початковий застав = (Середня ціна входу × Контракти × Розмір) / Важіль

І:

ROI = Нереалізований PNL / Початковий застав

ROI залежить тільки від обраного важеля, а не від подальших змін маржі через внески чи зняття. Це робить ставку PNL стабільним показником ефективності відносно стартового капіталу.

Ставка PNL враховує вплив важеля. Наприклад, 10 USDT прибутку при заставі 100 USDT (10%) — кращий результат, ніж 10 USDT при заставі 1 000 USDT (1%), навіть якщо абсолютний прибуток однаковий.

Детальний приклад

Розглянемо покроково розрахунок ставки PNL на реальному кейсі:

Дані по позиції:

• Торгова пара: ETHUSDT (довга позиція, очікування зростання ETH)
• Важіль: 500x
• Напрям: Довга
• Ціна входу: 2 697,30 USDT
• Справедлива ціна (реальний час): 2 703,67 USDT
• Розмір позиції: 50 контрактів (1 контракт = 0,01 ETH)
• Торгова комісія: 0,2697 USDT
• Фінансова комісія: 0 USDT

Крок 1: Розрахунок початкового заставу

Початковий застав = (Середня ціна входу × Контракти × Розмір) / Важіль = (2 697,30 × 50 × 0,01) / 500 = 2,6973 USDT

Тобто трейдеру достатньо 2,6973 USDT застави для контролю позиції номіналом 1 348,65 USDT (2 697,30 × 50 × 0,01) з важелем 500x.

Крок 2: Розрахунок чистого PNL

Спочатку визначаємо нереалізований PNL за справедливою ціною:

Нереалізований PNL = (Справедлива ціна − Ціна входу) × Позиція × Розмір = (2 703,67 − 2 697,30) × 50 × 0,01 = 3,185 USDT

Віднімаємо всі комісії для чистого результату:

Чистий PNL = Нереалізований PNL − Торгові комісії − Фінансування = 3,185 − 0,2697 − 0 = 2,9153 USDT

Крок 3: Розрахунок ставки PNL

Ставка PNL = (Чистий PNL / Початковий застав) × 100% = (2,9153 / 2,6973) × 100% = 108,08%

Результат у 108% ілюструє ефект важеля у ф'ючерсній торгівлі. Заставивши 2,6973 USDT, трейдер отримав 2,9153 USDT прибутку, подвоївши інвестицію навіть при незначному зростанні ціни (6,37 USDT, 0,24%).

Ключові висновки:

• Високий важіль посилює і прибутки, і збитки. Аналогічний рух у зворотний бік призведе до 108% збитку та потенційної ліквідації.
• Ставка PNL — стандартизований показник ефективності, який дає змогу порівнювати результати різних позицій і важелів.
• При розрахунках завжди враховуйте торгові й фінансові комісії, оскільки вони впливають на чисту ставку PNL, особливо для коротких угод або при утриманні позиції кілька періодів фінансування.
• Розуміння механізму ставки PNL допомагає встановлювати реалістичні цілі по прибутку і стоп-лоссу залежно від ризик-профілю трейдера та розміру застави.

FAQ

Що таке PNL? Яка різниця між реалізованим і нереалізованим PNL?

PNL — це показник прибутку та збитку, який відображає результат інвестування. Реалізований PNL — це реальний прибуток або збиток від закритих позицій, тоді як нереалізований PNL — це поточний (плаваючий) результат по відкритих позиціях на основі ринкових цін.

Як розрахувати PNL для торгівлі акціями чи ф'ючерсами? Яка формула?

Формула PNL: (Ціна виходу – Ціна входу) × Кількість − Торгові комісії. Реалізований PNL формується на закритих позиціях. Нереалізований PNL розраховується для відкритих позицій за поточними ринковими цінами.

Як враховуються комісії, прослизання і податки у розрахунку PNL?

Віднімайте комісії, прослизання і податки із валового прибутку для отримання чистого PNL. Ці витрати безпосередньо зменшують фактичний прибуток або збільшують збитки. Враховуйте всі торгові й транзакційні витрати для коректного підрахунку PNL.

Як розрахувати PNL в опціонах?

PNL по опціонах визначається як різниця між ціною закриття та відкриття, помножена на кількість контрактів, мінус торгові комісії. Для довгої позиції прибуток отримують, якщо ціна закриття вища за відкриття; для короткої — навпаки.

Як переглядати та розуміти PNL на торгових платформах?

Відкрийте розділ «Огляд», щоб переглянути загальний прибуток і збиток. Оберіть конкретний тип торгівлі для деталізації. Данні PNL відображають результати по різних позиціях і періодах.

Що означає негативний PNL? Як мінімізувати збитки?

Негативний PNL означає збитки по інвестиції. Для мінімізації збитків встановлюйте стоп-лосс ордери, використовуйте системи ризик-менеджменту та зменшуйте розміри позицій у періоди спадів.