Як виглядатимуть тенденції золота та срібла у 2026 році? Гіганти дорогоцінних металів прогнозують зростання ціни на золото до 44%

Глобальний гігант з переробки дорогоцінних металів Heraeus опублікував «Прогноз дорогоцінних металів на 2026 рік», у якому прогнозує, що золото буде торгуватися в діапазоні від 3750 до 5000 доларів, а цільова ціна срібла складе 43–62 долари. Це означає, що максимальне зростання золота може сягнути 44%, а срібло має потенціал подвоїтися. Три рушійні сили — щорічна закупівля центробанками тисячі тонн, погіршення фіскального дефіциту та вибуховий ріст інвестиційного попиту — у другій половині 2026 року можуть запустити биківський ринок дорогоцінних металів.

Чому 2026 стане ключовим поворотним роком для дорогоцінних металів

(Джерело: Heraeus)

Аналітики Heraeus попереджають, що 2026 рік характеризуватиметься поетапною динамікою: «консолідація у першій половині року, спалах — у другій». У 2025 році золото та срібло пережили стрімке зростання до історичних максимумів, і надто швидке зростання потребує часу для консолідації прибутку. Золоті ціни з квітня по серпень 2025 року перебували у тривалому боковику, після чого знову зросли, отже, нова хвиля зростання може також потребувати кількох місяців для формування.

Невизначеність політики перебудовує баланс попиту й пропозиції на ринку дорогоцінних металів. США продовжують розслідування за статтею 232 та антидемпінгові розслідування імпорту з Росії, і будь-які зміни політики можуть вплинути на запаси і підвищити волатильність цін. Ще важливіше, що термін голови ФРС Пауелла закінчується у травні 2026 року, і президент Трамп матиме право призначити нового голову; його підхід, ймовірно, більше відповідатиме політиці Білого дому, допускаючи вищу інфляцію й зниження боргового навантаження через негативні реальні ставки.

Ринок побоюється посилення фіскального домінування, тобто використання монетарної політики для збереження низьких ставок на підтримку фінансування державних витрат і навіть ймовірної монетизації боргу. Крива дохідності держоблігацій США вже понад рік тому вийшла з інверсії, що зазвичай означає наближення рецесії, але якщо ринок праці й далі слабшатиме, ФРС може підтримати економіку навіть за інфляції вище цільових рівнів, додатково знижуючи ставки.

Три рушії для золота на шляху до 5000 доларів

(Джерело: Heraeus)

Попит центральних банків на золото не сповільниться у 2026 році. Хоча у 2025 році темпи закупівель були нижчими за попередні три роки (коли щорічно купувалося понад 1000 тонн), вони залишаються сильними. Річне опитування Всесвітньої ради з золота показує, що 43% центробанків планують і надалі збільшувати золоті резерви; більшість центробанків повідомляють про намір скорочувати доларові активи на користь золота чи інших валютних резервів. Тренд дедоларизації прискориться на тлі геополітичної напруги.

У 2025 році інвестори ETF додали 14,7 млн унцій золота, що стало потужним поверненням після помірного зростання у 2024 році. Загальні запаси ETF виросли до 97,5 млн унцій — хоча це все ще менше історичного максимуму 111 млн унцій у 2020 році, потенціал подальшого зростання становить 15%. Попит на зливки та монети продовжує зростати, що свідчить про стійкий реальний інвестиційний попит. Як тільки ринок визначиться з рівнем інфляції та траєкторією ставок, інвестори почнуть активніше додавати золото до портфелів для хеджування ризиків.

Ключові фактори, що підштовхнуть ціну золота до прориву

Новий голова ФРС обирає м’яку політику: допускає інфляцію понад 3%, реальні ставки стають негативними, привабливість золота різко зростає

Закупівлі золота центробанками повертаються до рівня 1000 тонн на рік: якщо геополітична напруга посилиться, центробанки можуть прискорити процес дедоларизації

Запаси ETF перевищують максимум 2020 року: інституційні інвестори перерозподіляють портфелі, збільшуючи запаси ETF на понад 15 млн унцій

Попит на ювелірні вироби стримується високими цінами, але це тимчасове явище. Коли ціна золота стабілізується у діапазоні 3750–4000 доларів, споживачі поступово звикнуть до нового рівня цін, і попит частково відновиться.

Логіка зростання срібла й фактори тиску

У 2026 році срібло зіткнеться зі складнішим балансом попиту й пропозиції. У грудні 2025 срібло досягло історичного максимуму переважно через скорочення ліквідності, що спричинило масовий потік металу з Лондона до Нью-Йорка, зростання інвестицій у ETF, а потужний попит роздрібних інвесторів у вересні-жовтні призвів до дефіциту на ринку і стрибка ставок лізингу. Після такого стрімкого зростання ціна срібла потребує часу для консолідації.

Попит на фотовольтаїку у 2026 році знизиться. Після кількох років стрімкого зростання встановленої потужності сонячних панелей, у 2026 році темпи можуть впасти до 1% через зміну політики Китаю. Висока ціна срібла стимулює впровадження технологій економії: тонші провідники, зміна конструкції модулів, заміна дешевшими металами. На Індію припадає близько 40% світового попиту на срібні прикраси й дві третини попиту на столове срібло, але зі зростанням цін купівельна спроможність знижується, імпорт срібла за 10 місяців року впав на 14%.

З боку пропозиції тиск теж зросте. Оскільки срібло здебільшого є побічним продуктом видобутку золота, міді, свинцю й цинку, то зі зростанням видобутку цих металів у 2026 році зросте й пропозиція срібла. Висока ціна також стимулює переробку срібла. Загалом, ріст ціни на срібло й надалі залежить від інвестиційного попиту. Цього року запаси ETF зросли з 716 млн унцій до 835 млн унцій (+17%), після чого частина інвесторів зафіксувала прибуток.

Як підсумовують аналітики: «З точки зору інвестиційних характеристик, волатильність срібла вища, ніж золота, тому всі рушійні фактори золота — економічні й геополітичні ризики, фіскальна й монетарна політика США, зниження ставок центробанками, динаміка долара — також впливають на срібло. Якщо золото повернеться до зростання, срібло, ймовірно, піде слідом». Heraeus очікує, що у 2026 році срібло торгуватиметься в діапазоні 43–62 долари, із потенційним зростанням до 44%.

Попередження щодо ризиків та інвестиційна стратегія

Інвесторам слід остерігатися ризиків рецесії. Послаблення ринку праці й погіршення економічного прогнозу можуть у 2026 році різко знизити промисловий попит, що особливо вдарить по сріблу. Для золота ж рецесія зазвичай супроводжується циклом зниження ставок, що створює сприятливі умови для зростання.