Що таке ETF-левередж токени?

Передмова

На фінансових ринках спотова торгівля — лише старт; існує широкий вибір деривативів, і це актуально й для криптовалютної сфери. Серед них одним із найпопулярніших є безстроковий контракт. Безстрокові контракти схожі на традиційні ф’ючерси, але не мають дати завершення чи розрахунку. Базовий актив таких контрактів відстежує ціну спотового ринку, що дозволяє користувачам отримувати прибуток або хеджувати ризики через відкриття довгих чи коротких позицій, а також максимізувати ефективність капіталу за допомогою кредитного плеча.

Торгівля контрактами складніша і несе ризик ліквідації маржі, якщо цінова динаміка не відповідає вашим прогнозам. Тому вона частіше підходить для професійних трейдерів чи установ. Щоб задовольнити потреби інших користувачів, зацікавлених у таких фінансових інструментах, Gate.com пропонує ETF-лівередж-токени. Ці токени торгуються як спотові активи, але забезпечують підвищені прибутки, характерні для лівередж-контрактів. Навіть якщо ви помилитеся у прогнозі ринку, ліквідація вам не загрожує, що значно спрощує участь для звичайних користувачів.

Що таке ETF-лівередж-токени?

ETF — це біржові фонди, тобто інвестиційні фонди, що торгуються на біржах або через брокерів. Вони створені для відтворення прибутковості базового активу чи індексу шляхом формування портфеля спотових активів, облігацій або деривативів. На Gate.com ETF-лівередж-токени наразі пов’язані з окремими криптовалютними активами, і їх прибутки відстежують рух ціни базової криптовалюти приблизно у співвідношенні 3:1 (3X продукт) або 5:1 (5X продукт).

На відміну від традиційної лівередж-торгівлі, ETF-лівередж-токени не потребують внесення маржі. Ви просто купуєте і продаєте їх як спотові активи для отримання лівередж-експозиції. Кожен лівередж-ETF-продукт забезпечується позиціями за безстроковими контрактами, які управляються фондом платформи. Фонд динамічно коригує позиції відповідно до ринкових трендів, щоб підтримувати цільове кредитне плече і уникати ліквідації, тому користувачі можуть легко сформувати портфель з фіксованим лівереджем без необхідності розбиратися у складних деталях.

Оскільки ETF-продукти повинні хеджувати ризик за допомогою безстрокових контрактів, витрати на капітал і управління є вищими. Тому щодня стягується комісія за управління у розмірі 0,1% від чистої вартості активів ETF-продукту для покриття контрактних зборів, ставок фінансування, спредів та інших витрат.

Традиційні ETF та криптовалютні ETF

Перший ETF у світі був запущений у 1990 році на Торонтській фондовій біржі в Канаді. Він називався TIPS 35 і був індексним ETF, що складався з акцій 35 компаній у різних пропорціях. Інвестори могли купувати ETF для отримання експозиції без прямого володіння окремими акціями.

У 1993 році Американська фондова біржа представила ETF, що відстежує індекс S&P 500 — SPDE. Це викликало зростання інтересу до ETF і призвело до запуску багатьох нових продуктів, прив’язаних до певних індексів, таких як QQQ, який відстежує індекс NASDAQ 100.

Сьогодні ETF відіграють ключову роль у традиційних фінансах, трансформуючи ринки і роблячи диверсифіковані портфелі доступнішими. З появою криптовалют з’явилися різні види крипто-ETF. Вони дозволяють користувачам отримувати прибутки, що слідують за базовим активом, просто купуючи або продаючи ETF, без необхідності безпосередньо володіти криптовалютами чи контрактними позиціями.

ETF-лівередж-токени на Gate.com подібні до традиційних ETF, але мають ключові відмінності: вони відстежують лише один актив (наприклад, Bitcoin чи Ethereum), а не кошик криптовалют. Крім того, ETF-лівередж-токени забезпечуються лівередж-позиціями за безстроковими контрактами, спрямованими на отримання вищих прибутків від конкретної криптовалюти.

Як лівередж-токени збільшують прибутки та збитки інвесторів?

ETF-лівередж-токени забезпечуються лівередж-позиціями за безстроковими контрактами. Вартість цих позицій змінюється разом із ринковою ціною і відображається у ціні (чистій вартості активів) ETF-лівередж-токена.

Наприклад, якщо Bitcoin торгується за $20 000 і піднімається до $25 000 за місяць. Якщо ви просто купили один Bitcoin за $20 000 і продали за $25 000, ви отримали б прибуток $5 000 — тобто 25% прибутку, що відповідає зростанню ціни.

Якщо ж ви використали безстроковий контракт з кредитним плечем 3x для відкриття довгої позиції (без врахування комісій і вимог маржі), ваші $20 000 контролюють позицію на $60 000. Коли Bitcoin зростає до $25 000, ваша позиція коштує $75 000, а прибуток при закритті становить $15 000.

Хоча ціна Bitcoin зросла лише на $5 000 (25%), використання кредитного плеча 3x збільшує ваш прибуток з $5 000 до $15 000 — тобто 75%, що втричі перевищує зміну ціни.

Цей приклад показує: кредитне плече 3x у безстроковому контракті означає, що ви можете утримувати позицію, яка втричі перевищує ваш капітал, тобто множник кредитного плеча відображається у розмірі позиції.

1. Вартість позиції за безстроковим контрактом = розмір позиції × ціна базового активу

Оскільки ETF-лівередж-токени забезпечуються позиціями за безстроковими контрактами, вартість лівередж-токена дорівнює вартості позиції за безстроковим контрактом.

1. Вартість лівередж-токена = кількість лівередж-токенів × ціна лівередж-токена = вартість позиції за безстроковим контрактом

Кількість лівередж-токенів, які ви утримуєте, не змінюється довільно. Коли вартість позиції за безстроковим контрактом зростає, ціна (чиста вартість активів) лівередж-токена підвищується відповідно — тобто множник кредитного плеча відображається у ціні (чистій вартості) токена.

Термінологія ETF-лівередж-токенів

Коли ви переходите на сторінку ETF-лівередж-токенів, ви побачите продукти Gate.com. Перед інвестуванням важливо розуміти, що означає кожна частина назви продукту. Зазвичай назва ETF-лівередж-токена складається з трьох компонентів, як показано на схемі нижче:

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image1.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(Повернутися до початку)(Наступне повідомлення)
>>>>>

Базовий актив

Це англійська абревіатура на початку назви лівередж-токена до числа (наприклад, BTC5L означає, що базовий актив — BTC, тобто це Bitcoin-лівередж-токен).

Множник кредитного плеча

Це число посередині назви лівередж-токена. Є два типи: 3 та 5, що означає кредитне плече 3x або 5x. BTC5L — це лівередж-токен з кредитним плечем 5x.

Напрямок (довга або коротка позиція)

Це літера в кінці назви лівередж-токена. Gate.com випускає два типи: L та S, які означають Long (довга позиція) та Short (коротка позиція).

Існують також ETF-лівередж-токени із закінченням BULL та BEAR, випущені іншими платформами, але доступні для торгівлі на Gate.com. Вони означають Bull (довга позиція) та Bear (коротка позиція) відповідно.

Чиста вартість активів vs. ціна торгівлі

Кожна одиниця ETF-лівередж-токена представляє частку фонду, зазвичай відображену як чиста вартість активів (NAV) — це основна ринкова ціна. NAV, помножена на загальну кількість токенів, дорівнює вартості позиції за безстроковим контрактом.

Ціна торгівлі — це справедлива ринкова ціна ETF-лівередж-токена на вторинному ринку, яку користувачі фактично платять або отримують. Користувачі не можуть впливати на NAV через торгівлю; NAV змінюється лише залежно від ефективності контракту. Однак користувачі можуть впливати на ціну торгівлі через активність купівлі та продажу.

NAV зазвичай залишається близькою до ціни на вторинному ринку, але ринкові настрої можуть спричинити відхилення, що призводить до премій або дисконту щодо NAV.

Ребалансування

ETF-лівередж-токени потребують своєчасного коригування позицій; інакше значні рухи ринку змінять множник кредитного плеча позиції за безстроковим контрактом.

Наприклад, якщо Bitcoin коштує $20 000, продукт BTC3L використовує $20 000 для купівлі позиції на $60 000, тому множник кредитного плеча становить (вартість позиції)/(принципал) = 3x.

Якщо Bitcoin незабаром піднімається до $25 000, вартість контракту зростає до $75 000. Маржа включає початкові $20 000 плюс $15 000 нереалізованого прибутку, тому множник кредитного плеча становить 75 000 / 35 000 = 2,143x.

Це показує, що при прибутковій позиції фактичний множник кредитного плеча зменшується; при збитковій позиції фактичний кредитний плеч збільшується. Щоб підтримувати цільове кредитне плече ETF-лівередж-токена, позиції потрібно збільшувати, якщо кредитне плече занадто низьке, і зменшувати, якщо воно занадто високе.

Gate.com застосовує два механізми ребалансування: планове та позапланове. Для продуктів ETF 3x, якщо кредитне плече перевищує 3x або падає нижче 1,8x, планове ребалансування щодня встановлює кредитне плече на 2,3x о 00:00 (UTC+8). Для продуктів 5x, якщо кредитне плече перевищує 7x або падає нижче 3,5x, планове ребалансування встановлює кредитне плече на 5x о 00:00 (UTC+8).

Позапланове ребалансування відбувається лише при різкій волатильності ринку, що спричиняє різке підвищення кредитного плеча, щоб уникнути ризику ліквідації. Для ETF-продуктів 3x, кредитне плече понад 3x, або для продуктів 5x, кредитне плече понад 7x, запускає позапланове ребалансування.

Комісія за управління

Щодня о 00:00 (UTC+8) платформа стягує комісію за управління для ETF-продуктів, автоматично списуючи 0,1% з NAV. Кількість ETF-лівередж-токенів, які ви утримуєте, не зменшується, але зниження NAV зменшує ціну токена. Якщо ви утримуєте лівередж-токени тривалий час, комісія за управління зменшить ваші прибутки, тому довготривале утримання не рекомендується.

Як ETF-лівередж-токени відрізняються від торгівлі контрактами?

У торгівлі контрактами потрібно вносити забезпечення для відкриття позицій і зіштовхуватися з ризиком примусової ліквідації. ETF-лівередж-токени Gate.com не потребують забезпечення і не несуть ризику ліквідації.

У торгівлі контрактами коефіцієнти кредитного плеча змінюються разом із ринковими цінами і потребують ручного коригування для підтримки. Позиції ETF-лівередж-токенів управляються платформою і автоматично коригуються за потреби.

Торгівля контрактами передбачає сплату ставки фінансування кожні 8 годин, а ETF-продукти Gate.com стягують лише щоденну комісію за управління.

Як ETF-лівередж-токени відрізняються від маржинальної торгівлі?

Спотова маржинальна торгівля схожа на торгівлю контрактами; обидва типи використовують кредитне плече для збільшення розміру позиції та підвищення прибутків. Маржинальна торгівля потребує забезпечення, тому існує ризик ліквідації. Спотова маржинальна торгівля також передбачає запозичення монет на кредитному ринку для відкриття довгих або коротких позицій, з нарахуванням відсотків щогодини до закриття та повернення позиції. ETF-лівередж-токени Gate.com не потребують забезпечення чи запозичення, тому немає ризику ліквідації або відсотків — лише фіксована щоденна комісія за управління.

Переваги ETF-лівередж-токенів

Підвищені прибутки

Лівередж-токени використовують механізм ребалансування, який у трендових ринках (зростання чи падіння) автоматично додає до виграшних позицій, створюючи ефект складних прибутків.

Відсутність ризику ліквідації

Купівля ETF-лівередж-токенів не потребує забезпечення, тому немає ризику примусової ліквідації. Для порівняння, використання високого кредитного плеча у торгівлі контрактами на волатильних ринках часто призводить до проблеми “ціна не змінилася, позиція зникла”.

Якщо ви купуєте ETF-лівередж-токени у протилежному напрямку до ринкового тренду, механізм ребалансування автоматично зменшить збиткові позиції, щоб обмежити втрати і знизити ризик, запобігаючи подальшим збиткам.

Простота використання

Торгівля ETF-лівередж-токенами відбувається так само, як спотова: обираєте довгу чи коротку позицію, купуєте, а при зростанні ціни продаєте для отримання прибутку. Порівняно зі спотовою торгівлею, лівередж-токени пропонують вищі прибутки, і вам не потрібно стежити за змінами маржі чи кредитного плеча, як у торгівлі контрактами.

Недоліки ETF-лівередж-токенів

Вищий ризик

ETF-лівередж-токени можуть принести вищі прибутки, ніж спотова торгівля, і уникнути ризику ліквідації, але кредитне плече збільшує як прибутки, так і збитки. Якщо ціна активу рухається проти вашої позиції, збитки також збільшуються.

Не підходять для довготривалого утримання

ETF-лівередж-токени більше підходять для професійних інвесторів, які хеджують ризики або інвестують у короткострокові тренди. Механізм ребалансування означає, що у бокових або нестійких ринках ETF-лівередж-токени з часом втрачають вартість. Наприклад, якщо Bitcoin зростає на 10% за один день і падає на 10% наступного дня, базові контрактні позиції зазнають збитків через автоматичні трендові коригування механізму ребалансування.

Стягується комісія за управління

ETF-лівередж-токени не потребують ставок фінансування чи відсотків, як торгівля контрактами, але платформа щодня списує 0,1% від вартості позиції як комісію за управління — еквівалентно 30% на рік.

У яких випадках варто використовувати ETF-лівередж-токени?

Ціни криптовалют дуже волатильні, а кредитне плече підвищує цю волатильність. ETF-лівередж-токени найкраще підходять для трейдерів, які добре розуміють коливання крипторинку, або для професійних інвесторів, що використовують їх для хеджування чи короткострокових угод.

Оскільки ETF-лівередж-токени щодня коригують позиції, вони можуть втрачати вартість у бокових ринках без чіткого тренду. Їх не рекомендується використовувати для середньо- чи довгострокового утримання або для стратегій типу Dollar Cost Averaging (DCA).

Завдяки ефекту складних прибутків ви можете брати участь з невеликим капіталом. На сильних трендових ринках (безперервне зростання чи падіння) прибутки автоматично накопичуються для привабливих результатів.

ETF-лівередж-токени також автоматично зменшують позиції під час збитків, щоб уникнути більшого ризику, виконуючи роль хеджу, схожу на страхування. Наприклад, якщо ваші криптоактиви щойно зросли, ви можете купити невелику кількість коротких ETF-лівередж-токенів для фіксації прибутку. Якщо ринок продовжує зростати, ваші збитки на коротких токенах обмежені; якщо ринок падає, короткі токени допоможуть компенсувати втрати як страховка.

Ще один спосіб використання лівередж-токенів — це їх комбінування з грід-стратегіями для отримання прибутку від короткострокової волатильності. Наприклад, якщо актив з волатильністю 80% очікується забезпечити 25% річної прибутковості за грід-стратегією, ETF-лівередж-токен 3x може підвищити волатильність і потенційно забезпечити 75% річної прибутковості. Якщо ціна активу не має сильного тренду, лівередж-токени можна використовувати для підвищення доходу від грід-арбітражу.

Висновок

Якщо ви вважаєте, що токен ось-ось зробить короткостроковий рух, розгляньте можливість інвестування в ETF-лівередж-токени на Gate.com. Якщо ваш прогноз правильний, ці продукти можуть забезпечити мультипліковані прибутки. Але пам’ятайте: вищі прибутки означають і вищі ризики — якщо ринок рухається проти вас, ваші збитки також будуть збільшені.

Для професійних інвесторів і трейдерів ETF-лівередж-токени — це зручний інструмент. Gate.com пропонує токени 3x і 5x, які відстежують рух ціни конкретних базових активів. Платформа управляє ETF-фондом, тому немає ризику ліквідації, а позиції автоматично коригуються залежно від прибутків і збитків. Вам потрібно зосередитися лише на ринкових трендах — не на маржинальних вимогах чи коригуванні позицій. Ефективне використання ETF-лівередж-токенів допоможе уникнути збитків на падаючих ринках і отримати значні прибутки під час зростання.