Delphi Digital: достатня забезпеченість стейблкоїнів не означає відсутність ризику зняття коштів, ризик перенесено на рівень емітента

Gate News повідомляє, 16 березня Delphi Digital опублікувала твіт із аналізом системних ризиків стабільних монет. Вони зазначили, що Tether і Circle не є безпомилковими системами, оскільки їхній забезпеченням є короткострокові державні облігації та готівка у співвідношенні 1:1, що не гарантує від потенційних панік. Ще на початку 2023 року під час краху Silicon Valley Bank (SVB) вже проявилися ці ризики: USDC був повністю резервованим, але під час краху SVB частина резервів тимчасово стала недоступною, що означає, що ризик просто був перенесений. У традиційній банківській системі платіжні ризики зазвичай розподілені між установами; у системі стабільних монет платіжні канали можуть бути детермінованими та автоматизованими, але ризики розрахунків, які раніше були усунені між учасниками, тепер зосереджені у емітента. Ця система не стала безризиковою, а перетворилася у вертикально залежну структуру, що є основною причиною зростаючої тривоги щодо концентрації емітентів.