Більше ніж 14 мільярдів доларів опціонів на біткоїн закінчується у п’ятницю, ринок уважно стежить за рівнем у 75 000 доларів — «магнітною ціною»

比特幣市場 цього тижня зустрівся з однією з найцікавіших подій у сфері деривативів. Криптовалютна опціонна біржа Deribit цього п’ятниці має закінчення приблизно 14,16 мільярдів доларів у биткоін-опціонах, а структура ринку вказує, що рівень у 75 000 доларів може стати ключовою «магнітною ціною» перед і після цього терміну.

Правила Deribit показують, що опціони зазвичай закінчуються у п’ятницю о 08:00 UTC, що відповідно до часового поясу UTC+8 (Тайвань/Гонконг/Сінгапур) означає 16:00 у п’ятницю, 27 березня.

На момент публікації, ціна биткоіна становить 71 617 доларів, максимум за день — 71 634 долари, мінімум — 68 943 долари, що означає, що поточна ціна залишається приблизно на 3 400 доларів нижче за рівень у 75 000 доларів. Якщо ринок справді почне рухатися у напрямку до «максимальної болючої точки (Max Pain Price)», у найближчі два торгові дні можливі значні коливання цін. Ця серія биткоін-опціонів, що закінчуються у п’ятницю, становить близько 40% від усіх відкритих позицій на Deribit і є однією з найважливіших та найрепрезентативніших подій цього місяця. За правилами Deribit, один контракт на опціон на биткоін відповідає 1 BTC, тому коли велика кількість позицій зосереджена на одній даті закінчення, дії трейдерів щодо хеджування, пролонгації та закриття позицій можуть значно посилити волатильність у спотовому та ф’ючерсному ринках перед закінченням.

Поняття «максимальної болючої точки (Max Pain Price)» — це рівень ціни, при якому для покупців прибуток мінімальний або збитки максимальні, а для продавців — збитки мінімальні або прибутки найбільші. Цей рівень для закінчення поточних опціонів приблизно становить 75 000 доларів (як показано на зображенні). Deribit зазначає, що через хеджування маркет-мейкерів і спроби великих продавців опціонів зменшити свої зобов’язання, ця ціна може стати «магнітною» для ціни биткоіна. За словами комерційного директора Deribit Жана-Давіда Пекіньо, «зараз ціна биткоіна близько 71 000 доларів, а рівень у 75 000 доларів — це гравітаційна точка. Історично це спонукає маркет-мейкерів до дельта-нейтралізації, що тягне ціну до страйку, де опціони втрачають свою цінність». Однак, чи буде ринок справді «тягнутися» до рівня у 75 000 доларів, залежить від попиту на спотовому ринку, макроекономічних ризиків та напрямку хеджування перед закінченням. Офіційна інформація Deribit вказує, що кінцева ціна розрахунку опціонів — це не одностайна миттєва ціна, а середня за 30 хвилин з індексу Deribit у період з 07:30 до 08:00 UTC, що відповідно до часового поясу UTC+8 — з 15:30 до 16:00 27 березня. Це означає, що справжній вплив на результат розрахунку матиме ринкова ситуація у цей період, що охоплює вечірні торги в Азії та ранкові в Європі. З огляду на останню ринкову атмосферу, інвестори одночасно стежать за тим, чи зможе биткоін продовжити відновлення, і не відмовилися від хеджування ризиків. Попит на захист від зниження зріс до нових максимумів, що свідчить про те, що навіть при утриманні ціни вище 70 000 доларів, ринок деривативів залишається дуже обережним щодо короткострокових коливань. Така структура «відновлення цін і сильного попиту на захист» робить цю великомасштабну дату закінчення особливо цікавою для спостереження.