2026 Світова диференціація центробанків: Європа, Австралія, Канада можуть перейти до підвищення ставок, а ФРС залишиться серед небагатьох, хто знижує ставки?

Ринки роблять ставку на те, що єврозона, Канада та Австралія наступного року можуть підвищити ставки, тоді як Федеральна резервна система США, ймовірно, продовжить знижувати ставки, і звуження диференціалу ставок чинить тиск на долар США. Глобальні центробанки демонструють рідкісну політичну диверсифікацію, що може посилити падіння долара. Ця стаття базується на матеріалі Wallstreetcn, підготовлена, перекладена та написана Foresight News.

(Передісторія: 2026 рік — зміна влади у ФРС: кінець епохи Пауелла, можливе «безперервне» зниження ставок у США) (Додатковий фон: Трамп: зниження ставок — лакмусовий папірець для голови ФРС, можливе зменшення мит для здешевлення деяких товарів)

Глобальна політика центробанків переживає рідкісну дивергенцію. Інвестори нарощують ставки на те, що єврозона може підвищити ставки вже наступного року, тоді як США продовжать їх знижувати; ця зворотна динаміка може ще більше послабити вже ослаблений долар.

Ціноутворення на ринку свопів показує, що ймовірність підвищення ставки ЄЦБ у 2026 році вже перевищує ймовірність її зниження. Для порівняння, очікується, що ФРС, яка, ймовірно, знизить ставку на цьому тижні у середу, наступного року ще щонайменше двічі піде на зниження. Інвестори також ставлять на те, що Австралія та Канада піднімуть ставки у 2025 році, а Банк Англії, як очікується, досягне дна влітку наступного року.

Ця політична дивергенція може посилити падіння долара. З початку року долар США впав більш ніж на 8% щодо кошика валют. Хоча зазвичай у єврозоні та інших основних економіках ставки нижчі, зараз вони розглядають можливість підвищення, частково через те, що торговельна війна Трампа менше вдарила по партнерах США, ніж очікувалося.

Pooja Kumra з TD Securities назвала 2025 рік потенційною «точкою зламу» для центробанків єврозони, Канади та Австралії, додавши: «Яструбині голоси стають дедалі гучнішими».

Яструбині очікування змінюють ринкові ціни Дані ринку свопів наочно відображають цей розворот. За даними Financial Times за 9 число, поточне ціноутворення вказує на те, що до кінця наступного року середня ставка у єврозоні зросте на 10 базисних пунктів; минулого тижня ринок ще очікував зниження на 4 базисних пункти.

Цю зміну настроїв підтверджують політики й аналітики. За даними Bloomberg у понеділок, член виконкому ЄЦБ Ізабель Шнабель заявила, що вона «досить спокійна» щодо ставок інвесторів на підвищення ставок у єврозоні наступного року. Головний макростратег Європи T Rowe Price Томаш Вілядек зазначив, що наслідки глобальних тарифних воєн виявилися набагато м’якшими, ніж передбачалося, і центробанки світу поступово стають яструбинішими.

Pooja Kumra з TD Securities назвала 2025 рік потенційною «точкою зламу» для ЄЦБ, Канади та Австралії, наголосивши, що «яструбині голоси стають дедалі гучнішими». На цьому тлі прибутковість глобальних облігацій у понеділок зросла: дохідність 10-річних німецьких держоблігацій підскочила на 7 б.п. до 2,87%. Зараз вона вже знизилася до 2,847%.

Економічні дані підтримують політичну дивергенцію Яскравий контраст із яструбиною зміною в Європі та країнах товарних валют становить голубина траєкторія ФРС, яка, схоже, вже визначена. На тлі постійного тиску Трампа з вимогою знизити вартість запозичень, ринок вважає майже гарантованим зниження ставки ФРС у середу, а наступного року ще як мінімум двічі.

Однак сильніші за очікування дані інших основних економік зменшують мотивацію для них наслідувати ФРС у зниженні ставок:

Канада: сильні дані про зайнятість за листопад спонукали трейдерів оцінювати невелику ймовірність підвищення ставки Банком Канади на початку наступного року.

Австралія: з огляду на сильні дані про витрати домогосподарств минулого тижня, ринок оцінює ймовірність підвищення ставки Резервним банком Австралії у лютому як низьку, але не ігноровану.

Японія: Японський банк, який почав підвищувати ставки минулого року, після натяку голови банку цього місяця, зараз за цінами ринку щонайменше двічі підвищить ставку на 25 б.п. до кінця 2026 року.

Велика Британія: хоча трейдери очікують, що Банк Англії знизить ставку з поточних 4% наступного тижня, щодо подальшого шляху ринок закладає тільки ще одне зниження на 25 б.п. Організація економічного співробітництва та розвитку (OECD) минулого тижня заявила, що зниження ставки Банку Англії зупиниться у першій половині 2026 року.

Долар під загрозою подальшої переоцінки Різниця ставок — ключовий фактор для валютних курсів: нижчі ставки зазвичай зменшують привабливість валюти для інвесторів. Зараз через повільніше зростання ставки у єврозоні та інших ключових економіках нижчі, ніж у США, але ця різниця скорочується.

Аналітик ING Кріс Тернер вказує, що якщо ФРС залишиться на голубиному курсі, розворот циклів ставок за кордоном стане додатковим фактором помірного ослаблення долара у 2026 році. Такий політичний контраст може посилити падіння долара, який з початку року впав проти кошика валют більш ніж на 8%.

Оскільки в деяких регіонах, як-от у єврозоні, інфляція у сфері послуг залишається високою, а економічні дані поліпшуються, у центробанків поза США не так багато стимулів для подальшого зниження ставок для стимулювання зростання. Якщо ФРС у 2026 році залишиться єдиною, хто продовжить цикл зниження ставок, реверс глобальних потоків капіталу може поставити долар США у складне становище протягом наступного року.

Дивіться також: Не просто зниження ставки? Колишній експерт ФРБ Нью-Йорка: Пауелл може оголосити про програму викупу облігацій на 45 млрд доларів Премія за накопичення криптовалюти знижується, а «компанії-резерви» біткоїна поступаються популярністю IPO на американському фондовому ринку Голова Банку Японії заявив: час для підвищення ставки вже близько, «долар/ієна» впав нижче 150, попередження про закриття арбітражних позицій знову пролунало

〈2026: Глобальна дивергенція центробанків: Європа, Австралія, Канада можуть підняти ставки, а ФРС залишиться серед небагатьох, хто знижує?〉

Ця стаття вперше опублікована на BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區块鏈新聞媒іа》.