Річний огляд судових процесів Pump.fun: загадковий інформатор, внутрішня документація та розкриті відповіді

У січні 2025 року ринок meme coin досяг піку манії. Президент США Трамп запустив токен TRUMP, що спровокувало безпрецедентну хвилю спекуляцій у секторі, а міф про “100x coin” став головною темою ринку.

У той же час було тихо ініційовано позов проти платформи Pump.fun.

Повернемося до останніх днів.

Співзасновник і операційний директор Pump.fun Алон Коен понад місяць не публікує нічого у соціальних мережах. Для Алона, який зазвичай активний і постійно “серфить в інтернеті”, ця тиша є показовою. Дані свідчать, що тижневий обсяг торгів Pump.fun впав із січневого максимуму $3,3 млрд до нинішніх $481 млн, що становить зниження більш ніж на 80%. Тим часом ціна PUMP знизилася до $0,0019, що означає приблизно 78% падіння від історичного максимуму.

Якщо згадати 12 липня, кілька місяців тому, ситуація була зовсім іншою. Публічний продаж Pump.fun із єдиною ціною $0,004 за токен розкупили за 12 хвилин, залучивши близько $600 млн і викликавши піднесення настроїв.

Контраст між ейфорією на початку року та сьогоднішнім спадом є разючим.

Впродовж усіх змін єдина константа — програма викупу. Команда Pump.fun продовжує щоденно здійснювати викупи згідно з планом. На даний момент загальний обсяг викупу досяг $216 млн, що дозволило поглинути близько 15,16% обігу.

Тим часом позов, який залишався поза увагою під час ринкового ажіотажу, тепер тихо набирає обертів.

Все почалося з втрат $PNUT

Історія стартує у січні 2025 року.

16 січня інвестор Кендал Карнахан подав позов (№ справи: Carnahan v. Baton Corp.) до Окружного суду США Південного округу Нью-Йорка, спрямований проти Pump.fun та трьох її засновників. Вимога Карнахана була простою: після купівлі токенів $PNUT і понесених втрат він звинуватив Pump.fun у продажу незареєстрованих цінних паперів, що порушує Закон про цінні папери США 1933 року.

Судові документи показали, що фактична втрата Карнахана становила лише $231.

Через два тижні, 30 січня, ще один інвестор, Дієго Агіллар, подав аналогічний позов (№ справи: Aguilar v. Baton Corp.). На відміну від Карнахана, Агіллар придбав ширший спектр токенів — зокрема $FRED, $FWOG, $GRIFFAIN та інші meme coins, випущені на Pump.fun. Позов Агіллара був масштабнішим, представляючи всіх інвесторів, які купили незареєстровані токени на платформі.

На той момент дві справи розглядалися окремо, але відповідачі були однаковими:

Оператор Pump.fun Baton Corporation Ltd та її три засновники: Алон Коен (COO), Ділан Керлер (CTO) і Ноа Бернхард Г’юго Твідел (CEO).

Справи об'єднано, інвестора з втратою $240 000 призначено головним позивачем

Два незалежні позови швидко привернули увагу суду. Суддя Колін МакМагон із Південного округу Нью-Йорка виявила проблему: обидві справи спрямовані проти тих самих відповідачів, платформи та ймовірних порушень. Навіщо розглядати їх окремо?

18 червня 2025 року суддя МакМагон прямо звернулася до юридичної команди позивачів:

Чому існує два окремі позови щодо однієї проблеми? Вона вимагала від адвокатів пояснити, чому справи не слід об'єднувати.

Адвокати позивачів спочатку намагалися обґрунтувати розділення справ — одна фокусується на $PNUT, інша — на всіх токенах Pump.fun, пропонуючи двох різних головних позивачів.

Однак суддя не погодилася. Такий підхід “розділяй і володарюй” лише витрачає судові ресурси і може призвести до суперечливих рішень. Суть: усі позивачі мають одну основну претензію — звинувачують Pump.fun у продажу незареєстрованих цінних паперів і вважають себе жертвами єдиної шахрайської системи.

26 червня суддя МакМагон ухвалила об'єднати дві справи. Згідно із Законом про приватні позови щодо цінних паперів (PSLRA), головним позивачем призначено Майкла Окафора, який, за даними суду, втратив близько $242 000 у транзакціях Pump.fun — значно більше, ніж інші позивачі.

Таким чином, раніше розрізнені інвестори об'єдналися.

Фокус зміщується на Solana Labs і Jito

Всього через місяць після об'єднання справ позивачі зробили сенсаційну заяву.

23 липня 2025 року позивачі подали консолідовану змінену скаргу, суттєво розширивши список відповідачів. Цього разу фокус був не лише на Pump.fun і її засновниках — у справу залучили ключових учасників екосистеми Solana.

Нові відповідачі:

• Solana Labs, Solana Foundation та їх керівники (