Погляд JPMorgan на 2026 рік: економічна диференціація, політична диференціація, стрімке зростання впровадження ШІ

J.P. Morgan опублікував щорічний оглядовий звіт, у якому прогнозує, що у 2026 році світові ринки будуть трансформовані трьома основними силами: диференціацією монетарної політики, стрімким зростанням впровадження штучного інтелекту (AI) та багатовимірною диверсифікацією ринків і економік. Цільовий рівень індексу S&P 500 встановлено на позначці 7 500 пунктів, а золото може сягнути $5 000. Ця стаття базується на матеріалі Wallstreetcn, підготовлена, перекладена та написана редакцією Foresight News.

(Передісторія: J.P. Morgan прогнозує, що ціна біткоїна наступного року може сягнути $170 000, а у короткостроковій перспективі уважно стежить за червоною лінією mNAV 1 від MicroStrategy) (Додатковий контекст: J.P. Morgan: AI-суперцикл стане драйвером, S&P 500 у 2026 році може зрости ще на 17%)

AI стимулює розширення капітальних витрат, але споживання розвивається за “K-подібною” моделлю. Відповідно до щорічного огляду J.P. Morgan, опублікованого 5 числа, у 2026 році глобальний ринок буде глибоко трансформований трьома основними силами: нерівномірною монетарною політикою, стрімким зростанням впровадження AI та посиленням багатовимірної диверсифікації ринків і економік.

За даними Chasing Wind Trading Desk, попри складну загальну ситуацію, J.P. Morgan зберігає позитивний погляд на світовий фондовий ринок і встановлює цільовий рівень індексу S&P 500 на кінець 2026 року на позначці 7 500 пунктів. Стратеги вважають, що “AI-суперцикл” стимулює рекордні капітальні витрати та зростання прибутку, що стане ключовою інвестиційною темою наступного року. Якщо Федеральна резервна система США пом’якшить політику через покращення інфляції, індекс S&P 500 може навіть перевищити 8 000 пунктів у 2026 році. На момент публікації ф’ючерси на S&P 500 зросли на 0,19 і становлять 6 870 пунктів.

Щодо монетарної політики, J.P. Morgan прогнозує, що ФРС знизить ставку на 25 базисних пунктів у грудні цього року та січні наступного року, після чого зробить паузу і утримає “асиметричне відхилення” у першій половині 2026 року. Така траєкторія політики призведе до різкої диференціації між центральними банками розвинених ринків: окрім очікуваного зниження ставок ФРС і Банком Англії, центральні банки Єврозони, Скандинавії та Австралії, ймовірно, утримаються від змін у 2026 році. Ця диференціація, ймовірно, чинитиме тиск на зниження долара США, але падіння буде обмежене відносною силою американської економіки.

Глобальна стратегічна команда J.P. Morgan підкреслює, що 2026 рік буде позначений “багатовимірною поляризацією”: фондові ринки розділяться на AI-сектор і не-AI-сектор, американська економіка — між сильними капітальними витратами та слабким попитом на робочу силу, а споживання проявлятиме нездорову “K-подібну” тенденцію.

AI-суперцикл та економічна диверсифікація J.P. Morgan не лише вважає 2026 рік роком стрімкого зростання впровадження AI, а й визначає його як ключовий період для переосмислення інвестицій, продуктивності та лідерства у галузях. Безперервне розширення AI стимулює хвилю капітальних витрат по всьому світу. У звіті зазначається, що попри труднощі з робочою силою у США в окремих секторах, інвестиції компаній потужно підживлюються трендом AI. Банк вважає, що розвиток AI поширюється як географічно, так і галузево — від технологій і комунальних послуг до банків, охорони здоров’я та логістики.

Це технологічне зростання також посилює внутрішню економічну розшарованість. J.P. Morgan описує “K-подібну економіку” — коли капітальні витрати підприємств (Capex) залишаються високими, а споживчі витрати домогосподарств різко відрізняються. Хоча дерегуляційний порядок денний нової адміністрації може стимулювати ділову активність, негативний вплив тарифної політики може бути зменшено, а підвищення продуктивності завдяки AI і зниження цін на енергоносії частково компенсують інфляційний тиск тарифів.

В аспекті економічного зростання J.P. Morgan прогнозує, що світовий ВВП у 2026 році зросте на 2,5%, що майже відповідає зростанню на 2,7% у 2025 році. При цьому зростання ВВП США очікується на рівні 2,0%, а єврозони — знизиться до 1,3%. У звіті наголошується, що глобальні перспективи зростання залишаються стійкими, в основному завдяки м’якій монетарній та фіскальній політиці і зниженню занепокоєння щодо політики США. Банк прогнозує, що інфляція у США залишиться стійкою: базова інфляція PCE зросте з 3,0% у 2025 році до 3,1% у 2026 році.

“Синхронність” монетарної політики залишилася у минулому. J.P. Morgan очікує, що темпи пом’якшення політики на розвинених ринках будуть дуже нерівномірними. Після “страхових” знижень, ФРС, ймовірно, стабілізує нейтральну ставку на рівні близько 3%. Для порівняння, Банк Англії, ймовірно, далі знизить ставки у грудні 2025 року та у березні і червні 2026 року. У Єврозоні та Японії політика буде під різним тиском, і хоча Банк Японії залишиться обережним, ставки за ієною мають потенціал до зростання.

Крос-активна стратегія: ведмежий нафта, надзвичайно бичаче золото Виходячи з наведених макроекономічних висновків, J.P. Morgan висуває чіткі погляди на крос-активну алокацію:

Облігації та ставки: очікується, що дохідність 10-річних держоблігацій США спочатку знизиться, а потім підвищиться — ціль на середину року 4,25%, на кінець року — 4,35%. Враховуючи очікуване призупинення зниження ставок ФРС, стратеги радять зменшити алокацію у “середній частині кривої” (2/5/10 років).

Валюти: зберігається ведмежий погляд на долар США, оскільки асиметрична політика ФРС у першій половині 2026 року стримуватиме зміцнення долара. Банк ведмежий щодо єни, очікуючи, що курс USD/JPY досягне 164 у четвертому кварталі 2026 року. На ринках, що розвиваються, віддає перевагу високодоходним валютам, таким як бразильський реал (BRL), мексиканське песо (MXN) та південноафриканський ранд (ZAR).

Сировинні товари: J.P. Morgan має ведмежий погляд на нафту, вважаючи, що дисбаланс попиту та пропозиції призведе до зниження цін, прогнозуючи середню ціну Brent у 2026 році лише $58/барель. Натомість щодо дорогоцінних металів банк зберігає структурний бичачий погляд, встановлюючи ціну золота на четвертий квартал 2026 року на разючих $5000/унцію, також позитивно оцінює перспективи срібла, міді (переважно завдяки попиту AI на електрику) та алюмінію.

J.P. Morgan окреслює основні сценарії. В оптимістичному сценарії “зростаючого ризику” AI-тематика ще більше розширюється, або відбувається “безболісна дезінфляція”, коли зростання продуктивності компенсує інфляційний тиск, дозволяючи ФРС нормалізувати ставки. Додатково, якщо уряд США послабить регуляції чи глобальна фіскальна експансія призведе до мультиплікативного ефекту, це також може сприяти перевищенню очікувань економічного зростання.

У песимістичному сценарії “зниження ризику” основні загрози включають фактичне макроекономічне уповільнення, скептицизм ринку щодо AI, що спричиняє корекцію технологічних акцій, а також раптовий поворот у політиці ФРС. Особливо, якщо інфляція залишиться стійкою, і ФРС буде змушена відмовитися від асиметричної політики та перейти до жорсткості, це може призвести до скорочення ліквідності і удару по високо-бета-активах (High Beta).

Схожі матеріали: Біткоїн стає полем битви: тиха війна між Білим домом і J.P. Morgan Криптоспільнота бойкотує звіт J.P. Morgan: розпродають фонди, купують MicroStrategy та підтримують біткоїн J.P. Morgan попереджає: якщо MicroStrategy буде виключена з MSCI, це може спричинити тиск на продаж індексних фондів у розмірі $11,6 млрд 〈2026 очима J.P. Morgan: економічна диверсифікація, політична диференціація, вибухове впровадження AI〉 — ця стаття вперше опублікована на BlockTempo.