Активні стратегії мають запустити наступний етап Crypto ETF, - говорить 21Shares

Активні, активно керовані криптовалютні біржові продукти з’являються як новий фронтир для інституційного залучення, оскільки ринок рухається за межі пасивних фондів, що слідкують за цінами. 21shares, провідний емітент у цій галузі, стверджує, що новачковий характер цього класу активів робить його особливо придатним для управління на рівні портфеля.

У ексклюзивній розмові Дункан Мойр, президент 21shares, окреслив стратегію, яка поєднує дослідження окремих активів з кількісними та дискреційними верхньо- та низько-рисковими контролями для керування портфелями. Компанія розширює свої команди з управління портфелями та торгівлі, щоб підтримувати більш складні продукти, зазначив він, що відображає ширший зсув у просторі крипто ETP у бік активних стратегій.

Нам довелося наймати та розвивати команду з людьми, які мають різний досвід у торгівлі та управлінні портфелями, але тепер у нас є міцна команда, і ми вважаємо, що зможемо запропонувати сильні активно керовані продукти.

Дані галузі підкреслюють цю тенденцію: активні біржові продукти у світі мали майже 1,8 трильйона доларів активів станом на кінець 2025 року, згідно з даними, зібраними Morningstar та Goldman Sachs Asset Management.

Мойр також зазначив стратегічну роль FalconX, яка у жовтні придбала 21shares, як фактор-множник для розвитку продуктів, особливо у контексті прагнення компанії до більш складних пропозицій.

Регіональний попит на крипто ETP та ETF залишається нерівномірним. У США інтерес інвесторів залишається зосередженим на найбільших криптоактивах, тоді як у Європі інституції проявляють інтерес до новіших активів та додаткових рівнів застосування поза базовими токенами. Це розходження відображає зрілу європейську інвестиційну базу, яка вже володіє BTC та ETH і прагне розширити крипто-розподіли за допомогою продуктів з орієнтацією на дохід або тематику.

У цьому контексті 21shares запустила європейський ETP, прив’язаний до акційної стратегії @STRC@, що пропонує експозицію до стратегії капіталу, орієнтованої на Біткоїн, з високою доходністю. Продукт викликав сильний інтерес на ранніх етапах у різних регіонах, оскільки інвестори шукають простий спосіб отримати дохід через традиційних брокерів.

Крипто ETP розвиваються поза межами пасивного слідкування за цінами

Зі зрілістю ринку крипто ETP та ETF емітенти рухаються далі від простого відстеження цін, з’являються більш складні структури у США та Європі.

Однією з популярних областей є стейкінг — процес, що дозволяє інвесторам отримувати дохід, блокуючи криптоактиви для допомоги у забезпеченні безпеки блокчейн-мереж. У жовтні Grayscale запровадила стейкінг у своїх ETP, зробивши свої фонди Ether одними з перших у США, що пропонують винагороди за стейкінг, а також розширює цю функцію до свого трасту Solana після затвердження ETP.

У березні керуюча компанія BlackRock запустила продукт на Nasdaq, що поєднує стейкінг з експозицією до Ether, поєднуючи спотову експозицію з генерацією доходу. У перший день торгів обсяг склав 15,5 мільйонів доларів.

Зі зростанням кількості нових біржових продуктів Мойр зазначив, що 21shares оцінює потенційні запуски на основі трьох факторів: внутрішніх досліджень, запитів клієнтів та ширших ринкових тенденцій. Їхня дослідницька команда виявляє ранні можливості, а зворотній зв’язок від інституцій допомагає оцінити інтерес. Ця трійця допомагає визначити, чи краще запустити нішевий продукт з одним активом або широку тематичну пропозицію, що відповідає переконанням і попиту.

Приклад такої практики — ETP 21shares на основі Біткоїна та золота. Цей продукт, що котирується у Лондоні та існує кілька років, демонструє одні з найкращих ризик-скоригованих доходів серед європейських ETP, що ілюструє привабливість збалансованої експозиції між провідними криптоактивами та традиційними засобами збереження цінності.

З портфельної точки зору, така комбінація «просто має сенс», додав він, посилаючись на переваги диверсифікації між Біткоїном і золотом.

Що далі для крипто ETP та інвесторів

Зміни у цій галузі свідчать, що інвестори можуть очікувати більш складних структур, включаючи доходи та винагороди за стейкінг, інтегровані у традиційні брокерські формати. Угода з FalconX прискорює розробку продуктів, забезпечуючи глибші можливості виконання та ліквідність для підтримки ширшого спектра стратегій. У міру того, як інституції в Європі поглиблюють свої крипто-розподіли, а американські емітенти досліджують ієрархічні доходи та застосовні рівні експозиції, ринок, ймовірно, буде поступово запускати нові продукти, що поєднують традиційні фінансові механізми з унікальними доходами та ризиками крипто.

Дивлячись уперед, обговорення зосереджене на тому, як регулятори сформують доступ до продуктів на основі стейкінгу, наскільки швидко капіталізуються активи великої капіталізації та нові покоління активів, а також як емітенти балансуватимуть контроль ризиків із попитом на доходні стратегії. Для інвесторів ключовими моментами є те, чи забезпечують нові продукти чітку та повторювану продуктивність у циклах, і як транснаціональні листинги та співпраця — наприклад, інтеграція 21shares із FalconX — впливають на ліквідність, цінову політику та прозорість у розвиваючійся екосистемі крипто ETP.

Читачам слід стежити за регуляторною ясністю у ключових ринках і швидкістю інституційного впровадження, оскільки 21shares та конкуренти просуваються вперед із більш складними, орієнтованими на дохід пропозиціями, що прагнуть перетворити крипто-експозицію у масштабовані, традиційно доступні інвестиційні стратегії.