- У папері Європейського центрального банку зазначається, що керування DeFi в ключових протоколах і надалі сильно зосереджене в невеликої кількості гаманців.
- Дослідження також виявляє, що делегати домінують під час голосування, а багатьох ключових виборців неможливо однозначно ідентифікувати, що ускладнює регуляторний нагляд.
Новий папір Європейського центрального банку додає ваги питанню, яке роками висить над DeFi. Наскільки насправді децентралізовані ці системи керування?
Відповідь у роботі не надто лестить найбільшим гравцям у цьому секторі. Розглядаючи протоколи, зокрема Aave, MakerDAO та Uniswap, ЄЦБ знаходить, що володіння governance-токенами є дуже зосередженим: у деяких випадках 100 найкрупніших адрес контролюють понад 80% токенів. Багато з цих утримань, за словами дослідження, пов’язані не з розпорошеними спільнотами, а із самими протоколами або централізованими біржами.
Невелике коло тримає голоси
Це важливо, тому що в DeFi володіння токенами зазвичай перетворюється на керівну/управлінську силу. Теоретично DAOs мають розподіляти ухвалення рішень серед широкої бази користувачів. На практиці, як припускає папір ЄЦБ, контроль часто зосереджений у порівняно вузької групи інсайдерів, гравців інфраструктури та великих власників.
Зосередженість — це не лише фінанси. Саме голосування все частіше формується делегатами — людьми або суб’єктами, які віддають голоси від імені власників токенів. Згідно з роботою, ці делегати домінують у участі в управлінні в кількох основних протоколах, фактично перетворюючись на рівень ухвалення рішень, якого багато користувачів ніколи не бачать напряму.
Проблема невстановленого виборця
Одна з найбільш незручних знахідок — наскільки мало можна перевірити щодо деяких акторів із реальною владою. Приблизно одна третина ключових виборців, як зазначає папір, не могла бути однозначно ідентифікована, через що важко пов’язати активність у керуванні з відомими інституціями, розробниками або власниками токенів.
Для регуляторів це створює знайому проблему в новій оболонці. Якщо управлінська влада зосереджена, але люди, які її здійснюють, частково непрозорі, то нагляд стає складнішим, а не простішим. А для самого DeFi ці висновки заново розкривають давню напругу. Брендинг, можливо, й досі схиляється до децентралізації, але механіка, принаймні в цих випадках, виглядає помітно більш централізованою, ніж заявляли.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
