Ліцензію на стабільні монети в Гонконгу пропущено до березневого дедлайну, регулятор не опублікував нового графіка

Гонконгський монетарний орган (HKMA) не зміг своєчасно до кінця березня видати перші ліцензії на стабільні монети Гонконгу; представник HKMA зазначив, що «відбувається активна робота над ліцензійними питаннями, і у належний час буде оголошено більше деталей», але не надав жодного оновленого графіка. Станом на момент підготовки матеріалу публічний реєстр HKMA досі не відображає жодної схваленої установи-емітента стабільних монет. Це відтермінування сталося на тлі стратегічних зусиль Гонконгу, спрямованих на те, щоб стати глобальним центром криптовалют і фінтеху.

Кінцевий термін у березні минув: зобов’язання HKMA щодо строків та нинішня офіційна відповідь

Раніше керівник HKMA Юй Веньцян (Eddie Yue) у Законодавчій раді чітко заявляв, що перші ліцензії на стабільні монети Гонконгу будуть видані в березні; на початковому етапі буде схвалено лише «дуже небагатьох» емітентів. Ключовий фокус перевірки — на проєктуванні сценаріїв використання, спроможності з управління ризиками, механізмах контролю протидії відмиванню грошей (AML) та якості підтримувальних активів.

Однак станом на кінець березня HKMA не зробив жодних повідомлень про ухвалення, а його публічний реєстр також не оновився, відображаючи ліцензовані установи. У відповідь на запити ЗМІ HKMA обмежився фразою, що робота триває «в активному режимі», відмовившись надавати будь-які конкретні оновлені строки.

Раніше повідомлялося, що спільне підприємство, яке підтримують HSBC (HSBC) і Standard Chartered (Standard Chartered), розглядається як фаворит серед кандидатів на першу хвилю ліцензій, але HKMA ніколи публічно не підтверджував жодну назву заявника.

Сувора рамка збільшує навантаження на комплаєнс-перевірки

У системі стабільних монет Гонконгу для заявних установ передбачено високі порогові вимоги, що є важливим структурним фактором відтермінування. Згідно з чинною рамкою, емітенти мають відповідати таким умовам:

Вимоги до резервів: стабільні монети мають на 100% повністю забезпечуватися високоякісними ліквідними активами; не допускається використання алгоритмів або моделей часткового резервування

Оперативність викупу: після подання користувачем заявки на викуп обробка має бути завершена протягом одного робочого дня

Наявність суб’єкта: емітент має створити в Гонконзі реальну (офіційну) структуру; не можна подавати заявку, спираючись лише на офшорну модель

Комплаєнс-стандарти: необхідно дотримуватися вимог «знай свого клієнта» (KYC) та належних механізмів нагляду за операціями в ланцюжку

Ця рамка ставить Гонконг у ряд із найбільш вимогливих регуляторних юрисдикцій для стабільних монет у світі: кожна заявка проходить відносно тривалий цикл перевірки, а також на технічному рівні висуває вищі вимоги до готовності заявника.

Політичний сигнал відходу китайських гігантів: Ant і JD призупинили подання

Ще один пласт контексту затримки ліцензій на стабільні монети Гонконгу пов’язаний із ефектом відходу заявників, спричиненим регуляторним тиском у Китаї. У жовтні 2025 року The Financial Times повідомила, що Народний банк Китаю (PBOC) та Канцелярія у справах інформації Державної ради (China’s State Internet Information Office) висловили занепокоєння щодо приватнокерованих цифрових валют. Після цього Ant International (Ant International) і JD.com (JD.com) одразу призупинили власні плани щодо стабільних монет у Гонконзі.

Обидві компанії належать до провідних у Китаї фінтех/технологічних фінансових інституцій. Їхнє рішення про призупинення — це не лише суто індивідуальний комерційний вибір, а й відображення політичної чутливості китайських компаній у питаннях цифрових активів у Гонконзі. Цей сигнал створює тиск стримування для інших потенційних заявників і, відповідно, може вплинути на темп ухвалень і пріоритизацію з боку HKMA.

Гонконг намагається знайти баланс між залученням міжнародного криптокапіталу та збереженням сумісності з регуляторними вимогами материкового Китаю. Відтермінування ліцензій на стабільні монети Гонконгу є прямим проявом цієї структурної напруги.

Поширені запитання

Яка основна причина відтермінування ліцензій на стабільні монети Гонконгу?

HKMA не надав конкретних пояснень щодо перенесення строків. Виходячи з відомого контексту, суворі стандарти перевірки в рамках регулювання призводять до довшого циклу перевірки, а також те, що заявники з числа провідних китайських компаній — Ant International, JD тощо — призупинили плани через регуляторний тиск у материковому Китаї, може вплинути на загальний графік погоджень.

Які установи вважаються кандидатами на перші ліцензії на стабільні монети Гонконгу?

Спільне підприємство, яке підтримують HSBC та Standard Chartered, раніше називали як один із найімовірніших кандидатів. Ant International також готувалася подати заявку, але в жовтні 2025 року призупинила плани. HKMA весь час не публічно підтверджував жодної назви заявника; публічний реєстр також не демонструє жодної ліцензованої установи.

Які ключові вимоги висуває рамка стабільних монет Гонконгу до емітентів?

Емітенти мають забезпечувати стабільні монети на 100% високоякісними ліквідними активами, завершувати викуп протягом одного робочого дня, створити в Гонконзі реальну структуру та виконувати вимоги KYC й вимоги комплаєнсу щодо нагляду за транзакціями. Це одна з найсуворіших у світі регуляторних рамок для стабільних монет на сьогодні, і вона встановлює дуже високі стандарти до рівня готовності заявника.