Біткоїн: 2 трильйони доларів сплячого капіталу прокидаються! BTCFi підриває новий фронт DeFi

Ринкова капіталізація Біткоїна перевищила 2 трильйони доларів, але близько 61% BTC не переміщувалися понад рік, а майже 14% не рухалися понад десять років. Проте технологічні прориви останніх двох років докорінно змінюють цю ситуацію. Оновлення Taproot, верифікаційна модель BitVM, поява біткоїн-нативних активів і систем стейкінгу вперше дозволяють власникам отримувати дохід з BTC і брати участь у DeFi-екосистемі без необхідності покладатися на кастодіальні рішення чи обгортки.

Пастка довіри обгорнутих біткоїнів і кросчейн-мостів

Коли базова мережа Біткоїна не могла підтримувати значущу активність, індустрія розробила різні обхідні рішення, але всі вони мають критичні недоліки. Обгорнутий біткоїн (Wrapped BTC) певний час став стандартним мостом між Біткоїном і Ethereum, що дозволило використовувати BTC як заставу, торгувати в автоматизованих маркет-мейкерах (AMM), брати кредити під заставу. Але ціною цього є те, що справжній біткоїн зберігається в інших осіб. Це означає ризик кастодіального зберігання, залежність від зовнішніх установ і систему гарантій, яка не пов’язана з базовими механізмами безпеки Біткоїна.

Федеративні системи намагаються зменшити навантаження на довіру, розподіляючи контроль між кількома суб’єктами. На відміну від єдиного кастодіального органу, група скоординованих операторів колективно зберігає BTC, що підтримує обгорнуті активи. Це певне покращення, але воно далеко не усуває потребу в довірі повністю. Користувачі залишаються залежними від зовнішніх верифікаторів, а міцність ефекту якоря визначається лише їхніми стимулами й доброчесністю.

Технологія кросчейн-мостів принесла низку нових проблем. Користувачі більше не залежать від кастодіанів, але покладаються на набір зовнішніх верифікаторів, чия система безпеки зазвичай слабкіша за ту, яку вони залишили. Численні аналізи вказують, що вразливості кросчейн-мостів є однією з найбільших причин втрати коштів у сфері криптовалют. Сайдчейни використовують незалежні механізми консенсусу, набори верифікаторів і системи оцінки ризиків, але жодна з них не наслідує безпеку Біткоїна. Лейбл «біткоїн-сайдчейн» часто використовується більше як маркетинговий прийом, ніж як реальність.

Спільною рисою всіх цих підходів є те, що вони виштовхують біткоїн назовні, віддаляють його від базової архітектури й переводять у середовище, де правила примусово виконуються іншими. Біткоїн раптово починає функціонувати в моделі довіри, якій він і мав запобігати, що суперечить основній ідеї «не довіряй жодному посереднику».

П’ять стовпів технологічного прориву BTCFi

Ключові інновації революції біткоїн-екосистеми

Верифікаційна модель BitVM: дозволяє Біткоїну перевіряти результати зовнішніх обчислень через antifraud-докази, не виконуючи їх самостійно — «верифікувати, не виконуючи»

Оновлення Taproot: забезпечує дешевші мультипідписи та гнучкіші сценарії витрат ключів, роблячи можливими Taproot Assets і просунуті сейфові системи

Біткоїн-нативні активи: Tether випускає USDT безпосередньо в мережі Біткоїна / Lightning Network, без залежності від Ethereum чи Solana

Системи стейкінгу та рестейкінгу: BTC може захищати PoS-мережі або аплікейшн-чейни, не залишаючи мережу Біткоїна, подібно до спільних механізмів безпеки Ethereum

Дохідність Lightning Network: протоколи на кшталт Stroom дозволяють BTC у каналах Lightning Network заробляти дохід завдяки наданню ліквідності

Усі ці прориви об’єднує те, що вони не змінюють базову архітектуру Біткоїна, а використовують можливість мережі криптографічно верифікувати зовнішні результати. Така сегментація має вирішальне значення: вона створює простір, у якому кредитування, торгівля, управління заставами й навіть складніші функції можуть існувати без жодних змін у базовому шарі Біткоїна.

Біткоїн тепер нарешті може арбітрувати — і це відкриває шлях до наступного: біткоїн-забезпечені Rollup-и, кросчейн-мости з мінімальною довірою, програмовані біткоїн-сейфи, офчейн-обчислення з ончейн-верифікацією. Ці архітектури, у поєднанні з Taproot, підписами Schnorr і новими офчейн-верифікаційними технологіями, дозволяють розробникам створювати активи на самому Біткоїні або активи, що напряму наслідують безпеку Біткоїна.

Трирівнева архітектура для побудови повної біткоїн-економіки

Із розвитком базових інструментів для верифікації та переносимості, екосистема Біткоїна нарешті починає масштабуватися без кастодіанів і обгорнутих активів. Інфраструктурний рівень зазнає найбільших змін першим: поява безпечних біткоїн-середовищ виконання дозволяє обробляти обчислення зовнішніми системами, залишаючи лише верифікацію на Біткоїні. Такий поділ дозволяє існувати складним функціям — кредитуванню, торгівлі, управлінню заставою — без змін у базовому шарі.

На рівні активів і кастодіанства нове покоління біткоїн-кросчейн-мостів будується довкола верифікованих результатів із використанням механізмів челенджів і antifraud-доказів, що автоматично відхиляють неправдиві зміни стану. Користувачі можуть безпечніше переміщати біткоїни у зовнішнє середовище, не покладаючись на вразливі припущення довіри старих рішень. Такий міст відповідає глибинному сприйняттю безпеки біткоїн-холдерів: мінімальна довіра, мінімальна залежність.

Інновації на рівні протоколів зосереджені на тому, яку роль може відігравати біткоїн. Виникають ринки доходності та безпеки: моделі стейкінгу й рестейкінгу дають змогу BTC захищати зовнішні мережі, не втрачаючи самоконтролю. Дохід не походить із кредитних ризиків чи повторної застави, а виникає з економічної цінності підтримки консенсусу або верифікації обчислень. Паралельно з’являються біткоїн-нативні активи: розробники використовують Taproot, підписи Schnorr і офчейн-верифікаційні технології для випуску активів у мережі Біткоїна або для анкерування активів до його механізмів безпеки.

Стрибок участі з 0.8% до потенційних 20%

Біткоїн нарешті отримав екосистему, гідну свого масштабу. Багато років спроби побудувати біткоїн-екосистему базувалися на інструментах, які не здатні підтримувати трильйонну ліквідність, і жоден серйозний біткоїн-холдер не ставив би свої BTC на кастодіальні якорі, неперевірені кросчейн-мости чи тимчасові сайдчейни. Ця хвиля інша, бо вона приймає Біткоїн на його власних умовах.

Навіть якщо лише невелика частина сплячих BTC почне рухатися завдяки достойній інфраструктурі, це матиме глибокий вплив. Якщо рівень участі в DeFi виросте з нинішніх 0.8% до 5%, це означатиме близько 100 мільярдів доларів у BTC на ринках кредитування, стейкінгу та ліквідності. Якщо досягне 20% — ця цифра стрибне до 400 мільярдів доларів, що здатне змінити весь ландшафт Крипто-фінансів.