Економіст Стів Ханке каже, що США програють війну з Іраном і є фінансово неплатоспроможними.

Економіст Джонса Хопкінса Стів Ханке каже, що Сполучені Штати програють війну з Іраном, є функціонально неплатоспроможними і передали Тегерану важелі для диктування умов, поки Вашингтон маніпулює цифрами.

Стів Ханке: Бонди-революціонери обертаються проти Трампа, оскільки витрати на війну зростають, а дефіцити розширюються

Стів Ханке, професор прикладної економіки в університеті Джонса Хопкінса та регулярний автор журналу Fortune, з’явився на програмі The David Lin Report цього тижня, представивши покроковий аналіз того, чому позиція США в конфлікті з Іраном є слабшою, ніж визнають офіційні особи, і чому баланс країни підтверджує те, що ринки починають враховувати.

Війна, яка зараз триває, фактично закрила Ормузську протоку для ворожих націй. Обсяги перевезень через протоку впали приблизно на 95%, згідно з Ханке, який характеризує позицію Ірану не як націю в облозі, а як таку, що тихо виграє війну на виснаження. Іран призвав понад мільйон військовослужбовців і контролює вузьке місце, від якого залежить глобальна економіка.

Іран виграє війну, сказав Ханке Ліну. “Вони контролюють Ормузську протоку,” наполягав Ханке. “Схоже, що вони продовжать контролювати протоку, і в цьому сенсі у них є багато важелів впливу на Захід. Вони поставили Трампа в безвихідь, оскільки західні економіки вже зазнають величезних збитків.”

Експорт нафти Ірану насправді зріс з початку війни, пояснив Ханке, посилаючись на повідомлення від контактів всередині країни. Іранська сирець переміщується через танкери, що виходять з протоки, продаючись за вищими цінами з меншими знижками, ніж до конфлікту. Іранський ріал зріс на 6% з початку війни. Інфляція, яку Ханке відстежує незалежно, залишається на високому рівні 67% на рік, але зменшилася з понад 80%.

Фізичні ринки нафти в Азії торгуються значно вище цін на ф’ючерси, розрив, який, за словами Ханке, закриється, коли паперові ринки наздоженуть реальність пропозиції. Він зазначив, що Філіппіни оголосили національну енергетичну надзвичайну ситуацію. Нова Зеландія щотижня виплачує готівку приблизно 150 000 сім’ям, щоб допомогти покрити витрати на паливо. Інтерв’ю торкнулося того, як Тайвань стикається з нестачею гелію, компонента для виробництва чіпів, що постачається з Перської затоки, і тепер отримує його з Росії.

Ханке зазначив, що Росія є найчіткішим бенефіціаром війни. Вона виробляє нафту, добрива та гелій, три товари, які заблоковані в Перській затоці, і має можливість обміняти зняття санкцій на доступ до ринку.

Ханке відкинув стратегію ізраїльського Моссаду як стратегічну невдачу. Оцінки розвідки передбачали, що іранський режим впаде протягом кількох днів після вбивства верховного лідера. Це не сталося. “Це йде до книги невдач,” сказав Ханке.

Економіст університету Джонса Хопкінса додав:

“Стратегія і мета Ізраїлю та Сполучених Штатів вже зазнали невдачі.”

Він також оскаржив твердження про те, що США захищені від болю цін на нафту, оскільки вони є чистим експортером енергії. Хоча США експортують більше енергетичних продуктів в цілому, вони залишаються чистим імпортером сирої нафти. “Забудьте про те, що ми якось захищені від світових цін на нафту,” сказав Ханке. “Це ще одна жарт з Вашингтона.”

Картина балансу не є чистішою. Ханке спільно написав статтю в Fortune з колишнім контролером США Дейвом Уокером, безпосередньо спираючись на консолідовані фінансові звіти уряду США. Станом на 30 вересня 2025 року федеральний уряд має приблизно 6 трильйонів доларів активів на противагу майже 48 трильйонам доларів зобов’язань на балансі. Додайте соціальне забезпечення та Medicare — обидва поза балансом — і загальні зобов’язання зростуть до приблизно 136 трильйонів доларів.

“У вас трохи більше шести трильйонів активів і майже 48 трильйонів зобов’язань,” сказав Ханке Ліну під час обговорення.

Він продовжив:

“Це означає, що ви неплатоспроможні. Це повна катастрофа, і цифри швидко погіршуються.”

Ринок облігацій відреагував. Зростання доходності 10-річних казначейських облігацій відображає занепокоєння інвесторів щодо розширення дефіциту, і Ханке зазначає зв’язок між вищими доходностями та нижчими цінами на золото, не тому, що довгострокові перспективи золота змінилися, а тому, що зростаючі ставки підвищують альтернативну вартість утримання активу без доходу. Він підтримує цільовий діапазон цін на золото від 6 000 до 7 000 доларів за унцію для поточного циклу.

Запропоновані Ханке рішення: конгресійна комісія для вирішення існуючих зобов’язань і конституційна поправка, змодельована за швейцарською моделлю 2001 року, яка обмежить зростання витрат темпами реального зростання ВВП і вимагатиме збалансованої фінансової позиції протягом бізнес-циклу. Чи діятиме Конгрес щодо будь-якого з цих питань — це, як сказав Ханке, “інше питання.”

Питання та відповіді

• Чи є уряд США неплатоспроможним? Відповідно до своїх консолідованих фінансових звітів, федеральний уряд має приблизно 6 трильйонів доларів активів на противагу 136 трильйонам доларів загальних зобов’язань, коли включаються соціальне забезпечення та Medicare.
• Чи виграє Іран війну проти США та Ізраїлю? Економіст Стів Ханке стверджує, що Іран виграє, контролюючи Ормузську протоку, збільшуючи експорт нафти та чекаючи на військово переважаючого, але економічно обмеженого супротивника.
• Як війна з Іраном впливає на ціни на нафту в США? США є чистим імпортером сирої нафти, тому глобальне підвищення цін, викликане закриттям Ормузської протоки, безпосередньо підвищує витрати для американських споживачів та бізнесу.
• Яка цільова ціна на золото Стів Ханке? Ханке підтримує цільовий діапазон цін на золото від 6 000 до 7 000 доларів за унцію протягом поточного циклу, хоча він очікує, що темп зростання сповільниться через зростаючі доходності та сильніший долар.