Голова Комісії з фінансового нагляду Тайваню (FSC), Пен Цзінлун, під час виступу у Законодавчій палаті 18 березня заявив, що протягом місяця буде подано письмові оцінки щодо двох питань: можливості зменшення мінімальної кількості акцій для торгівлі з нинішніх 1000 до 1 та відкриття можливості для денних угод з дрібними пакетами акцій. Пен Цзінлун підкреслив, що основний принцип управління капітальним ринком — це «справедливе ставлення до кожного трейдера, однакові умови для всіх».
Основні суперечності щодо реформи системи 1 акція: справедливість проти системних витрат
Контекст обговорення реформи — це довгострокова проблема несправедливості у системі торгівлі дрібними пакетами акцій на Тайвані. За чинною системою, інвестори можуть здійснювати першу угоду з дрібними пакетами лише через 10 хвилин після відкриття ринку (о 9:10 ранку), і не мають можливості закривати угоди протягом того ж дня, що створює явну різницю у правах між ними та інвесторами, які володіють цілком акціями.
Якщо торгівельний обсяг для акцій буде повністю зменшено до 1 акції, чинна система торгівлі дрібними пакетами зазнає кардинальних змін:
Час узгодження: від затримки на 10 хвилин після відкриття до синхронізації з основним ринком, що дозволить інвесторам не пропустити ранкові можливості для торгівлі.
Право на денну угоду: очікується, що воно буде на рівні з повними акціями, що скасує існуючі заборони.
Канали подання заявок: від обмежених електронних мереж до телефонів, комп’ютерів і мобільних пристроїв.
Механізм визначення цін: від орієнтації на ціну повних акцій до самостійного визначення ринкових стандартів через власні угоди.
Голова Тайванської фондової біржі (TWSE), Лінь Сюмін, висловив обережний погляд, зазначивши, що «зміни не обов’язково будуть кращими», і наголосив, що потрібно оцінити реальні переваги для інтеграції тайванського капітального ринку з міжнародним, зміцнення ринкової капіталізації та фінансової інклюзії. Директор Бюро цінних паперів, Гао Цзінпін, додав, що реформа повністю змінить модель торгівлі для інвесторів, і що системи моніторингу та бек-офісу доведеться синхронізувати, а витрати на перехід не можна ігнорувати.
Різні думки та ринковий контекст
Щодо рівня денних угод на Тайвані, депутат Лінь Тайхуа навів дані, що він становить 47%, що значно вище, ніж у США (15-20%) і Японії (30-40%). Однак, голова Тайванського Центру торгівлі цінними паперами (OTC) Джан Лічжун пояснив, що фактичний рівень денних угод становить близько 35-36%, і додав, що іноземна торгівля акціями на позабіржовому ринку становить 25%. Середній коефіцієнт прибутковості тайванської напівпровідникової індустрії — близько 35 разів, що свідчить про стабільність ринкових фундаментів.
Крім того, депутат Ло Мінцай запропонував знизити податок на цінні папери до 0,1%, тоді як Пен Цзінлун пояснив, що оскільки Тайвань наразі не оподатковує прибуток від торгівлі цінними паперами, потрібно враховувати цю реформу в цілому і не розглядати її окремо від інших податкових аспектів.
Поширені питання
Які найбільші переваги для дрібних інвесторів після переходу на систему 1 акція?
Найбільше очевидних переваг дві: по-перше, час узгодження буде синхронізований з основним ринком, і вони більше не пропустять ранкові можливості через затримку у 10 хвилин при торгівлі дрібними пакетами; по-друге, якщо відкриється можливість для денних угод для дрібних пакетів (від 1 до 999 акцій), інвестори з дрібними пакетами зможуть здійснювати угоди протягом того ж дня, так само, як і власники цілком акцій, що значно підвищить гнучкість операцій. Це особливо важливо для інвесторів, які купують дорогі акції (наприклад, ETF з високою капіталізацією або технологічні гіганти).
Чому Тайвань досі не перейшов на систему 1 акція?
Основна перешкода — це витрати на системний перехід і оцінка впливу на ринок. Вже понад десятиліття в Тайвані використовується система, де мінімальна торгова одиниця — 1000 акцій, і всі системи брокерів, біржі та моніторингу побудовані на цій основі. Повна зміна вимагатиме значних інвестицій у апаратне і програмне забезпечення, а перехідний період може порушити ринкову стабільність. Крім того, управління рівнем денних угод — важливий аспект: якщо дрібні пакети будуть повністю відкриті для денних угод, це може сприяти зростанню спекулятивних операцій у короткостроковій перспективі.
Чи потрібно для цієї оцінки законодавчих змін?
Комісія з фінансового нагляду заявила, що надає «проект дослідження», що означає, що наразі триває оцінка можливості, і реальні політичні кроки ще не зроблені. Якщо результати оцінки будуть позитивними, можливо, доведеться внести зміни до відповідних законів (наприклад, до «Закону про цінні папери» або відповідних підзаконних актів) або внести корективи до правил торгівлі Тайванської фондової біржі. Деякі зміни можуть потребувати схвалення Законодавчої ради, але основні правила торгівлі можуть бути затверджені без повного законодавчого процесу, безпосередньо уповноваженим органом.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
